美國國債是美國的痛處，也是中國掌握話語權(quán)回擊美國的一個有力武器。中國目前持有將近9000億美元的美國國債，擁有2萬多億美元的外匯儲備，這不能不說是一個制約因素。如果美國在人民幣匯率上繼續(xù)糾纏不放，那么中國政府就會制訂相應(yīng)的措施回應(yīng)美國。

2009年中美雙邊貿(mào)易額為3659.8億美元，比2008年下降10.2%。其中，美國對中國出口695.8億美元，下降0.2%；中國對美國出口2964.0億美元，下降12.3%。美方貿(mào)易逆差2268.3億美元，下降15.4%。中國為美國第二大貿(mào)易伙伴、第三大出口目的國。美國之所以頻頻拿匯率說事，也正是抓住了中美兩國的貿(mào)易順差這個話題，不斷向中國施加壓力。

在中美貨幣戰(zhàn)爭中，貿(mào)易和國債應(yīng)該是中美兩國各自依賴的武器。美國在20世紀(jì)70年代就以貿(mào)易順差為借口，逼迫日本簽下城下之盟“廣場協(xié)議”。今天美國又把這個武器拿在了手中。面對中國對美國2000多億美元的貿(mào)易順差，美國還想逼迫中國就范。

一方面，現(xiàn)在的中國不是“廣場協(xié)議”時期的日本，中國幅員遼闊，市場巨大，面對外貿(mào)出口的壓力已經(jīng)逐漸引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，不斷地擴大內(nèi)需，減少對外貿(mào)出口的依賴；另一方面，美國的國內(nèi)消費壓力也讓美國政府有所顧忌，一旦全面禁止中國商品出口，那么美國消費者不得不面對消費整體價格大幅度的上漲帶來的壓力。

在當(dāng)前全球金融危機影響下，正是出口到美國的中國商品豐富了美國普通民眾的消費選擇，還使美國消費物價保持在較低水平，中國商品對美國消費者的重要性不言而喻。一項調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國市場若無中國商品，物價將上升兩個百分點。另外，這2000多億美元的貿(mào)易差額有一部分是美國在華投資生產(chǎn)后返回美國銷售的，美國在華投資企業(yè)每年能從與中國的合作中獲取至少800億美元的利益。

因此貌似一觸即發(fā)的中美貨幣戰(zhàn)爭，實際上不過是美國政界、商界和主流媒體渲染的一種氣氛，作為世界上最大的發(fā)展中國家和最大的發(fā)達國家，中美兩國在經(jīng)濟、市場、資金、技術(shù)等方面具有很強的互補性。據(jù)摩根斯坦利測算，美國400萬~800萬個就業(yè)機會與中美貿(mào)易密切相關(guān)。

自2008年金融危機以來，中美兩國都實施了大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃，今后5年內(nèi)中美在貿(mào)易和其他合作上將進一步加深，雙邊貿(mào)易將突破5000億美元。2009年中國美國商會提出爭取中美經(jīng)貿(mào)合作在未來30年里實現(xiàn)“三個1萬億”的目標(biāo)，即美國對華商品和服務(wù)年出口額達到1萬億美元、美國企業(yè)在華產(chǎn)值實現(xiàn)1萬億美元、中國對美累計投資1萬億美元。因此貨幣之爭只是中美經(jīng)濟關(guān)系中的一部分，而經(jīng)濟關(guān)系也僅僅是中美關(guān)系的一個方面，中美在世界上兩個大國“對抗為輔合作為主”的關(guān)系中，爆發(fā)貨幣戰(zhàn)爭只能是一種猜想。

美國的主要武器就是貿(mào)易制裁，中美貿(mào)易占世界貿(mào)易的比重很大，2009年中美貿(mào)易總額為3659.5億美元。美國認為一旦發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，中國的很多出口企業(yè)就會受影響，甚至就會倒閉，造成中國眾多的工人失業(yè)，同時還會聯(lián)合歐盟日本以及其他國家進行聯(lián)合制裁，達到一個巨大的規(guī)模效應(yīng)。這是中國政府最不愿意看到的，也是美國政府認為最有利的武器。

中國方面也不是束手就擒。截至2010年7月，中國持有美國國債8000多億美元，是美國第一債權(quán)國，另外中國還有2萬多億美元的外匯儲備，一旦中國孤注一擲拋售美元債券和美元外匯，那么美國的經(jīng)濟就會陷入恐慌之中，華爾街股市和倫敦外匯市場就有可能爆發(fā)1929年的拋售狂潮，黑色星期天就會再度上演，美國的財政赤字就將再度引發(fā)經(jīng)濟危機，這一切也足以讓美國嘗到中國的厲害。