相反，次要趨勢對于投資者則較為次要，但卻是投機者的主要考慮因素。它與長期趨勢的方向可能相同，也可能相反。如果中期趨勢嚴重背離長期趨勢，可以稱之為調(diào)整期，簡而言之，次要趨勢即升勢時的調(diào)整或跌市時的反彈，一般幅度達三分之一甚至三分之二，時間為數(shù)星期至數(shù)月之久。最考功夫的是，如何把次要趨勢從主要趨勢中分辨出來，不致混淆。

小波動最難預測，因為多數(shù)是由人為操縱，一般不超過３星期，唯有短線交易員才會注意它。投機者與投資者僅有在少數(shù)情況下，才會關心小波動，并由此尋找適當?shù)倪M出時機，將利潤最大化。

牛熊三期分清趨勢

道氏認為牛市分為三期，第一階段在熊市的尾聲，股價低賤，有膽量的投資者開始入市。

這時股市處于極端失望時，因為股價非常低，吸引長線投資者入市，他們認為單是收股息也不錯。第一期牛市時間不會太長，經(jīng)過一輪上升后，一些人開始套利，于是就會出現(xiàn)第一次的大調(diào)整。

之后，經(jīng)濟上的好消息陸續(xù)出現(xiàn)，隨著經(jīng)濟復蘇，人們又開始入市，股市再度回升，這是第二期的牛市。這個階段為成長期，這時候跟其他的技術分析的成效最大。

第二期牛市可以維持很長時間，直到升幅已經(jīng)很大，升勢已經(jīng)很久，投資者再開始擔心牛市即將結束，便開始套利。這時候，一遇上市場上傳出一些壞消息，股市就會出現(xiàn)震蕩，再一次發(fā)生大調(diào)整。等過了第二次的調(diào)整，將一些信心不夠的投資者趕出市場后，牛市才真正進入最后一輪升勢。

第三階段為股市瘋狂期，由八歲到八十歲都談論投資心得的時候，但同時也往往是股災的前夕。

熊市可分三期，第一期段為股災期，人人都恐慌性地拋售股票。之后，必定會出現(xiàn)一個巨大的反彈，反彈的原因有二：一是不少小股民不理會牛市已經(jīng)死亡，一見反彈就追入，形成更大的反彈，二是有經(jīng)驗的大戶在錯過第一輪的下跌過后，攀上股價以求脫身。

進入熊市二期，因為市場彌漫著大大小小的壞消息，股民均變成驚弓之鳥，任何風吹草動，都會觸發(fā)恐慌性拋售。在上一階段還未認輸離場的杠桿型投資者，因為捱不過利息開支的壓力，被迫斬倉拋售，故股價越跌越急，一發(fā)不可收拾。不過，經(jīng)過一輪瘋狂的拋售后，部分投資者會覺得跌勢有點過分，市場的悲觀情緒亦未能配合，故熊市二期經(jīng)常會出現(xiàn)較大型的反彈，更可能維持幾個星期或者幾個月，反彈的幅度一般為整個市場總跌幅的三分之一至二分之一。