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最牛基金經(jīng)理選股邏輯

中國股神沉思錄 作者:周倩


王亞偉最可以借鑒的思路是從不同的角度去認識企業(yè)的價值,關(guān)鍵是要找到一些獨特的角度,跟市場上主流的觀點有所區(qū)別。如果自身評估公司的角度跟其他投資者差不多,那就很難發(fā)現(xiàn)別人所沒有發(fā)現(xiàn)的機會,很難超越市場平均的收益率。

王亞偉非常強調(diào)要從產(chǎn)業(yè)投資者的眼光出發(fā)去看待企業(yè)的價值,這一點應該是他區(qū)別于眾多基金經(jīng)理的地方。對于并購重組類股票的投資,是其最為著名的。很多企業(yè)盡管贏利不多,甚至很長時間看不到好轉(zhuǎn)的跡象,但對于某些產(chǎn)業(yè)投資者而言,卻具有很大的并購價值。

王亞偉遵循的投資理念和投資方法跟典型的價值投資者并沒有太大區(qū)別,也是尋找市場價格低于內(nèi)在價值的股票,并在股票價格回到合理估值或者高估時賣出。王亞偉成功的關(guān)鍵在于其對公司價值的評估能力,也就是他強調(diào)的多角度對公司進行估值的能力,他可能有一個或幾個較為獨特的角度對公司價值進行評估,從而提高估值的準確性,并提前于市場發(fā)現(xiàn)投資機會。

對于公司價值的判斷,王亞偉主要強調(diào)的角度有三個:一是從行業(yè)成長性的角度去看待一個企業(yè);二是尋找隱蔽資產(chǎn)和隱蔽價值;三是被并購的價值。關(guān)于前兩條,很多基金經(jīng)理應該已經(jīng)做了很多,但第三條,對于并購價值的判斷,可能是王亞偉比較獨特的。

王亞偉另一個很值得稱道的地方,就是他的風險管理方式,即通過組合投資的方式,將重組類股票的風險變?yōu)榭煽?,從而可以享受其中的超高收益。這樣的投資方式依賴于其個人特定的知識結(jié)構(gòu)、經(jīng)驗和社會關(guān)系等因素。他自己可以輕易地復制,其他人卻難以模仿,因而形成了一定的壁壘,可以長期保持較高的收益率,而不被同業(yè)競爭所侵蝕。


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