1988年7月1日，楊懷定從國債投資資金中拿出10000元，買入100股真空電子（現(xiàn)為廣電電子），每股面值100元。之所以買真空電子，是因為該公司規(guī)定最高紅利率15%，最低不低于銀行利息。也就是說，買真空電子的收益率最差不會低于存銀行。這是他第一次嘗試性地購買股票，而且時間點有點怪，7月1日黨的生日，不知其中是否存在某些考慮（是不是“炒股要聽黨的話”的想法那時候就有了）。1989年6月，楊懷定正式從國債投資轉(zhuǎn)移到股票市場，成了中國第一批黃牛。當(dāng)時，他們這些吃螃蟹的人被統(tǒng)稱為“黃?！薄?/p>

這個轉(zhuǎn)變其實有些偶然。1989年，楊百萬在《中國金融》雜志上看到一篇文章，說由于保值利率的提高，信用社和銀行把幾十年的贏利都貼進(jìn)去了，面臨虧損的邊緣。楊百萬敏銳地感覺到這是利率即將下調(diào)的信號，立刻決定拋掉國庫券，買進(jìn)股票。拋掉國庫券的另一個原因是當(dāng)時國庫券價格實在太高了，達(dá)到120多元，而他手上的國庫券成本都在100元以下。

其實，楊懷定最初的算計十分樸素，就是在想，如果每股一年能分15元紅利的話，全部30萬元資金投進(jìn)去，一年紅利就有四萬多元，就可以做食利階層了。那時的工資水平一般是每月一百多元，一年才一千多元。他也沒有想到股票后來會這樣大漲。所以說做股票，還是要承認(rèn)運氣的因素。遺憾的是，太多股民把運氣當(dāng)成自己的能力。尤其大牛市那會兒，自詡為“股神”的人是鋪天蓋地。

那時，上海股票市場非常低迷，交易者寥寥無幾。營業(yè)部的員工好心地勸他不要買，但楊懷定堅信自己的判斷?；仡^看這段往事時，楊懷定的總結(jié)是：“我有一個多年來一直堅持的習(xí)慣，就是堅信自己經(jīng)過分析研究后的判斷，而不愿理會證券公司或?qū)I(yè)機構(gòu)的話。”而國內(nèi)外的股市歷史也證明：無數(shù)高手死得最慘的案例，都是因為聽了外部的消息、建議，沒有堅持自己的判斷。

當(dāng)時，楊懷定對營業(yè)部的人說，估計利率要調(diào)低，所以買點股票放著。結(jié)果沒多久，利息果然下調(diào)了。半年后股票開始暴漲，真空電子漲到800元。