2.利率

利率指在借貸期內(nèi)所形成的利息額與本金的比率。直接反映信用關(guān)系中債務(wù)人使用資金的代價(jià)以及債權(quán)人出讓資金使用權(quán)的報(bào)酬。利率具體包括存款利率、貸款利率、國(guó)債利率、回購(gòu)利率、同業(yè)拆借利率等。利率對(duì)股票價(jià)格的影響一般比較明顯，反應(yīng)也十分迅速。所以要把握好股票市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，就一定要對(duì)利率的變化趨勢(shì)進(jìn)行全面掌握。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段市場(chǎng)利率也會(huì)有不同的表現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)繁榮增長(zhǎng)時(shí)期，資金供不應(yīng)求利率上升，企業(yè)貸款融資成本增加，個(gè)人投資者開(kāi)始將資金存入銀行，于是股票市場(chǎng)價(jià)格下降；當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條市場(chǎng)疲軟時(shí)，利率會(huì)隨著資金需求的減少而下降，企業(yè)貸款融資成本降低，個(gè)人投資者將銀行存款取出用于投資，股票市場(chǎng)價(jià)格上升。

在其他條件不變時(shí)，由于利率水平上浮引起存款增加和貸款下降，使居民的消費(fèi)支出減少，使企業(yè)生產(chǎn)成本增加，會(huì)同時(shí)抑制供給和需求，利率水平的降低則會(huì)引起需求和供給的雙向擴(kuò)大。另外當(dāng)形勢(shì)看好、股票行情暴漲的時(shí)候，利率的調(diào)整對(duì)股價(jià)的控制作用就不會(huì)很大。同樣，當(dāng)股市處于暴跌的行情中，即使出現(xiàn)了利率下調(diào)的政策，也未必能挽救股票市場(chǎng)。美國(guó)1978年曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)股價(jià)與利率同時(shí)上漲的行情，香港1981年也出現(xiàn)過(guò)同樣行情。造成這種特殊現(xiàn)象主要有兩個(gè)原因：一是許多金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府當(dāng)時(shí)的控制通貨膨脹能力沒(méi)有信心；二是當(dāng)時(shí)股價(jià)已經(jīng)下降到極點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了股票應(yīng)有的實(shí)際價(jià)格。