第五章 留意形勢(shì) 定買(mǎi)賣(mài)策略

作為精明的投資者，我們首要項(xiàng)目是捕捉大趨勢(shì)，即所謂“有智慧不如趁勢(shì)”。至于中期趨勢(shì)，可利走勢(shì)工具協(xié)助走位，須明白形勢(shì)不利自己時(shí)要忍、形勢(shì)有利自己時(shí)要狠、看事物要準(zhǔn)。而炒短線者，則必須先學(xué)會(huì)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)之間的關(guān)系、深入研究擺動(dòng)指數(shù)，才能掌

握股市一漲一落的韻律。

投資最好分三路進(jìn)軍，利用循環(huán)周期、趨勢(shì)及擺動(dòng)指數(shù)，制定長(zhǎng)、中、短期策略。“策之而知得失之計(jì)”，做到進(jìn)退有據(jù)，才可決勝千里。

滾雪球不合時(shí)宜

《易經(jīng)》有云“亢龍有悔”，充分反映中國(guó)人的智慧?，F(xiàn)實(shí)世界中任何事物不會(huì)永遠(yuǎn)向上，而是盛衰循環(huán)。

回想2001年1月時(shí)，摩根士丹利兩位著名分析員認(rèn)為，美國(guó)在線(AOL)收購(gòu)時(shí)代華納后，股價(jià)估計(jì)可升50%至75美元。事實(shí)卻是到了2007年8月，時(shí)代華納的股價(jià)只剩下18美元。

美國(guó)大學(xué)的工商管理碩士（MBA）或注冊(cè)金融分析師（CFA）的訓(xùn)練，只教學(xué)生以過(guò)去推算未來(lái)，卻沒(méi)有告訴他們未來(lái)不一定是現(xiàn)在的延續(xù)。我老曹不是苛責(zé)分析員，因?yàn)楦鶕?jù)當(dāng)年175項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，這次合并應(yīng)該是會(huì)成功的，但問(wèn)題是利用100項(xiàng)假設(shè)去尋求一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)方向，命中率可能比導(dǎo)彈擊中目標(biāo)的機(jī)會(huì)更小。

買(mǎi)入后持有與分散投資，是大部分所謂投資專(zhuān)家授之予投資者的方法。這些方法自2007年11月起皆遭遇滑鐵盧。我老曹主張“勢(shì)”，無(wú)論買(mǎi)股、買(mǎi)債、買(mǎi)貴金屬或房地產(chǎn)，一切都要依市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)做決定。2001年買(mǎi)黃金，2008年3月離場(chǎng)；2003年第二季度開(kāi)始進(jìn)軍港股，2007年10月大撤退；1995年至1997年投資倫敦物業(yè)，2006年至2008年大撤退，一切均以趨勢(shì)為依據(jù)。