米歇爾·卡雷拉（Michelle Carrera）一直從事長線交易，她嚴格地依照宏觀經濟信息進行投資。久而久之，她發(fā)現，無論是宏觀經濟事件還是經濟指標報告，都會對大盤趨勢產生巨大影響。

米歇爾根據過去一個月的持續(xù)性利好經濟信息，預計今天市場將突破上揚。于是她開始行動了：她購買了1000股的金融服務行業(yè)板塊的聯合資本公司（Allied Capital）的股票，同時她還另外買了1000股公共事業(yè)板塊的太平洋瓦斯電力公司（Pacific Gas & Electric）的股票。

兩個月之后，米歇爾仿佛就是一個天才--至少就大盤趨勢來說。道瓊斯工業(yè)指數和納斯達克指數逐漸走高，而且上漲已經超過了10%。然而，雖然股市整體看漲，米歇爾卻有苦難言。她買的金融服務行業(yè)類的股票卻一直橫盤盤整；更糟糕的是，她的能源行業(yè)股卻在整體上揚的情況下逆勢下跌--或許這就是長線交易者不小心所獲得的"終極鼓勵獎"吧。

米歇爾到底哪兒做錯了？她正確地預測了市場的趨勢，但卻選錯了行業(yè)。而這選錯得的行業(yè)使她無法翻身。

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身為巨波投資者，米歇爾審視股票市場的時候，所看到的并不是在公司層面像雪佛龍、戴爾或者沃爾瑪的市場表現，而先看到的是諸如能源、計算機或者零售業(yè)這樣的行業(yè)的整體情況。這是因為，她知道，大多數股票市場的波動是靠行業(yè)驅動，而不是公司驅動。確實，正如我們所知道的那樣，半數以上的個股波動通常都是由該股票所屬行業(yè)的相關事件影響的，而并不是由這家公司本身的盈利表現來決定。這意味著，即使你選擇了世界上最好的幾家公司進行投資，但如果你在錯誤的時間選擇了錯誤的行業(yè)，同樣會落個損失慘重的結局。不信，你可以去問問米歇爾！

在這一章，我們希望詳細地研究一下，個股的股價波動和投資組合的表現，在不同的行業(yè)進行操作所存在的差異，這些差異存在的原因。 請看以下是這些至關重要的關系。

計算機業(yè)和休閑行業(yè)，嚴重依賴于消費者的直接消費?；I(yè)、環(huán)境服務業(yè)則將消費目標瞄向制造業(yè)企業(yè)。另外，軍工以及航天航空工業(yè)的主要消費者則是政府。當需要估量諸如消費者信心，耐用品訂單或者預算赤字等經濟指標對不同行業(yè)所產生的影響時，行業(yè)差異就會顯得很重要。

勞動密集型行業(yè)，例如零售業(yè)，資本密集型行業(yè)，如能源業(yè)，另外，交通運輸業(yè)則屬于能源密集型行業(yè)。在評估各種宏觀經濟事件（如工資上漲、利率上調或者能源價格震蕩）對個股價格的影響時，考慮這些行業(yè)存在的差異非常重要。

一些周期性行業(yè)，如汽車行業(yè)，造紙行業(yè)，是同經濟周期的變化緊密聯系在一起的，這些行業(yè)在經濟衰退中最先開始下跌。另外一些行業(yè)，例如食品，衛(wèi)生保健行業(yè)不具有周期性，因此對經濟衰退的影響具有天生的免疫性。這些差別能夠幫助你在牛市中發(fā)現牛股，在熊市中也能夠找到防守型行業(yè)暫時退守。

農業(yè)、電力、工業(yè)設備以及醫(yī)藥業(yè)屬于出口導向型行業(yè)；而金融服務業(yè)、健康保健行業(yè)與外貿易沒有多少關系。通常狀況下，出口依賴型公司股票價格變化受貿易赤字或美元貶值的影響更為明顯。

價格控制、訴訟或者新的稅收政策等管制性風險的影響，以及洪水和干旱等外生事件的沖擊，同樣是影響醫(yī)藥行業(yè)、煙草行業(yè)以及農業(yè)類股票股價變動的重要因素。

總而言之，這里所要強調的重中之重在于：觀察并利用這些行業(yè)存在的差異進行操作，是巨波投資法的核心坐在，同時也是巨波投資者獲取優(yōu)勢的主要來源。持續(xù)不斷地從行業(yè)操作的層面觀察股票，學會在正確的時間、選擇正確行業(yè)中的正確的股票，同時也可以遠離錯誤行業(yè)中的錯誤的股票。另外，你也可以學會，如何更好地防范投資組合的市場風險和行業(yè)風險。