國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2008年8月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)后，專(zhuān)家和機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表評(píng)論，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行分析與預(yù)測(cè)。關(guān)于CPI我們前面已經(jīng)講述過(guò)，現(xiàn)在主要講述PPI。

PPI是生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)的英文縮寫(xiě)，它是站在生產(chǎn)者的角度來(lái)觀察不同時(shí)期貨物和服務(wù)商品價(jià)格水平變動(dòng)的一種物價(jià)指數(shù)，反映了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格水平，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)。在我國(guó)，PPI一般指統(tǒng)計(jì)局公布的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)，目前我國(guó)PPI的調(diào)查產(chǎn)品有4000多種，包括各種生產(chǎn)資料和生活資料，涉及調(diào)查種類(lèi)186個(gè)。其中，能源原材料價(jià)格在PPI構(gòu)成中占較大比重。

通常情況下，PPI走高意味著企業(yè)出廠價(jià)格提高，因此會(huì)導(dǎo)致企業(yè)贏利增加；但如果下游價(jià)格傳導(dǎo)不利或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，走高的PPI則意味著眾多競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的企業(yè)將面臨越來(lái)越大的成本壓力，從而影響企業(yè)贏利，整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性也將受到考驗(yàn)。

我國(guó)的PPI自2007年10月份開(kāi)始，漲幅持續(xù)提高，從3.2%持續(xù)攀升到2008年8月份的10.1%，漲幅達(dá)到了兩位數(shù)。這引起人們極大的關(guān)注。

我國(guó)近一年多PPI攀高的根本原因是，在全球需求急速擴(kuò)張下，資源類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，而我國(guó)部分資源匱乏、內(nèi)外需求旺盛，經(jīng)濟(jì)對(duì)于外部資源的依存度越來(lái)越大，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)PPI走高，直至2008年8月份創(chuàng)下10.1%的新高。

但是，在PPI連創(chuàng)新高的同時(shí)，而CPI卻連續(xù)下降，形成了明顯的“剪刀差”。按理說(shuō)，PPI對(duì)CPI有一定的傳導(dǎo)作用，PPI增高，也會(huì)推動(dòng)CPI增高。為什么會(huì)出現(xiàn)PPI和CPI背道而馳的現(xiàn)象呢？其原因有以下幾點(diǎn)：

第一，從歷史來(lái)看，在物價(jià)上漲周期，PPI和CPI的峰值出現(xiàn)的時(shí)刻不同，CPI峰值在很多時(shí)候較PPI早幾個(gè)月。以我國(guó)2004年前后的物價(jià)上漲為例，CPI于2004年7月達(dá)到5.3%的高點(diǎn)，而PPI則于同年10月達(dá)到8.4%的高點(diǎn)，相差3個(gè)月。同時(shí)，進(jìn)入2008年以來(lái)，由于供需矛盾和資本炒作等多方面原因，以原油為代表的國(guó)際大宗商品價(jià)格沖高，帶動(dòng)我國(guó)PPI漲幅明顯提升，更凸顯了兩指標(biāo)走勢(shì)之差。

第二，我國(guó)現(xiàn)階段PPI向CPI的傳導(dǎo)并不順暢。PPI向CPI傳導(dǎo)上漲壓力的鏈條大致有三種：PPI（煤炭、成品油、電力） 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料 農(nóng)產(chǎn)品 CPI；PPI（采掘工業(yè)） 水電燃料 CPI；PPI（原料工業(yè)、加工工業(yè)） 工業(yè)消費(fèi)品 CPI。由于我國(guó)下游產(chǎn)品市場(chǎng)總體供大于求，而且國(guó)家對(duì)中間產(chǎn)品實(shí)行價(jià)格管制，這就導(dǎo)致PPI向CPI的傳導(dǎo)在很大程度上被弱化，PPI上漲對(duì)CPI的影響更多是在心理層面。據(jù)專(zhuān)家估計(jì)，當(dāng)前我國(guó)PPI上漲只有10%左右可傳遞到CPI中。

第三，PPI和CPI兩指標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)不同。CPI中食品和服務(wù)業(yè)所占比重非常大，PPI則涵蓋各種工業(yè)制造業(yè)產(chǎn)品，兩指標(biāo)的構(gòu)成因素區(qū)別明顯。按權(quán)重及價(jià)格波動(dòng)性來(lái)看，石油價(jià)格變動(dòng)對(duì)PPI影響更為顯著，而CPI受食品價(jià)格影響更為突出。通常而言，CPI是衡量國(guó)家物價(jià)水平的最重要指標(biāo)，而對(duì)于PPI以及其他價(jià)格指標(biāo)，政府則很少有動(dòng)力去進(jìn)行專(zhuān)門(mén)調(diào)控。

不過(guò)，PPI和CPI背道而馳的局面不會(huì)長(zhǎng)期保持，從中長(zhǎng)期來(lái)看，PPI和CPI的差距一定會(huì)縮小，并最終保持基本同步。其實(shí)，在多數(shù)情況下CPI和PPI走勢(shì)方向是相同的。

總之，PPI和CPI作為整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心指標(biāo)，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)有著深遠(yuǎn)的影響。我們可以做一個(gè)形象的比喻：整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)就如同一輛飛馳的列車(chē)，普通居民是列車(chē)的乘客，各類(lèi)企業(yè)則是列車(chē)的零部件，而國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策就是要確保這輛列車(chē)又快又穩(wěn)地行駛。如果說(shuō)GDP增速反映的是速度指標(biāo)，那么CPI和PPI就是表明列車(chē)運(yùn)行穩(wěn)定程度