斯坦哈特、范恩和博考維奇的成功表明了以逆向操作為標(biāo)志的后期對(duì)沖基金的可行性。阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯發(fā)明了對(duì)沖基金模式以控制股票投資率，他的投資成長(zhǎng)型股票的策略將這種模式轉(zhuǎn)化為一種使投資率最大化的方法，而這三個(gè)人卻將這種模式變成了一種與慣性思維相抗衡的工具。

沒(méi)錯(cuò)，大膽的逆向操作似乎已經(jīng)成為了一種公司信條，尤其是對(duì)斯坦哈特來(lái)說(shuō)。

有些逆向操作者在堅(jiān)持他們信念的同時(shí)避免冒犯別人，而斯坦哈特卻以戲弄?jiǎng)e人為樂(lè)。他喜歡帶客人去看他在紐約北部郊區(qū)農(nóng)場(chǎng)里稀奇古怪的動(dòng)物，尤其是那種會(huì)惡意攻擊任何靠近它的人的?？颂m群島不會(huì)飛的短翅船鴨（ Falkland Flightless Steamer duck）；他也喜歡打電話給經(jīng)紀(jì)人下個(gè)單購(gòu)買一只看起來(lái)很賺錢實(shí)際卻并不存在的股票，讓那個(gè)可憐的經(jīng)紀(jì)人慌忙地確認(rèn)公司，以從中賺取傭金。 20世紀(jì) 80年代有段時(shí)間，斯坦哈特認(rèn)為自己可能出了點(diǎn)問(wèn)題，他允許精神病醫(yī)生出入他的房子以提供“全面治療”。醫(yī)生拜訪了他的職員，發(fā)現(xiàn)對(duì)他的普遍說(shuō)法都是諸如“打孩子”、“經(jīng)常發(fā)脾氣”、“喜怒無(wú)?！敝惖?。不過(guò)這次治療以斯坦哈特發(fā)脾氣并將醫(yī)生趕出辦公室而告終。

如果斯坦哈特不介意冒犯別人，他也就無(wú)所謂激起公憤。在自由的 20世紀(jì) 70年代，他是名共和黨人，到了里根執(zhí)政期間的 20世紀(jì) 80年代，他又傾向于民主派。 20世紀(jì) 90年代初期，他以資金支持民主黨領(lǐng)袖委員會(huì)（ Democratic Leadership Council）的中間派，幫助克林頓入主白宮。而克林頓剛成功當(dāng)選，斯坦哈特又轉(zhuǎn)而反對(duì)他。在與猶太教徒的關(guān)系問(wèn)題上，他也有自己的一套：他號(hào)稱自己不信上帝，卻給猶太事業(yè)提供上百萬(wàn)的資金。關(guān)于投資，斯坦哈特將他在逆向操作方面的天賦發(fā)揮得淋漓盡致，他將華爾街獨(dú)創(chuàng)性的見(jiàn)解收集起來(lái)，并不遺余力地支持它們。

20世紀(jì) 70年代，在斯坦哈特的公司工作的約翰 ·拉弗爾（ John LeFrere）回憶了他工作的第一個(gè)禮拜。他去了 IBM公司一趟，并帶回來(lái)其利潤(rùn)會(huì)上升的消息。在公司星期一早晨的會(huì)議上，拉弗爾推薦在周五的季度報(bào)告出爐之前買入 IBM公司的股票，但斯坦哈特反對(duì)。他盯著股票行情指示器，嘟噥著說(shuō) IBM的價(jià)格搖擺不定，他有種不祥的預(yù)感，覺(jué)得這只股票會(huì)無(wú)所作為。

“邁克爾，我覺(jué)得你錯(cuò)了。”拉弗爾說(shuō)。盡管對(duì)斯坦哈特提出反對(duì)意見(jiàn)需要勇氣，但拉弗爾很有底氣，覺(jué)得自己能說(shuō)服他。

“我討厭這只股票?！彼固构卣f(shuō)。

“邁克爾，我不管從指示器上看起來(lái)它怎么樣，但這只股票肯定會(huì)漲，不會(huì)錯(cuò)的。 ”

斯坦哈特的逆向思維開(kāi)始閃現(xiàn)：“那么你準(zhǔn)備買多少？”

“10 000股怎么樣？”拉弗爾決定冒險(xiǎn)。以每股 365美元計(jì)算，在一只股票上投入 350萬(wàn)美元應(yīng)該差不多是上限了。

斯坦哈特接通交易員，要求對(duì)方立即買入 25 000股 IBM的股票。

“邁克爾，我說(shuō)的是 10 000股?！崩栔钡卣f(shuō)。

“你對(duì)你的狗屁觀點(diǎn)有多大把握？”斯坦哈特問(wèn)。

“我很有把握。 ”

“你最好判斷得對(duì)。 ”斯坦哈特面無(wú)表情地說(shuō)。他又接通了交易員，另外買入了 25 000股。

這筆交易使斯坦哈特持有了價(jià)值 1 800萬(wàn)美元的 IBM股票，大約占了他總資產(chǎn)的四分之一。將賭注押在一只股票上風(fēng)險(xiǎn)很大，而斯坦哈特買入了拉弗爾所推薦的五倍的數(shù)量。不過(guò)當(dāng)周五 IBM的季度報(bào)告出來(lái)的時(shí)候，股票上漲了 20點(diǎn)，這立刻為公司創(chuàng)造了 100萬(wàn)美元的利潤(rùn)。拉弗爾順利過(guò)關(guān)。