另一路由公司副總裁李明山帶隊前往北京，負責跑證監(jiān)會等部門，了解與青島啤酒股票發(fā)行相關的情況，因為唯有知己知彼，方能百戰(zhàn)不殆。

副總裁繆恒生則帶著一組人在家潛心研究青島啤酒股票發(fā)行的具體方案，包括發(fā)行方案、改制方案和上市方案，其中的關鍵是發(fā)行方案。

幾經周折，申銀證券終于與全國30家證券公司一起拿到了青島啤酒股票發(fā)行招標書。

公司隨后成立青島啤酒工作小組，組長是趙鼎夏。趙鼎夏大我七歲，原是工商銀行上海職工大學的校長助理，后來進入申銀證券任調研部經理，不久后，在調研部的基礎上獨立注冊成立了申銀證券公司證券研究所，任所長。老趙主動請纓，要求擔當青島啤酒項目組組長，盡管老趙從未干過股票發(fā)行業(yè)務，但我對他的能力充滿信任，同意了他的請求。

工作小組在副總裁繆恒生分管下，按投標書的要求立即著手各項準備。

改制方案方面具體情況如下：青島啤酒廠成立于１９０３年，由英德商人合資興建，是我國品牌最響的一家啤酒廠。當時青島啤酒廠分一、二、三、四廠，盡管廠子有大有小，但都是獨立法人，使用同一個商號。方案是把他們組合成一個股份有限公司，其中哪些資產應該進入，哪些資產應該剝離，是重點考慮的問題。幾經權衡后，我們的方案終于成形。

承銷方案方面的情況是：我們認為深圳“8?10”事件，問題出在事先已定好10%的中簽率，而申銀證券公司在上海股票的承銷中已嘗試了多種股票承銷方法，但都難以運用到青島啤酒的股票承銷上。因此，我們設計了一套新的承銷方法——無限量發(fā)行認購證的方式。這種發(fā)行方法與我們過去使用的認購證的方式有很大的區(qū)別。整個發(fā)行辦法的第一步是發(fā)售認購證，每張認購證２元，不記名，不掛失，不限量，發(fā)售認購證所得，扣除工本費后上交地方政府和中國證監(jiān)會。認購證發(fā)售后，根據發(fā)售總量和股票發(fā)行總股數確定中簽率，在公證機關的監(jiān)督下，進行搖號抽簽，并將抽簽結果通過媒體向社會公布。最后，投資者憑借中簽認購證，繳款認購股票。

而發(fā)行價格方面，分析青島啤酒80萬噸產能的市場占有率、每萬噸啤酒的投入產出以及青島啤酒的發(fā)展趨勢，結合資本市場的情況，承銷方案確定發(fā)行價格為每股638元。

1993年2月14日，青島啤酒組成評審委員會，對30家證券公司拿出的承銷方案逐一評審，申銀證券排在最后。在45分鐘的答辯中，申銀證券代表圍繞發(fā)行價格、承銷中可能遇到問題和解決方案等一一作了回答。申銀證券提出的無限量發(fā)行認購證方式，得到了證監(jiān)會、青島市政府、青島啤酒廠代表的一致認可，申銀證券報出的每股638元的發(fā)行價格，與青島啤酒廠每股6~7元之間的心理價位最為接近。于是，申銀證券脫穎而出，一舉中標。很快，中國證監(jiān)會批準申銀證券公司作為青島啤酒股票發(fā)行的主承銷商和上市保薦商。

我們五六人組成的工作小組被派往青島，副總裁繆恒生在青島坐鎮(zhèn)指揮。

青島市方面成立了青島啤酒股票承銷領導小組，由當時青島市主要領導俞正聲任組長，我也是領導小組成員，成員中有青島市各有關方面的領導。第一次領導小組會議在青島召開，中國證監(jiān)會主席劉鴻儒專程前來參加會議。會議審議了青島啤酒股票承銷方案，認真研究了股票發(fā)行過程中的公正性和安全性問題。劉鴻儒主席是個隨和的人，證監(jiān)會那幫人私下親昵地稱他“劉頭兒”。但在那次會議上，劉主席很嚴肅地對我反復叮囑，要“精心準備，萬無一失”。領導小組下面設立了保衛(wèi)組、宣傳組、監(jiān)督稽查組，組長分別由市公安局局長、宣傳部部長和證管辦主任擔任。