--《華爾街日?qǐng)?bào)》，2008年5月18日

2007年8月1日，股票分析師圖納?阿莫比（TunaAmobi）還不知道，很快他將會(huì)成為名人，起碼是金融界的名人。9個(gè)月后，《華爾街日?qǐng)?bào)》將評(píng)選他為“華爾街最佳分析師”，使他躋身超級(jí)投資精英行列--這一獎(jiǎng)項(xiàng)對(duì)他及他的公司來(lái)說(shuō)，都意味著巨額收益。假如你有一臺(tái)時(shí)間機(jī)器，就可以在所有人（包括他自己）知道他將成為美國(guó)最佳分析師之前，問(wèn)問(wèn)他都選了哪些股票。在大家還不知道阿莫比的話最值得傾聽(tīng)的時(shí)候，你就可以胸有成竹地進(jìn)入比賽，然后等著大把大把地?cái)?shù)錢。

幸運(yùn)的是，我們并不需要時(shí)間機(jī)器，因?yàn)榘⒛仍?月1日當(dāng)天接受過(guò)采訪，將他所選的前三只股票告訴了所有人。他擅長(zhǎng)的領(lǐng)域是廣播電視、娛樂(lè)業(yè)以及耐用消費(fèi)品，而他在挑選股票時(shí)，押上的不但是他的聲譽(yù)，還有客戶的資金。可能他不會(huì)隨機(jī)挑選股票，所以回答問(wèn)題時(shí)他說(shuō)，雖然2007年夏天他所研究的領(lǐng)域好像不太景氣，但他樂(lè)觀地認(rèn)為，只要懂得如何挑股票，就能發(fā)現(xiàn)績(jī)優(yōu)股。既然他在采訪中這么說(shuō)，那我們就假定他認(rèn)為，他知道如何去挑股票。

你可以猜猜故事接下來(lái)如何發(fā)展。阿莫比挑選的三只股票是迪士尼、第一汽車集團(tuán)（Group1Automotive），以及專業(yè)床品制造商Tempur-Pedic。為公平起見(jiàn)，讓我們看一下這三只股票的走勢(shì)，所選日期是：他接受采訪的那一天（2007年8月1日）、他獲獎(jiǎng)的那一天（2008年5月21日）、接受采訪后一年整（2008年8月1日）。后兩個(gè)日期都是在整個(gè)市場(chǎng)崩潰之前。為了使這一狀況更有趣，我們還將2008年12月26日包括了進(jìn)來(lái)。

你一眼就能看明白，阿莫比選中的股票將他的客戶引向了懸崖，而非富饒之地。事實(shí)上，如果你在2007年8月1日聽(tīng)取阿莫比的建議，拿出100000美元平均投入那三只股票，那么到他獲獎(jiǎng)那天你的損失將達(dá)29000美元，一年后擴(kuò)大到41000美元，而到2008年圣誕季期間會(huì)達(dá)到44000美元。這種情況令人詫異，因?yàn)樗瘸钟小皹?biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)”的投資組合還落后14000美元，而你的本金則已虧掉了44000美元。

講這個(gè)故事不是為了批評(píng)圖納?阿莫比，我們只是想說(shuō)明一個(gè)道理。像多數(shù)《華爾街日?qǐng)?bào)》的獲獎(jiǎng)?wù)咭粯?，阿莫比或許難以連續(xù)兩年獲獎(jiǎng)。實(shí)際上研究表明，存在著一個(gè)“獲獎(jiǎng)?wù)咴{咒”--每當(dāng)獲獎(jiǎng)之后，“華爾街最佳分析師”在新一年的表現(xiàn)，就會(huì)比所有分析師的平均水平還差很多。怎么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象？