但是正因?yàn)樵谥袊?guó)社會(huì)，即使到今天，金融、證券還是非常不發(fā)達(dá)，所以我們每一個(gè)人的生活中就會(huì)出現(xiàn)什么局面呢？就是您最能夠花錢，最想花錢，通過(guò)花錢得到的享受和好處最多的時(shí)候，也就是說(shuō)最年輕的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候恰恰是你最沒(méi)錢的時(shí)候。而等你四五十歲了，你終于把過(guò)去的收入累積起來(lái)了，有錢了，收入又比較高的時(shí)候，年紀(jì)又越來(lái)越大了，所以這是你最不想花錢，通過(guò)花錢得到的享受最低的時(shí)候，這樣的話，這種在金融、證券不發(fā)達(dá)的情況之下，一個(gè)人沒(méi)辦法去利用這種金融工具，把一輩子的整個(gè)消費(fèi)和收入做一個(gè)更加平滑的互相補(bǔ)充的安排，所以這是一種非常不合理、非常不利于每個(gè)人一輩子整體幸福最大化的一種狀況。

二

1990年獲得耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位之后，陳志武開(kāi)始了教育生涯，先后在美國(guó)威斯康星-麥迪遜大學(xué)和俄亥俄州立大學(xué)任教，1997年晉升為金融學(xué)副教授，1999年晉升為金融學(xué)教授并重返耶魯大學(xué)管理學(xué)院任教。與一般做學(xué)問(wèn)的學(xué)者不同的是，陳志武還以所學(xué)做投資。在潛心于經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)與研究的同時(shí)，陳志武與朋友在1998年一起創(chuàng)立了美國(guó)價(jià)值引擎公司。

問(wèn)：剛開(kāi)始做公司時(shí)就很順利嗎？

陳志武：我做第一個(gè)公司應(yīng)該說(shuō)不是太成功，但那個(gè)公司還在。Value Engine（價(jià)值引擎）大概從1997年、1998年開(kāi)始做，那個(gè)公司在互聯(lián)網(wǎng)高峰的時(shí)候，到2001年為止，就花掉了六七百萬(wàn)美元。

問(wèn)：這是一個(gè)什么性質(zhì)的公司？

陳志武：最初，我們是想為不同的機(jī)構(gòu)投資者、基金管理公司提供分析股票和控制風(fēng)險(xiǎn)的這樣一些軟件和數(shù)據(jù)庫(kù)，但是后來(lái)發(fā)現(xiàn)做這個(gè)蠻艱難的。所以到了1999年的時(shí)候轉(zhuǎn)型，就想針對(duì)股民大眾在美國(guó)提供這樣一些分析工具。結(jié)果正好2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫開(kāi)始破裂了，到后來(lái)，資金的來(lái)源就比較緊張，接著就裁了很多人，所以到最后的時(shí)候就剩了四五個(gè)人，一直到現(xiàn)在。

問(wèn)：一直做到現(xiàn)在，這個(gè)公司現(xiàn)在有贏利嗎？

陳志武：現(xiàn)在有一點(diǎn)點(diǎn)贏利，但不是太多，很艱難。所以我2001年開(kāi)始就做對(duì)沖基金，對(duì)沖基金公司贏利比較多，這是個(gè)完全不同的商業(yè)模式。所以這個(gè)對(duì)沖基金相對(duì)而言是我做的兩次創(chuàng)業(yè)里面比較成功的一個(gè)。

2001年陳志武創(chuàng)立華爾街Zebra對(duì)沖基金公司，并擔(dān)任Zebra對(duì)沖基金公司的首席投資經(jīng)理?！癦ebra基金”從成立到現(xiàn)在，經(jīng)歷了“9 11”之后眾多華爾街基金公司風(fēng)雨飄搖的日子而不倒，這其中95%的操作，都是依靠陳志武研究出的數(shù)理模型來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

問(wèn)：您出于什么考慮創(chuàng)建了這樣一個(gè)公司？

陳志武：我覺(jué)得我做了這么多年關(guān)于資本市場(chǎng)的研究，不管是股市，還是債權(quán)市場(chǎng)、期券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)，到最后我還是蠻有興趣把這些不同的理論投入到實(shí)踐中，看看到底是怎么一回事的。另外一個(gè)方面，也是通過(guò)創(chuàng)辦一個(gè)公司，來(lái)感受企業(yè)家、不同企業(yè)里面的管理層，他們面對(duì)這些問(wèn)題和這些事物的挑戰(zhàn)是什么。這樣一來(lái)，可以反過(guò)來(lái)讓我對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)，對(duì)金融這些研究的問(wèn)題有一些更深的認(rèn)識(shí)。

問(wèn)：可能做公司跟單獨(dú)研究出來(lái)的模型并不太一樣，因?yàn)樗环矫嬉袑?duì)于市場(chǎng)、對(duì)于數(shù)據(jù)的了解，另一方面，它又要對(duì)于個(gè)體的人，包括你的客戶，還有企業(yè)本身的人都有一個(gè)管理，您覺(jué)得這兩方面有沒(méi)有沖突？