未雨綢繆

“過(guò)冬棉襖論”的提出者是杭州華立集團(tuán)掌門(mén)人汪力成。在2005年集團(tuán)的半年度會(huì)議上，身為華立集團(tuán)董事會(huì)主席的汪力成第一次拋出了民營(yíng)企業(yè)“過(guò)冬棉襖論”。他警示說(shuō)，雖然目前形勢(shì)大好，但對(duì)大多數(shù)我國(guó)本土企業(yè)而言，“嚴(yán)冬”期早晚要來(lái)臨，并要求大家對(duì)此未雨綢繆做好準(zhǔn)備。

當(dāng)時(shí)恰逢宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好，企業(yè)經(jīng)營(yíng)蒸蒸日上，這一理念的提出并未引起企業(yè)中高層經(jīng)理人的共鳴，甚至有少數(shù)經(jīng)理人不以為然，認(rèn)為有杞人憂(yōu)天之嫌。然而誰(shuí)都沒(méi)有想到，這一警示在三年后開(kāi)始應(yīng)驗(yàn)。

“我當(dāng)時(shí)的判斷并非空穴來(lái)風(fēng)?！蓖袅Τ烧f(shuō)，在一片欣欣向榮的背后，他看到了經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題?！半m然總量很大，但在整個(gè)國(guó)際價(jià)值鏈當(dāng)中，始終處于低端、被動(dòng)的地位，發(fā)展的層次非常低?！蓖袅Τ烧f(shuō)，“大多數(shù)行業(yè)開(kāi)始處于‘生產(chǎn)過(guò)剩’而引發(fā)的過(guò)度生產(chǎn)甚至惡性競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)；同時(shí)，制造業(yè)正面臨著上游資源和下游渠道越來(lái)越嚴(yán)重的‘二頭擠壓’，贏利空間愈來(lái)愈小?！?/p>

汪力成的“過(guò)冬棉襖論”提出的時(shí)候，恰逢我國(guó)加入WTO第四年?！皣?guó)外跨國(guó)企業(yè)的‘大舉入侵’使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)一步被瓜分，同時(shí)‘游戲規(guī)則’逐步改變?！蓖袅Τ蓳]著手用力比畫(huà)，“國(guó)外的企業(yè)和資本紛紛來(lái)分享國(guó)內(nèi)的蛋糕，而國(guó)外的蛋糕我們卻沒(méi)有能力分吃到。”果不其然，隨后幾年，知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、綠色環(huán)保壁壘、反傾銷(xiāo)壁壘、企業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)接踵而來(lái)，海外市場(chǎng)的進(jìn)入門(mén)檻不斷提高。

與此同時(shí)，汪力成認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中必然蘊(yùn)涵著很多風(fēng)險(xiǎn)。比如，企業(yè)的負(fù)債率過(guò)高；勞動(dòng)力成本、能源成本、土地成本等制造業(yè)生產(chǎn)要素成本不斷提高；能源短缺問(wèn)題初步顯現(xiàn)；人民幣匯率變動(dòng)使得未來(lái)的我國(guó)形勢(shì)不確定因素增加……這一切讓汪力成感覺(jué)到：制造過(guò)程的成本將逐年高企，企業(yè)未來(lái)發(fā)展危機(jī)重重。于是，汪力成給他的團(tuán)隊(duì)提出了新的要求――未雨綢繆，準(zhǔn)備好“過(guò)冬的棉襖”，冬天不來(lái)沒(méi)有關(guān)系，但一定要確保寒冬來(lái)臨之時(shí)，我們能夠有備無(wú)患！

現(xiàn)金流比利潤(rùn)更重要

自2006年起，華立集團(tuán)旗下所有企業(yè)的理念開(kāi)始發(fā)生大逆轉(zhuǎn)。企業(yè)的基本觀念由過(guò)去的“做大做強(qiáng)”開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)椤白鼍鲩L(zhǎng)做強(qiáng)”。

首先進(jìn)行的是企業(yè)指標(biāo)考核調(diào)整。自2006年起，華立集團(tuán)取消對(duì)其旗下所有企業(yè)的銷(xiāo)售額和賬面利潤(rùn)考核，改為考核凈資產(chǎn)收益率和現(xiàn)金流。“我只是想讓大家知道，如今已是‘現(xiàn)金為王’的時(shí)代，現(xiàn)金流比利潤(rùn)更重要！”與此同時(shí)，汪力成開(kāi)始考慮如何提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率和企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)問(wèn)題。

集團(tuán)副總裁趙江華清楚地記得，汪力成對(duì)各下屬企業(yè)的第二個(gè)要求是：嚴(yán)格控制并降低企業(yè)的銀行負(fù)債?！皬默F(xiàn)在的宏觀形勢(shì)看，當(dāng)時(shí)的這項(xiàng)舉措非常重要。”他說(shuō)，目前出問(wèn)題的大多是大肆舉債的企業(yè)。

汪力成的第三招是致力改善集團(tuán)的資產(chǎn)流動(dòng)性。他常說(shuō)一句話(huà)：“如果有一天所有的銀行要把我的貸款收回去，我要有償債能力?！边@個(gè)前提就在于資產(chǎn)的流動(dòng)性。回顧過(guò)去的判斷和當(dāng)下的局勢(shì)，汪力成感嘆，現(xiàn)在不少企業(yè)死亡倒閉，不是死在資不抵債，而是死在不能變現(xiàn)，即資金流動(dòng)性出了問(wèn)題。

短短三年，華立根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)進(jìn)退，不少案例成為經(jīng)典。

其中最為典型的當(dāng)屬2006年。華立在房地產(chǎn)業(yè)如日中天之時(shí)，主動(dòng)從一線(xiàn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商轉(zhuǎn)型為地產(chǎn)投資商。當(dāng)時(shí)，所有的人都想不通。回想當(dāng)時(shí)的決定，汪力成說(shuō)，他認(rèn)為，房地產(chǎn)的暴利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，下一輪的行業(yè)調(diào)控將非常嚴(yán)峻。同時(shí)，雖然房產(chǎn)的平均利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于制造業(yè)，但像華立這樣的制造企業(yè)，如果把全部精力投入做房地產(chǎn)，就會(huì)丟棄主業(yè)。如今，當(dāng)不少開(kāi)發(fā)商身陷地產(chǎn)泥潭時(shí)，華立卻在地產(chǎn)投資領(lǐng)域輕裝上陣，擇機(jī)而發(fā)。

又如集團(tuán)名下的化工企業(yè)華泰化工，每年為華立帶來(lái)數(shù)千萬(wàn)元利潤(rùn)，是當(dāng)時(shí)集團(tuán)內(nèi)凈資產(chǎn)收益率最高的企業(yè)。然而，正當(dāng)企業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率達(dá)到50％左右的最頂峰時(shí)，汪力成卻以協(xié)議溢價(jià)196％的價(jià)錢(qián)，將其轉(zhuǎn)讓給了韓國(guó)的愛(ài)敬化工。華立在華泰的整體投資收益是當(dāng)初投入的3.3倍，為股東帶來(lái)實(shí)實(shí)在在利益的同時(shí)，也在資本市場(chǎng)證實(shí)了產(chǎn)業(yè)進(jìn)退的可行性。汪力成笑言，在石油價(jià)格大幅度上漲的今天，他已無(wú)須再為華泰的生存操心。

時(shí)至今日，華立集團(tuán)內(nèi)部已再?zèng)]有人對(duì)“過(guò)冬棉襖論”心存質(zhì)疑。

在凈資產(chǎn)收益率和現(xiàn)金流成為國(guó)際通用的評(píng)估公司價(jià)值最主要指標(biāo)的今天，整個(gè)華立集團(tuán)的主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)了21％，主營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)111％，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流處于良性的健康水平，三個(gè)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都顯示出良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)狀況，如圖1.2所示。

圖1.2華立科技經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與負(fù)債比

浙商研究會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)楊軼清說(shuō)，改革開(kāi)放30年，不少企業(yè)在多次宏觀調(diào)控和危機(jī)之下成為歷史。但有著38年歷史的華立在大浪淘沙之后，依然能夠擁有勃勃生機(jī)，緣于其未雨綢繆、居安思危的憂(yōu)患意識(shí)和否定自我成功經(jīng)歷、正確評(píng)價(jià)未來(lái)形勢(shì)的勇氣及智慧。