德隆曾在中國資本市場上創(chuàng)造過諸多奇跡，一直被市場奉若“神明”。其旗下上市公司，哪怕是經(jīng)歷了2001年深滬大盤“斷崖式”的跳水，以及在億安科技、ST銀廣夏、中科創(chuàng)業(yè)等一大批莊股紛紛倒下的情況下，“德隆系”的股票仍然是高高在上、屹立不倒。

然而，從2003年8月開始，“德隆系”的“三駕馬車”便一改連續(xù)多年的上漲，開始了漫漫陰跌。到了2003年底，宏觀、微觀各種因素終于將“德隆系”的流動性風險推向高點。

2004年4月14日，“德隆系”的“三駕馬車”拉開了集體“跳水”、狂瀉的序幕。其中，“老三股”之一的合金投資更是連續(xù)13個交易日跌停！同時，“德隆系”旗下三類共19家上市公司的股價平均跌幅遠遠高于同期大盤跌幅，市值損失接近200億元之巨。

德隆的脆弱，終于暴露于外。

德隆危機爆發(fā)之后，遍布全國各地的債權(quán)人如熱鍋上的螞蟻，討債的隊伍在全國魚貫穿梭。德隆旗下的資產(chǎn)基本被反復凍結(jié)，大規(guī)模的訴訟潮蜂涌而來。上海、四川、重慶、山東、南昌、深圳等地掀起了一股“逼宮”德隆的追債潮。追債隊伍中不僅有江浙地下錢莊、信托公司以及亞星客車等企業(yè)，更有龐大的“正規(guī)部隊”――各地的商業(yè)銀行。

2004年8月31日，是德隆發(fā)展的一個分水嶺。這天，德隆旗下上市公司湘火炬A、合金投資、天山股份等同時發(fā)布公告：公司控股方或關(guān)聯(lián)方新疆德隆集團、德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司、新疆屯河集團，都將其擁有的全部資產(chǎn)不可撤回地全權(quán)托管給華融公司，由華融公司全權(quán)行使新疆德隆、德隆國際、屯河集團全部資產(chǎn)的管理和處置權(quán)利。

德隆，的確是一個善于創(chuàng)造奇跡的神奇帝國。短短12年，它形成了220億元的資產(chǎn)規(guī)模；股市長期低迷而其旗下“老三股”卻屹立不倒，創(chuàng)造了一個無與倫比的股市神話；2004年，它又創(chuàng)造了第三個神話：短短兩個月內(nèi)迅速解體。

在中國內(nèi)地素有“郎監(jiān)管”之稱的香港中文大學著名學者郎咸平，這次也揚眉吐氣了，德隆事件之后，他站出來說，“我?guī)啄昵熬团c德隆有過論戰(zhàn)，我就知道德隆模式不可能持久，因為它根本上違背了客觀規(guī)律?！?/p>

不管怎么說，顯赫一時的“德隆帝國”終于永久退出了中國商業(yè)舞臺。

2004年12月，在《中國企業(yè)家》舉辦的“中國企業(yè)領(lǐng)袖年會”上，主持人一再追問匯源與德隆的問題，問及其中內(nèi)幕，推卻不過的朱新禮終于松了一回口，“合資一年后我就感覺不大對勁，它（德?。?zhàn)線太長，資金鏈越來越緊，所以我們希望分開……”

不過，另一個懸念卻是：匯源當初為什么不直接接手屯河的盤子，湖北威陵在其中又充當了什么角色呢？

2003年5月16日，新疆屯河發(fā)布公告之后，除了那些散播“德隆拋棄匯源”的論調(diào)之外，也有明智之士理性地分析了其中原因，盡管未必準確。當時，各路媒體、各大商業(yè)分析師紛紛評頭論足。有的人把湖北威陵對匯源的收購稱之為“蛇吞象”或“曲線MBO”（高管層收購），還有人認為，匯源是想借殼上市。

我們來分析一下湖北威陵這家企業(yè)的背景。這是一家剛剛完成改制的國有企業(yè)，主營紡織及貿(mào)易，此前從未涉足飲料產(chǎn)業(yè)。

但是，不能忽略的一個事實是：它與匯源有著6年的“感情基礎(chǔ)”。

我們應該記得，1998年匯源在宜昌組建公司時，正是與湖北威陵合資的。

應該說，匯源與湖北威陵的合作，從一開始就非常愉快，此事發(fā)生之前，朱新禮就評價威陵集團董事長朱應華說：“既是我的本家，又是一個值得信任的朋友?！?/p>

朱新禮認為：“我們已有6年的合作經(jīng)驗，無論從管理還是文化上都是比較接近的”。而朱應華對朱新禮評價也很高，認為他是一個事業(yè)心很強的人，是值得信賴的朋友，既有儒家的風范，又有商者的野心。

出身于山東的朱新禮從小深受儒家思想的熏陶，誠實憨厚，為人謙和，即使在競爭激烈的商場中，他也頗有君子風度，在他身上儼然涌動著儒商的風雅和仗義。

在這次股權(quán)交易中，朱新禮是贏家，但是他并沒有表現(xiàn)出揚揚自得、勝者為王的樣子。德隆危機四伏，為了照顧德隆，他走了一條“曲線”。雖然是對手，但是他并不希望看到德隆的悲劇發(fā)生。為了照顧德隆的股票和市場前景，朱新禮回購股權(quán)繞了個圈，他覺得生意不在情誼在，這是典型的儒商作風。

在湖北威陵出讓匯源股份的同時，華融資產(chǎn)管理公司對“德隆系”的接手、整合也在緊鑼密鼓地進行著。此時，“德隆內(nèi)幕”也基本上大白于天下。叱咤中國資本市場數(shù)年的“德隆時代”徹底宣告終結(jié)。

而關(guān)于湖北威陵接盤屯河的那個懸念，其答案也不言而喻。不過，我們還是聽聽朱新禮的真情告白。2005年4月6日，在接受《中國企業(yè)家》采訪時，朱新禮這樣回答那個在過去兩年里一直讓業(yè)界感到困擾的疑惑：

“……直接收購在當時太敏感了,那樣可能會導致德隆的股票有很大的波動?！?/p>

時至今日，回首德隆時代的風風雨雨，我們不得不感嘆朱新禮的驚世“財技”，一向不精通資本運作的他，在“不經(jīng)意間”打贏了一場漂亮的資本戰(zhàn)爭，在“潤物細無聲”之中，幸運地逃脫了那只“金融怪獸”的巨大魔爪……([EXC])