第二次世界大戰(zhàn)以后，世界經(jīng)濟(jì)目睹了一個又一個奇跡的發(fā)生。從日本、德國等戰(zhàn)敗國的“黃金六十年代”到亞洲四小龍的突飛猛進(jìn)，世界經(jīng)濟(jì)舞臺從來不乏閃亮的新星。然而，美國的地位卻從來沒有被真正撼動過。盡管在過去半個世紀(jì)中，美國的經(jīng)濟(jì)霸主地位似乎遭遇了一波又一波的危機(jī)和質(zhì)疑，但最終都“化險為夷”。直到2007年次貸危機(jī)的爆發(fā)。

次貸危機(jī)和以往的危機(jī)并不相同，它很可能只是暴風(fēng)雨的前夜，很可能只是冰山的小小一角，很可能只是腐敗肌理的外層表皮。美國人對次貸危機(jī)引起的金融風(fēng)暴的擔(dān)憂和畏懼之情，比提起“卡特里娜”颶風(fēng)還要凝重。

是什么導(dǎo)致了這場貌似“突如其來”的金融危機(jī)

是什么讓美國節(jié)節(jié)攀升的經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)

這一次，美國乃至世界經(jīng)濟(jì)是否能夠順利渡過難關(guān)

曾經(jīng)的金融圣殿――華爾街，將何去何從

一個又一個問題盤旋在人們腦中。讓我們從美國最近十多年的發(fā)展歷程入手，深度剖析美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的成因。最終我們將發(fā)現(xiàn)，永遠(yuǎn)不能戰(zhàn)勝的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律本身。正所謂“順經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律者生，逆經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律者亡”。

一、美國經(jīng)濟(jì)地震：“從天而降”的次貸危機(jī)〖1〗次貸危機(jī)――放低信貸門檻的苦果2007年4月2日，美國第二大的次級債發(fā)行商新世紀(jì)金融公司（New Century Financial Corp.）申請破產(chǎn)保護(hù)，標(biāo)志著美國次貸危機(jī)爆發(fā)。媒體形容新世紀(jì)金融公司在申請破產(chǎn)保護(hù)以前“飽受信貸記錄差的貸款人違約率上升的打擊”。當(dāng)日，新世紀(jì)金融公司在場外交易市場的股價下跌14%至9.15美元。誰能想到，2004年12月時該公司市值超過35億美元，到申請破產(chǎn)保護(hù)的這一天，公司股價已經(jīng)跌去了97%，真是“三十年河?xùn)|，三十年河西”。

對金融不甚了解的人也許會認(rèn)為這只是一起簡簡單單的破產(chǎn)事件，在市場經(jīng)濟(jì)“優(yōu)勝劣汰”的規(guī)則下不足為怪，它何以成為一個標(biāo)志性的事件呢 原因就是，這次破產(chǎn)是與“次貸”、“房地產(chǎn)”等經(jīng)濟(jì)標(biāo)簽緊密聯(lián)系在一起的。當(dāng)時，很多媒體都對“次貸”做了簡單的介紹。對于這個外來詞匯，中國民眾剛開始還很陌生，感覺它很神秘。盡管經(jīng)歷一年多的頭腦風(fēng)暴后，“次貸”已經(jīng)成為2007年和2008年普及率最高的新詞匯，我們覺得還是有必要對次貸和次貸危機(jī)進(jìn)行一下簡單的說明和梳理。

（一）何為次貸和次貸危機(jī)

次貸又稱為次級債?！按渭墶币馕吨墑e較低，顧名思義“次級債”意味著在債的級別中級別比較低的債。那么，如何對債進(jìn)行分級呢 大家都知道，債權(quán)和物權(quán)不一樣，它是不分先后順序的，債之間是完全平等的，除非在債上附有其他擔(dān)保。但是大家也都知道，債是以債務(wù)人的全部個人資產(chǎn)作為清償保證的，如果債務(wù)人的資產(chǎn)充足，清償債務(wù)的現(xiàn)實能力就更大，反之就更小。因此，對債進(jìn)行等級劃分，是以還貸人的還貸能力和信用等級作為依據(jù)的。所謂“次級債”一般是指美國住宅抵押貸款中向低信用等級借款者發(fā)放的貸款。因此“次級債”的兩大典型特征包括，一是發(fā)生在住宅抵押貸款中，二是向低信用登記借款者發(fā)放的貸款。這兩個特征對于次級債來說是缺一不可的。

一般而言，銀行只愿意把錢借給有償還能力的人，這樣才能保證借出去的錢能夠連本帶利地收回來；另一方面，借錢的人在借錢時也會慎重考慮自己的還款能力，以免給自己背上沉重的經(jīng)濟(jì)枷鎖。但是，在特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行為了獲取更多的利息收入，會把資金貸給償還能力比較差的人，僥幸的希望這些人能夠償還本息。銀行認(rèn)為，在部分人無法償還本息的情況下，總體上銀行還是盈利的，大不了把房屋收回以更高的價格再出售；另一方面，不具備良好償債能力的借款人也僥幸地希望貸款利率能夠一直下調(diào)，房價能一直上漲，那樣他們就不用背負(fù)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。不幸的是，這些僥幸的想法全部觸礁了，次貸危機(jī)發(fā)生了。