既然成長可以衡量，就必然值得期待

你任何愛的回報。當(dāng)風(fēng)險太大的時候，你唯一的選擇就是賣掉它們。

很多頂尖撲克高手都是數(shù)字奇才，他們的勝利法寶就是數(shù)字。統(tǒng)計和量化思維在這樣的領(lǐng)域中都能大行其道，何不將其用于股票？

按照傳統(tǒng)的投資方式和證券分析模式，證券分析師首先需要做的就是拜訪企業(yè)的管理層、顧客和供應(yīng)商，然后建立復(fù)雜的模型，據(jù)以測算企業(yè)未來的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。證券分析師每天都要把大量的時間花費在電話和會議上，他們唯一的目的不過是要找到股票中的勝利者。這種過程不僅費力不討好，而且成功率極低。

迷幻的故事會

為了讓投資者接受自己的選擇，這些分析師總是自欺欺人地投身于自己編造的故事之中，篤信自己的預(yù)測結(jié)果就是市場的未來走向。于是，這些貌似美妙的故事引誘著投資者一步步走向失敗，打敗市場注定將是一場永遠(yuǎn)也無法實現(xiàn)的美夢，而賠錢則成了不可避免的未來。

打發(fā)晚間閑暇時光的最好辦法，就是和朋友坐在一起，邊喝酒，邊聽故事，其樂融融。但如果用這樣的方式為自己挑選股票，那就有點對自己的錢包不負(fù)責(zé)任了，因為從長期看，它也許會讓你賠上一大筆錢（在某些情況下，短期內(nèi)就會讓你賠得一干二凈）。不過，華爾街的證券分析師確實喜歡尋找故事，更喜歡大張旗鼓地講故事，因為這就是他們掙錢的基礎(chǔ)。20 世紀(jì)60 年代末期，他們的主題是聯(lián)合企業(yè)，于是，那些側(cè)耳傾聽并信以為真的人實實在在地賠了一筆。80 年代初，故事的焦點轉(zhuǎn)移到石油、天然氣和不動產(chǎn)，信以為真的投資者又賠了一筆。到了90 年代末期，他們的中心詞又變成技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)革命造就的范式轉(zhuǎn)變（paradigm shift ，也譯為“思維習(xí)慣的轉(zhuǎn)移”或“思維變遷”。具體含義為，在遇到按現(xiàn)有思維方式不能解決的問題時，我們就需要對現(xiàn)實觀點進(jìn)行改變，同時也要改變我們感知、思考和評價世界的方法，這種改變就是范式轉(zhuǎn)變?！g者注），同樣，輕信者仍然沒有逃脫賠錢的宿命。這些投資故事越有誘惑力、越吸引人，投資者就越容易陷入海市蜃樓，走進(jìn)一場永不止境的夢魘。因此，對越動聽的故事，我們就越要謹(jǐn)小慎微。

我們的祖先認(rèn)為，我們今天所知曉的一切都是徹底錯誤的。人類似乎一定要為自己的世界以及這個世界里所發(fā)生的一切杜撰借口。于是，人們把農(nóng)作物欠收歸結(jié)于上天的遷怒；牲口丟失，則是因為有些人沒有用合適的動物祭祀山底下的巨人。但時至今日，我們都知道，作物欠收是因為過度種植和土地貧瘠，而牲口丟失則是因為自然界中現(xiàn)實存在的掠食者，比如說豺狼。這就是現(xiàn)實：在缺少科學(xué)依據(jù)的條件下，我們會按自己的意圖為這個世界發(fā)明理由，而這種把緣由訴諸于魔幻和超自然的故事，每天都在華爾街上無休止地演繹著。我們經(jīng)常會聽到分析師這樣說，“股票本來應(yīng)該很有希望上漲，但卻因為價格形態(tài)向上突破的失敗，而導(dǎo)致股價一落千丈”，或是“移動平均值在本應(yīng)反轉(zhuǎn)時出現(xiàn)下滑”。更讓人不可理喻的是，我們甚至?xí)牭竭@樣的說法，“這些專利本應(yīng)予以批準(zhǔn)，但頑固守舊的FDA 卻對2 000 名新藥試驗對象無法解釋的死亡糾纏不休”。當(dāng)心：股價形態(tài)的破敗或移動平均值的下降，并不會導(dǎo)致股價下跌，企業(yè)也不會因為FDA 而遭遇財務(wù)問題。在所有這些事例中，都存在著一種與科學(xué)分析相違背的思維模式。