從滑下“希望之山”

到爬上“焦慮之墻”

史蒂夫·福布斯（Steve Forbes）

美國福布斯集團(tuán)總裁

在股票市場上，大多數(shù)投資者都會聲稱，他們是徹頭徹尾的長期投資者，永遠(yuǎn)都會不折不扣地執(zhí)行長期投資決策。但他們中的大多數(shù)最終都會南轅北轍。比如說在市場下跌的時(shí)候，人們總是要問：“是不是退出得太晚了呢？”而對于個(gè)股交易，人們又總是在大量的影響因素面前猶豫不決，搖擺不定，無論是在電視上看到的，雞尾酒會上聽到的，報(bào)紙雜志上讀到的，還是時(shí)事通訊捕風(fēng)捉影提到的，都會讓他們疑神疑鬼。

最終的結(jié)果是：高買低賣，投資者承受著雙重打擊。此時(shí)，市場是你的主宰者，而不是你主宰著市場。而這正是投資界中最有意義的兩個(gè)俗語：滑下“希望之山”（down the slope of hope ）和爬上“焦慮之墻”（climbing walls of worry) 。在經(jīng)過強(qiáng)勁的上升之后，熊市總會不可避免地隨之而來。在熊市中，人們總是一廂情愿地認(rèn)為：低迷期是市場的反常行為；而在出現(xiàn)市場反彈的時(shí)候，他們又會猜測：壞消息將會如期而至。最終這些投資者只能叫苦不迭：“只要能收回本錢就知足了，我永不再涉足股市?！贝藭r(shí)往往是市場的最低谷。

相反，在牛市中，投資者卻對壞消息和可能出現(xiàn)的突發(fā)事件提心吊膽。他們總是謹(jǐn)小慎微，總想知道是否會出現(xiàn)市場大跌。投資者要么坐守現(xiàn)金，即使已經(jīng)買進(jìn)了股票，也是膽戰(zhàn)心驚。只是到了牛市的后期，他們才開始一窩蜂地涌入股市。

你是否已經(jīng)厭倦了被市場雙重夾擊的痛楚呢？你是否會讓情感左右自己的投資決策呢？在殘酷的市場中，你是否根本就沒有一種能持之以恒的投資策略，讓自己一路風(fēng)光無限呢？如果以上答案是“肯定”的話，你就可以盡情享受這本貌似平凡的投資論著，它注定會讓你受益匪淺。路易斯·納維里爾有著令人羨慕的長期投資生涯。當(dāng)然，他也有走眼的時(shí)候，他選擇的某些股票也曾經(jīng)成為失敗之作。但他有自己的一套方法，正是憑借這種以不變應(yīng)萬變的方法，一直讓他的投資收益能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)凌駕于市場之上。路易斯·納維里爾把自己的選股秘訣總結(jié)為8 個(gè)基本指標(biāo)。一開始，他就意識到，單純依賴于任何一個(gè)指標(biāo)，都有可能讓你誤入歧途。華爾街是一個(gè)常常被情感與意識所左右的鬼地方。正如路易斯在本書中所說的那樣：“對于所有的成長型投資而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是人的情感，比如說貪婪和恐懼，它們往往會讓投資者在錯(cuò)誤的時(shí)間作出錯(cuò)誤的決定?！比A爾街有時(shí)比好萊塢或時(shí)裝業(yè)更沉迷于潮流和時(shí)尚。我想，你不愿讓自己在變幻莫測的潮流中而感到頭暈?zāi)垦０?？盡管某個(gè)指標(biāo)也許會在某一時(shí)刻讓你受益無窮，但當(dāng)其他投資者也認(rèn)識到這一點(diǎn)時(shí)，它也許會讓你大失所望。對于這8 個(gè)指標(biāo)，路易斯認(rèn)為，盡管它們在不同時(shí)刻有著不同的重要性，但還是應(yīng)盡量避免因過分關(guān)注一兩個(gè)指標(biāo)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

這本書還深入探討了在追求超額回報(bào)的同時(shí)，如何最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)。此外，他還在本書中討論了2 個(gè)經(jīng)常被人們掛在嘴邊，但又常常被誤解的名詞：β系數(shù)和α系數(shù)。

歸根到底，路易斯在這本書中會告訴我們，怎樣找到那些在任何變幻莫測的市場中都有非凡表現(xiàn)的股票。由于意外情況總是難以避免，因此，他一直敦促投資者保證投資組合的多樣化，比如說，始終保證投資組合由30 ～40 只股票構(gòu)成。

因此，我建議你一定要讀讀這本別具一格的著作，然后用心去品味，你將會學(xué)到很多有價(jià)值的東西。你也許會從中體驗(yàn)到，投資不僅需要辛勤的勞作，更需要一種堅(jiān)韌不拔的精神和持之以恒的策略。

路易斯·納維里爾告訴我們，把握重點(diǎn)和嚴(yán)格自律，將會讓你的財(cái)富滾滾而來。