（3）技術(shù)動(dòng)因

如果認(rèn)為現(xiàn)實(shí)動(dòng)因是金融工程形成和發(fā)展的“需求”因素，理論動(dòng)因是金融工程形成和發(fā)展的“供給”因素，則信息技術(shù)的發(fā)展是金融工程形成和發(fā)展的催化劑。計(jì)算機(jī)、衛(wèi)星、光纖通訊技術(shù)在金融業(yè)的普遍使用，將整個(gè)世界變成了一個(gè)地球村，信息傳遞、交易清算非常迅捷，各國的金融市場(chǎng)更緊密地聯(lián)系在一起，投資者可在倫敦買進(jìn)某種金融產(chǎn)品，也可在新加坡對(duì)沖其頭寸。技術(shù)的發(fā)展導(dǎo)致了交易成本的不斷降低。70年代初，1萬股股票的大額交易，市價(jià)100美元的每股股票的交易成本為1美元，而90年代已下降到0．02美元。如果某市場(chǎng)一種金融工具與另一市場(chǎng)相關(guān)金融工具的價(jià)差在0．25美元，在70年代無利可圖，而在90年代，則可使金融工程師大有作為。

六、金融工程運(yùn)作機(jī)理分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和再分配

市場(chǎng)活動(dòng)總是和風(fēng)險(xiǎn)相伴，而人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是不同的，大多數(shù)人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，希望回避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，有的是風(fēng)險(xiǎn)中立者，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取無所謂態(tài)度，少數(shù)人是風(fēng)險(xiǎn)偏好者，為獲取高收益不惜冒高風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)。金融工程正是利用這一點(diǎn)，將部分客戶承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)“賣”給另一部分客戶，或者將某一客戶承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)部分“賣”出去，其余保留。這里可將風(fēng)險(xiǎn)理解為一種負(fù)商品，賣出風(fēng)險(xiǎn)者要支付一定的費(fèi)用。這樣，風(fēng)險(xiǎn)的分配都限于各方可接受的程度，社會(huì)總效用得到提高。遠(yuǎn)期協(xié)議、期貨、期權(quán)等已成為管理風(fēng)險(xiǎn)的有效武器。

（二）緩解信息不對(duì)稱

信息不對(duì)稱指某些市場(chǎng)參與者擁有另一些市場(chǎng)參與者不擁有的信息，如公司經(jīng)理階層較之債權(quán)人掌握更多公司信息。在信息不對(duì)稱時(shí)，享有更多信息的一方將通過信息優(yōu)勢(shì)犧牲掌握信息處于劣勢(shì)一方的利益。金融工程的一個(gè)重要思路就是解決金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱問題。其基本的方式是設(shè)計(jì)一個(gè)機(jī)制，以作“信號(hào)顯示（Signalling）”，在不違反保密原則的基礎(chǔ)上讓外部投資者據(jù)以了解內(nèi)部人所掌握的信息涵義。如可售股票的設(shè)計(jì)，規(guī)定如果在未來某一時(shí)點(diǎn)發(fā)行者的普通股價(jià)低于某項(xiàng)設(shè)定值時(shí)，持有者可按預(yù)先設(shè)定價(jià)格將可售回股票賣給發(fā)行者，此預(yù)設(shè)價(jià)格向投資者“顯示”了發(fā)行者對(duì)公司未來價(jià)值的看法。

（三）金融比較利益差異

大衛(wèi) 李嘉圖提出的比較利益學(xué)說，奠定了國際貿(mào)易理論的基礎(chǔ)。其實(shí)，在金融市場(chǎng)上，也存在金融運(yùn)作的相對(duì)成本差異，通過各方的比較利益交易，可使市場(chǎng)參與各方都降低運(yùn)作成本，達(dá)到“雙贏”效果，這是金融工程運(yùn)作的重要思路。最著名的例子當(dāng)屬IBM公司和世界銀行于1981年8月所作的第一筆巨換交易，當(dāng)時(shí)IBM需要美元，但發(fā)行債券籌集的資金是德國馬克和瑞士法郎，世界銀行能低成本地籌集美元，但其需要的是德國馬克和瑞士法郎，雙方便簽訂協(xié)議，互換所借到的外幣頭寸，既滿足了各自的需求，又降低了成本。