一市場有效性

證券市場的有效性包括以下三方面的含義：（1）信息性有效，即在有效市場中，信息是完全的，沒有不對稱分布的現(xiàn)象，信息可以及時、準確、無成本地取得，并能夠及時、準確地反映到證券價格上去。證券價格能夠準確地反映其內(nèi)在價值；（2）交易性有效，交易時間和交易成本接近為零；（3）功能性有效，即證券市場的價格機制能夠正確地引導資本流向，實現(xiàn)資源有效配置。

（1）弱效型市場。在弱效型市場中，證券的現(xiàn)行價格反映了有關該證券過去價格和收益的一切信息，它與證券價格的未來變動毫無關聯(lián)。

（2）半強效型市場。在半強效型市場中，證券的現(xiàn)行價格反映了過去價格過去收益上午一切信息，而且還反映了當前一切可以得到的公開信息。

（3）強式有效市場。在強式有效型市場中，證券價格反映了所有對證券價格能夠產(chǎn)生影響的公開和為公開的信息，任何投資者都無法憑借其他信息渠道獲取超額利潤。在這種市場中，證券價格是其真實價格的準確反映?！?/p>

1970年，法瑪提出有效市場概念。法瑪認為，當證券價格能夠充分地反映投資者可以獲得的信息時，證券市場就是有效市場。在有效市場中，無論選擇何種證券，投資者都只能獲得與投資風險相當?shù)恼Ｊ找媛?。法瑪根?jù)投資者可以獲得的信息種類將有效市場分成三個層次：弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。其差異在于各自所涉及的信息是不同的，弱式有效市場中的信息，僅指以往的證券價格信息；半強式有效市場的信息，包括所有公開可獲得的信息；強式有效市場中的信息，包括了所有的信息(公開信息和內(nèi)幕信息)。如果弱式有效市場假設成立，則技術分析法無效；如果半強式有效市場假設成立，則基本分析法無效；如果強式有效市場假設成立，則內(nèi)幕操縱將變得無利可圖。目前中國證券市場正處在弱式有效市場向半強式有效市場過渡階段，所以，技術分析有10%的作用，基本分析有20%的作用，內(nèi)幕操縱有30%的作用，市場潮流――心理分析有20%的作用，政策影響有20%的作用。

熱點的形成：

A.中國股市的熱點龍頭股的形成是主力機構精心策劃準備充分之后，經(jīng)過多次不斷的誘空打壓，達到籌碼高度集中后，主力才用大量資金進行炒作才形成的。

B.這種熱點龍頭股只要形成就有10倍的漲幅。

二潮流趨勢

證券市場的“泡沫理論”。這一理論認為，證券市場存在固有缺陷，人們的行為被投機心理所牽引，促使證券價格在某些特定時期被非理性推高，市場價格與證券的真實價值漸行漸遠起碼至于徹底背離真實價值，形成價格泡沫。在這種情況下，股票價格與上市公司的內(nèi)在價值之間幾乎沒有任何相關性，股票成為一種純粹投機的交易工具。