1895年，皮爾龐特?摩根通過精心策劃，取得了輝煌的成功：他挽救了金本位制度，并在短時間內控制住了美國黃金的出入。金本位其實是一個簡單的概念。自1879年1月起，政府就承諾美元可以兌換成黃金，從而保證美元的價值。

這時，美國試圖在流通貨幣——美元上做點文章，這更使歐洲投資者惶恐不安。根據(jù)1890年通過的舍曼白銀購買法案，美國財政部必須每月購買450萬盎司的白銀，并發(fā)行可用黃金或白銀兌換的證券。這實際上是在美國建立了金銀復本位制度——即貨幣由黃金和白銀同時支撐，從而擴大了貨幣供應。對于要硬通貨的歐洲人來說，這就好像美國債務人在試圖貶低其貨幣的價值，然后用貶值的美元來償還貸款。這些債權人極其重視金本位制度，認為金本位制度可以保護他們免受間接違約的困擾。因此，歐洲的銀行家們紛紛將他們手中的美元換成黃金運回歐洲。對皮爾龐特?摩根來說，這是一個危險的信號，美國仿佛又回到喬治?皮博迪的那個年代，當時他不得不向別人證明美國人不會賴賬。

在19世紀90年代初期，大量的黃金開始從紐約流向歐洲。在錯綜復雜的世界金融體系中，阿根廷這一環(huán)節(jié)上首先出了問題。19世紀80年代，倫敦金融區(qū)出現(xiàn)了一股購買阿根廷證券的風潮，阿根廷證券吸引了將近一半的英國境外投資，主要的渠道是巴林兄弟公司。巴林兄弟與朱尼厄斯?摩根在阿根廷分享了很大一部分生意。之后，阿根廷小麥歉收，接著便是布宜諾斯艾利斯政變。違約的前景使倫敦的摩根銀行深受打擊，而威風凜凜的巴林兄弟則在阿根廷債券上損失慘重，幾乎垮臺。

1890年，為了解救巴林兄弟公司，使其不致破產，英格蘭銀行組織了一筆救援基金。J.S.摩根公司與其他巴林的競爭對手都出資參加了此項基金。原先的老巴林合伙制公司進行了資產清理，重新組建起來的新公司不復擁有往昔的實力。就這樣，摩根的一個主要競爭對手被削弱了。不久以后，巴林與摩根在阿根廷的投資平分秋色。當時，境外投資遭受損失這一事實仍深烙于英國投資者心頭，他們紛紛減少投資，黃金不斷流出美國。隨著銀行倒閉和鐵路公司破產，1893年的恐慌更加速了黃金的外流。

1894年間，美國的黃金儲備跌至一億美元的底線之下。劣幣（白銀）正一步步將良幣（黃金）逐出流通領域。到1895年1月，黃金以駭人聽聞的速度流出紐約。

在19世紀90年代，皮爾龐特?摩根代表著一個令美國人難以接受的事實——在金融上，美國依然依賴歐洲。作為一個債務國，美國不得不努力安撫它的外國債主。英國對美國經濟政策的影響，正如一個世紀之后日本對美國的影響。20世紀80年代，日本為美國的預算赤字籌集了大量的資金。和日本一樣，英國也因抑制美國本國的貨幣增加而受到指責。凱恩斯指出：“債務國絕不會喜歡債權國，期待債務國的友善之情完全是徒勞?！?6而這種怨恨之情就發(fā)泄在摩根財團身上。

在倫敦受過金融培訓的皮爾龐特深知，英國銀行家認為英鎊的穩(wěn)定是英國富裕的基礎。在19世紀，英鎊是每個投資者都想持有的貨幣。皮爾龐特對美元的態(tài)度也是如此。健全的貨幣制度是美國作為一個主要債權國崛起的前提。摩根財團的歷史充滿了具有諷刺意味的事件，例如在20世紀20年代，摩根銀行使英國恢復金本位制度，使后來的一位英國首相遭受自己政黨的譴責，正如格羅佛?克利夫蘭在1895年所經歷的一樣。