莫利回憶道：“當(dāng)我們在克拉里奇酒店（Claridges）讀到這份電文的時候，讓我們感到震驚的，更多是它好戰(zhàn)的腔調(diào)而不是它的內(nèi)容?！绷_斯福本可以不拒絕接受兩天前的宣言而提出他自己的觀點(diǎn)。歐洲人所希望的只不過是美國的合作意愿。但他們所得到的卻是被告知要無所適從。羅斯福想要的是提高價格水平，而且他并不打算讓外國對美元價值的抱怨擋他的路。作為世界上主要的債權(quán)國和最大的經(jīng)濟(jì)體，美國確實(shí)無需聽命于任何其他人。看來他正在告訴全世界，美國政府無意于幫助這個世界從金融亂局中脫身而出，而在很大程度上，這個金融亂局是因?yàn)槊绹约簩τ诿藝g債務(wù)采取了狹隘主義的立場所造成的。用李普曼的話來說，穩(wěn)定美元的匯價將會“意味著羅斯福政府必須放棄它在貨幣事務(wù)上采取行動的獨(dú)立性，還必須將美國的價格水平與外部世界的黃金價格水平捆綁在一起。但是，黃金的價格水平太低了，不足以恢復(fù)美國的均衡……一旦美國政府決定它必須在貨幣政策上不受約束，倫敦會議就無任何可進(jìn)一步做的事情了。”《世界事務(wù)中的美國：1933年》，第ⅹⅹ-ⅹ頁。

這份電文實(shí)際上扼殺了這次會議。它甚至震驚了美國代表團(tuán)，因?yàn)樗鴮λ嶙h的聲明如何措辭小心翼翼，避免約束羅斯福去穩(wěn)定美元。代表團(tuán)成員覺得存在著誤解，而且認(rèn)為它會徹底破壞這次會議?！啊◤椥浴拇朕o讓赫爾以及除皮特曼以外的代表團(tuán)所有其他成員完全心灰意冷。他們坦白地說他們不知道它是什么意思?！比旌螅?月6日，華寶辭去了他的職務(wù)，“因?yàn)樗炔挥X得他能理解總統(tǒng)的新目標(biāo)——它看起來是以商品價格為基礎(chǔ)的貨幣，也不相信總統(tǒng)的觀點(diǎn)明確到足以讓這次會議得以繼續(xù)下去”莫利：《七年之后》（1939年版），第261頁。參見華寶：《貨幣混局》（紐約：1934年版），第121頁。。李普曼幫著起草了一份新聞稿，但各國代表團(tuán)真的沒有什么還可以說的了。有人提議將關(guān)稅全面削減十個百分點(diǎn)，但這個建議被認(rèn)為“與美國最近的一項立法不一致，這部法律授權(quán)征收新的關(guān)稅，以順應(yīng)本國提高價格的努力，而且它在這次會議召開前不久剛剛通過”《世界事務(wù)中的美國：1933年》，第139頁。。這部很快就成為了《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》的法律，對所有與美國農(nóng)民生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品形成競爭的外國農(nóng)產(chǎn)品都設(shè)置了配額。對于設(shè)置這些限制性農(nóng)產(chǎn)品配額，美國宣稱這是自由貿(mào)易的特別例外情況，而且為了獲得在出口價格上的優(yōu)勢，美國并不反對貶值美元。

會議于7月27日休會。威廉·布朗（William Brown）教授指出，這次會議“由于四個大拒絕而四分五裂。除非貨幣穩(wěn)定得到了保證，否則運(yùn)用新保護(hù)措施的國家拒絕修改它們的貿(mào)易限制制度。采用金本位的各國——它們中的許多曾經(jīng)經(jīng)歷了非常痛苦的貨幣通貨膨脹——拒絕接受提高價格的政策作為經(jīng)濟(jì)重建的主要手段。盡管英國贊成提高價格，但它拒絕為實(shí)現(xiàn)價格的提高而導(dǎo)致其預(yù)算的不平衡，或者出于這個目的而實(shí)施巨大的公共工程計劃。美國拒絕讓其自己的價格提高和公共工程計劃受到貨幣穩(wěn)定的干擾” 威廉·亞當(dāng)斯·布朗：《重新闡釋金本位：1914—1934年》（紐約：1940年版），第1286頁。。

羅斯福總統(tǒng)運(yùn)用美元貶值這一貨幣手段來加速美國價格的再度膨脹，這確實(shí)是明智之舉；而黃金集團(tuán)各國固執(zhí)堅持它們的黃金平價也確實(shí)是短視的做法，這一政策導(dǎo)致它們很快地破產(chǎn)了。不可原諒的是，羅斯福專門運(yùn)用美元貶值作為向業(yè)已窮困潦倒的歐洲展開經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)的一種手段。在貶值美元——這讓歐洲不可能通過取得對美國的貿(mào)易順差而償付其盟國間債務(wù)——的同時，羅斯福堅持無論盟國是否獲得德國的戰(zhàn)爭賠償款都要償還這些債務(wù)。正是這一堅持，而不是美元的貶值，造成了1931年至1933年年間世界經(jīng)濟(jì)的分崩離析。

它顯示羅斯福關(guān)注的焦點(diǎn)在于“以美國貨幣表示的國內(nèi)價格——無論外匯匯率是多少”莫利：《七年之后》（1939年版），第256頁。。事實(shí)是似乎只有美國看到了需要由政府帶頭放棄以債權(quán)人為導(dǎo)向的貨幣哲學(xué)，而歐洲則繼續(xù)堅持這一貨幣哲學(xué)，即使在面對著它自己相對于美國處于債務(wù)國地位時仍是如此。外國專家根本無法想象羅斯福是什么意思。雖然它們在國際上處于債務(wù)國的地位，但它們所關(guān)注是防止通貨膨脹而不是通貨緊縮。甚至在美國針對歐洲運(yùn)用它作為債權(quán)國而具有的優(yōu)勢地位時，歐洲在國內(nèi)打的仍然是債務(wù)人這張牌。