當(dāng)天的晚些時(shí)候，赫爾國(guó)務(wù)卿沒(méi)有在指定由他發(fā)言的時(shí)間里出現(xiàn)，這讓歐洲人懷疑這是否是對(duì)麥克唐納提到債務(wù)問(wèn)題的一種非難，但他遲到的原因很簡(jiǎn)單：他那時(shí)還沒(méi)有寫(xiě)完他的發(fā)言稿。事實(shí)上，在這一天里，華寶與紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和英格蘭銀行一起制訂了一項(xiàng)計(jì)劃，將對(duì)法郎的匯率維持在百分之三的幅度以?xún)?nèi)，并由每家銀行預(yù)留多達(dá)6 000萬(wàn)美元，專(zhuān)門(mén)用于將美元兌英鎊的匯率維持在1英鎊兌4美元左右。到了星期四，也就是6月15日，隨著英鎊下挫到402美元，美元升值了。股票和債權(quán)的價(jià)格大起大落，反映出美元的升跌。1英鎊兌405美元看來(lái)是一個(gè)可能的穩(wěn)定水平，甚至可能是400美元。英格蘭銀行的蒙塔古·諾曼（Montagu Norman）和法國(guó)銀行的克萊門(mén)特·莫內(nèi)（Clement Moret）提出了一個(gè)幾乎是不容辯駁的要求，即將匯率穩(wěn)定在這個(gè)范圍以?xún)?nèi)，但是美國(guó)代表團(tuán)說(shuō)這是不可能的。畢竟羅斯福計(jì)劃的實(shí)質(zhì)是讓美元貶值，從而抬高美國(guó)的價(jià)格。白宮方面召集了一個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)委員會(huì)，由伍丁、財(cái)政部副部長(zhǎng)迪安·艾奇遜（Dean Acheson）和莫利組成。“一致的意見(jiàn)是，如果是在四月下旬，同意1英鎊兌400美元的中間匯率看起來(lái)是個(gè)不錯(cuò)的交易，但在六月中旬這個(gè)中間匯率就是很荒謬的了：420美元應(yīng)該更接近于目標(biāo)?！蹦骸镀吣曛蟆罚?939年版），第228頁(yè)。莫利認(rèn)為425美元大致是英鎊應(yīng)該達(dá)到的上限，但他沒(méi)有將這個(gè)想法寫(xiě)下來(lái)，因?yàn)樗X(jué)得，應(yīng)該讓歐洲人大吃一驚，好讓他們知道誰(shuí)才是真正地掌握著控制權(quán)。因?yàn)榱_斯福清楚地表明了他不會(huì)同意“彼此接近的”匯率穩(wěn)定，所以美元繼續(xù)下跌。

6月17日，隨著國(guó)會(huì)的休會(huì)，羅斯福讓莫利前往倫敦，確保美國(guó)代表團(tuán)堅(jiān)持了他讓他們遵循的強(qiáng)硬路線。莫利是作為直接向羅斯福匯報(bào)的“聯(lián)絡(luò)官”前去的，而不是正式地作為代表團(tuán)本身的一員，因?yàn)檫@會(huì)讓他受制于赫爾的職權(quán)。赫爾的指示是美國(guó)可以達(dá)成某種有所改進(jìn)的貨幣穩(wěn)定協(xié)議，可能高點(diǎn)和低點(diǎn)分別為1英鎊兌425美元和兌405美元，中間點(diǎn)為1英鎊兌415美元，“如果要做到這一點(diǎn)不需要從這個(gè)國(guó)家運(yùn)出黃金、而且不會(huì)遏止美國(guó)的價(jià)格自從我們?cè)谒脑路菖c黃金脫鉤以后所取得的巨大上揚(yáng)的話”。

但到了6月27日莫利在英格蘭的普利茅斯港上岸的時(shí)候，英鎊已經(jīng)升到了430美元，這是美元自美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)以來(lái)最低的匯率。第二天英鎊沖高到了443美元，報(bào)收于4375美元。莫利如此描述道：“羅斯福的討價(jià)還價(jià)策略在6月17日到6月20日之間取得了超過(guò)他最大想象的成功。外國(guó)現(xiàn)在相信了他不會(huì)穩(wěn)定貨幣。它們把這一點(diǎn)作為事實(shí)接受了下來(lái)。它們只要求他做出某種姿態(tài)——某種微不足道的姿態(tài)，這種姿態(tài)絕不會(huì)限制他在美元上的行動(dòng)自由，但卻仍能抑制此前三周瘋狂的匯率投機(jī)?！鼻耙龝?shū)，第230頁(yè)、第235頁(yè)以下和第245頁(yè)。

當(dāng)然，英、法兩國(guó)原本能夠相對(duì)于黃金而貶值它們自己的貨幣，從而維持對(duì)美元的平價(jià)。不過(guò)盡管羅斯福對(duì)通貨膨脹持歡迎的態(tài)度，但它們卻害怕通貨膨脹。麥克唐納采取了情緒化的立場(chǎng)，警告說(shuō)歐洲對(duì)通貨膨脹深懷恐懼以及通貨膨脹正在整個(gè)荷蘭、瑞士和法國(guó)造成恐慌。但這一反通貨膨脹的態(tài)度恰恰導(dǎo)致了羅斯福對(duì)貨幣穩(wěn)定論的不屑一顧。他已經(jīng)意識(shí)到了他的國(guó)內(nèi)政策與他所宣稱(chēng)的國(guó)際政策是彼此沖突的，而且他不愿意甚至在這次會(huì)議召開(kāi)的期間內(nèi)穩(wěn)定美元。美元繼續(xù)下跌，到6月28日，它已經(jīng)降到只有貶值前價(jià)值的763％了。法國(guó)、比利時(shí)、瑞士和荷蘭宣布：除非美元穩(wěn)定下來(lái)，否則它們也要放棄與美元的掛鉤。

接踵而至的是投機(jī)性恐慌，甚至莫利也開(kāi)始傾向于向市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)信號(hào)，不論這個(gè)信號(hào)是多么的無(wú)關(guān)痛癢，但至少是作為一個(gè)象征性的姿態(tài)，表明美國(guó)希望有助于世界金融體系的穩(wěn)定。從皮特曼參議員在6月19日提出的一項(xiàng)決議案來(lái)看，至少是要做出合作的樣子。這項(xiàng)決議案的大意是“黃金最終要重新確立其作為國(guó)際匯兌價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)的地位，但每個(gè)國(guó)家均保留決定何時(shí)回歸金本位以及何時(shí)著手穩(wěn)定其貨幣的權(quán)利。”莫利：《七年之后》（1939年版），第247頁(yè)。這份聲明的目的只是為了遏制投機(jī)，而不是為了限制美元對(duì)羅斯福所試圖讓其發(fā)生作用的“基本面”做出的反應(yīng)。