而在2008年的熊市中，該股從年初的12.06元，一路下泄，年底以4.96元報(bào)收，累計(jì)跌幅達(dá)到58.87%，這一跌幅雖然低于同期滬深300指數(shù)66.02%和上證綜指65.41%的跌幅，但與大批跌幅在50%以下的股票相比，也絕對(duì)稱不上抗跌。而在2009年的牛市中，由于業(yè)績(jī)欠佳，2009上半年的每股收益只有0.10元，該股的表現(xiàn)更是令人失望。截至2009年12月31日，該股股價(jià)從5.11元上漲到7.29元，漲幅僅為42.66%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期滬深300指數(shù)的93.45%和上證綜指的77.24%。

就是這樣一只股票，卻是基金扎堆的一只股票。如表7.1顯示，在2007年和2008年的年報(bào)中，該股分別有8只和7只基金進(jìn)入前10大流通股東之列，基金的平均規(guī)模分別為246億份和202億份。而在2009年三季度，該股的前10大股東中，仍有8只基金，平均規(guī)模也達(dá)到了187億。

表7.1中國(guó)聯(lián)通2007—2009年前10大股東中基金數(shù)量及平均規(guī)模

年份前10大流通股東中基金數(shù)量進(jìn)入前10大的基金平均基金規(guī)模（億份）20078246200872022009三季度8187數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通2007、2008年報(bào)和2009三季報(bào)

我曾經(jīng)在第六章說(shuō)過(guò)，那些“恐龍級(jí)”股票，是給規(guī)模在100億以上的基金準(zhǔn)備的，并不適合散戶投資者，中國(guó)聯(lián)通可以再次證明這一點(diǎn)。雖然從基金持股的集中度來(lái)看，其無(wú)疑是一只基金重倉(cāng)股，但對(duì)投資者而言，這種重倉(cāng)沒(méi)有任何意義，甚至我們應(yīng)該對(duì)這種重倉(cāng)股敬而遠(yuǎn)之。

實(shí)際上，對(duì)于基金而言，持有這種股票多少也是無(wú)奈之舉。因?yàn)?，?duì)那些百億規(guī)模以上的基金來(lái)說(shuō)，過(guò)分龐大的規(guī)模，使其對(duì)股票的流動(dòng)性提出更高的要求，他們只能選擇一些流通盤大、流動(dòng)性比較好的股票。試想如果一只百億規(guī)模的資金進(jìn)駐一只小盤股，即使賬面賺錢，卻很可能面對(duì)因?yàn)闊o(wú)法順利出貨而兌現(xiàn)利潤(rùn)的尷尬。因此，這些國(guó)企大盤股，就成為百億基金們必然的選擇。