自中國(guó)股市成立以來(lái)，就有“小盤(pán)股不敗”的說(shuō)法。這主要是因?yàn)樾”P(pán)股走勢(shì)活躍，而大盤(pán)股通常走勢(shì)較差，尤其在牛市中。當(dāng)然，這里面可能還有一個(gè)根本性原因，那就是這些大公司通常機(jī)構(gòu)臃腫、管理效率低下，因此導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)步伐相對(duì)遲緩。

不過(guò)，在2001年開(kāi)放式公募基金出現(xiàn)以來(lái)，大盤(pán)股的地位似乎大幅提高，這主要是公募基金手握大量資金，既要考慮企業(yè)業(yè)績(jī)，還要考慮股票流動(dòng)性。如果股票流通盤(pán)過(guò)小，公募基金即使賺了錢(qián)，也可能面臨無(wú)法套現(xiàn)的尷尬。而大盤(pán)股由于流動(dòng)性和安全性都比較理想，于是其就成為了公募基金的首選。

盡管如此，我以為對(duì)散戶而言，還是要選擇股本小的股票，畢竟我們不是機(jī)構(gòu)，我們也沒(méi)有那么多錢(qián)，更不需要擔(dān)心流動(dòng)性問(wèn)題。在這里我想解釋一下，雖然金融資產(chǎn)是中國(guó)股市的核心資產(chǎn)之一，但我個(gè)人并不喜歡金融行業(yè)的股票。原因就是，金融行業(yè)的股票，特別是銀行股，通常流通股本都相對(duì)較大。而這樣的股票雖然在牛市中不會(huì)跑輸指數(shù)，但也不大可能給投資者帶來(lái)誘人的超額利潤(rùn)。我是說(shuō)，像那些遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤(pán)同期漲幅的股票那樣。

下面我們通過(guò)對(duì)比煤炭、金融兩大核心資產(chǎn)在2009年牛市中的整體表現(xiàn)來(lái)說(shuō)明這一點(diǎn)（見(jiàn)圖6.4）。很顯然，從板塊特點(diǎn)來(lái)看，煤炭股比銀行股更適合散戶持有。因?yàn)槊禾抗傻墓杀窘Y(jié)構(gòu)相對(duì)較小，在29只煤炭股里，除了兗州煤業(yè)（600188）、中國(guó)神華（601088）和中煤能源（601898）三只外，其他26只都符合上述標(biāo)準(zhǔn)。

圖6.4煤炭與金融行業(yè)符合標(biāo)準(zhǔn)3的股票數(shù)量

而反觀銀行股，在14只銀行股里，除了南京銀行（601009）和寧波銀行（002142）之外，其他12只銀行股都屬于大盤(pán)股范疇。而這種股本結(jié)構(gòu)的差別，也決定了這兩個(gè)板塊在2009年行情中的不同表現(xiàn)。