1）團(tuán)隊(duì)沒(méi)有足夠的生存經(jīng)驗(yàn)（包括團(tuán)隊(duì)的道德風(fēng)險(xiǎn)）

2）Idea 不能兌現(xiàn)

3）找不到客戶

4）找不到后續(xù)投資人

5）現(xiàn)金流中斷

其實(shí)，這五個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的核心全都是團(tuán)隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)，也就是“人的風(fēng)險(xiǎn)”。團(tuán)隊(duì)沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)、沒(méi)有充分準(zhǔn)備怎么就去冒險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)？Idea 沒(méi)想好、沒(méi)想透就動(dòng)手干還能不遭遇到失??？找不到客戶是你的產(chǎn)品不行還是你的銷(xiāo)售能力不行？找不到投資人是你根本沒(méi)有投資人的資源、融資的知識(shí)，還是明天公司就揭不開(kāi)鍋了但你今晚還在漫天叫價(jià)？現(xiàn)金流中斷其實(shí)還不是綜合的管理能力出了問(wèn)題？總之，統(tǒng)統(tǒng)都是“人”出了問(wèn)題。

所以，我們把早期的創(chuàng)業(yè)階段稱(chēng)之為“死亡谷”，投資早期的公司，等于在“死亡谷”里蹦極。為了賺取暴利而盲目跳了下去，非?？赡芩€(gè)粉身碎骨。投資早期創(chuàng)業(yè)公司的VC，無(wú)異于和魔鬼和死神打交道的人們。

解釋一下這張圖。

◎縱軸：收入的增加

◎橫軸：創(chuàng)業(yè)行軍的時(shí)間延伸“創(chuàng)業(yè)起跑點(diǎn)”開(kāi)始下滑然后逐漸往上爬直到“IPO”的曲線：創(chuàng)業(yè)公司

的成長(zhǎng)軌跡。粗線的、標(biāo)有A、B、C、D、E的階梯：創(chuàng)業(yè)企業(yè)在IPO 前要經(jīng)過(guò)的融資階段，A輪、B輪、C輪、D輪、E輪……有些企業(yè)經(jīng)過(guò)兩、三輪融資就上市了，有的四、五輪錢(qián)進(jìn)來(lái)了以后還在為生存和前途擔(dān)憂、掙扎。創(chuàng)業(yè)者們，注意千萬(wàn)不要被誤導(dǎo)：ABCDE 五輪融資不等于100 萬(wàn) 300 萬(wàn) 800 萬(wàn) 2000 萬(wàn) 4000 萬(wàn)=IPO！每一輪融資都有其相對(duì)應(yīng)的企業(yè)價(jià)值，光是錢(qián)不代表企業(yè)價(jià)值，一家公司注冊(cè)資金2個(gè)億，但沒(méi)有任何產(chǎn)品、收入、利潤(rùn)和現(xiàn)金流，這家公司可以IPO 嗎？企業(yè)的價(jià)值是什么？?jī)r(jià)值是一家企業(yè)自己生血的能力，優(yōu)秀的企業(yè)產(chǎn)生的利潤(rùn)比投入的資金大很多。

“死亡谷”：創(chuàng)業(yè)企業(yè)從起步到產(chǎn)生收入的階段。瞧，收入對(duì)一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是多么的重要。

早期種子期：（ 天使/VC）

這是一個(gè)企業(yè)的洪荒時(shí)期，無(wú)論有多么偉大的抱負(fù)和愿景，都是空穴來(lái)風(fēng)，天曉得能不能變成現(xiàn)實(shí)？有人掏錢(qián)來(lái)支持你創(chuàng)業(yè)，管它是幾分錢(qián)、幾塊錢(qián)、還是幾十幾百萬(wàn)，其境界和去貴州、去青海資助希望小學(xué)一樣高尚，否則怎么會(huì)稱(chēng)他們?yōu)椤疤焓埂蹦兀繘](méi)有創(chuàng)業(yè)者、沒(méi)有人支持創(chuàng)業(yè)，國(guó)家不會(huì)富強(qiáng)，國(guó)家沒(méi)有希望。

成長(zhǎng)期：（VC/PE）

創(chuàng)業(yè)公司產(chǎn)生了收入，公司的模式被證實(shí)有市場(chǎng)價(jià)值，就像一個(gè)孩子開(kāi)始進(jìn)入發(fā)育階段，要多買(mǎi)些好吃的，讓他們能吃得多、長(zhǎng)得快。

擴(kuò)張期：（PE）

出色的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，就像這孩子長(zhǎng)得像姚明，14 、15 歲個(gè)子已經(jīng)1米98，彈跳2米，那身體的機(jī)靈勁兒也沒(méi)話說(shuō)，蓋了帽兒了！這孩子絕對(duì)是進(jìn)火箭隊(duì)放IPO 的料，需要大錢(qián)來(lái)發(fā)力，比如花錢(qián)收購(gòu)和兼并競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，要讓這企業(yè)迅速成為行業(yè)領(lǐng)袖！

IPO：這不用解釋?zhuān)瑵M街的大媽大爺都明白。

弟兄們，作為一個(gè)從創(chuàng)業(yè)者蛻變而來(lái)的VC，今天咱們說(shuō)說(shuō)心里話。我生性喜歡挑戰(zhàn)，曾?在創(chuàng)業(yè)的槍林彈雨里出生入死??我向投資人們發(fā)過(guò)誓要幫他們賺回大錢(qián)，還把自己畢生的信譽(yù)、外加所有的時(shí)間、精力、未來(lái)也全部押了進(jìn)去，募集了創(chuàng)業(yè)基金來(lái)支持你們??我豈敢去胡亂砸錢(qián)，豈敢任憑你過(guò)把癮就死？！

早期的創(chuàng)業(yè)投資是在“死亡谷”里蹦極。

這里需要的是勇氣、智慧、專(zhuān)注、?驗(yàn)、資源??豈止是錢(qián)？！創(chuàng)業(yè)者們，想好了、想透了就站出來(lái)，讓我陪你在“死亡谷”里玩蹦極吧。魚(yú)目混珠的，沒(méi)膽子的，別來(lái)這兒瞎湊熱鬧、一邊歇歇去吧。真正的創(chuàng)業(yè)者是稀有動(dòng)物，他們有可能要摔死的，成功的只是少數(shù)。

借用《泰坦尼克號(hào)》來(lái)結(jié)尾吧：那個(gè)?家對(duì)準(zhǔn)備跳海的羅絲說(shuō)：“我看你不敢跳，瞧那冰冷冰冷的海水??你根本不知道它有多么冷，它頃刻間會(huì)把你變成冰人??我看你不敢跳， You jump，I jump！”（你跳我也跳?。?/p>

創(chuàng)業(yè)者們，千萬(wàn)別忽悠我，我最怕的是我們說(shuō)好一起跳，結(jié)果我跳下去了你沒(méi)跳！