杠桿越來越長，支點越來越弱。次級貸款已浩如煙海，而房地產(chǎn)命懸一線，只要窮人還不上錢，就有可能成為推倒脆弱的次貸金字塔的第一塊多米諾骨牌。然而，眾人狂歡的盛宴，竟無人奏出憂心忡忡的音符。任何可能扭轉(zhuǎn)乾坤的拐點，都被輕描淡寫地帶過了。眾人皆醉，政府皆醉，無人獨醒，載滿無數(shù)財富夢想的列車毫無懸念地駛向深淵。

嘉賓石齊平臺灣東吳大學(xué)教授。：為什么會形成泡沫呢？大家對經(jīng)濟前景更加樂觀，于是人們傾向更多地消費或者投資消費。當(dāng)人們有更多消費需求的時候，往往會尋找金融體系。金融體系與常人看法無異，認(rèn)為經(jīng)濟前景不錯，放貸不僅可以獲得利息，而且風(fēng)險很低。于是信心產(chǎn)生信用的擴張。信用一擴張，大家就會認(rèn)為，需求拉動起來了。而需求拉動帶動經(jīng)濟進(jìn)一步成長。經(jīng)濟得到成長，人們的信心更足。于是，信心與信用產(chǎn)生自我循環(huán)，而這個自我循環(huán)約束機制，必然變成一個泡沫，這個泡沫大到一定程度就破掉了。

盲目自信，導(dǎo)致次貸脫韁，而政府卻沒有在準(zhǔn)確的時刻，為發(fā)高燒的市場潑冷水。美聯(lián)儲前主席格林斯潘這個曾被譽為“一打噴嚏，全球就得下雨”的偶像人物，逐步走下神壇，等待他的是無休無止的譴責(zé)和質(zhì)疑。

嘉賓韓秀云：2003年，格林斯潘在美國參議院銀行委員會上作證時表示，金融衍生品工具可以把風(fēng)險從風(fēng)險厭惡者那里轉(zhuǎn)移給風(fēng)險偏好者，監(jiān)管這些產(chǎn)品是錯誤的。時過境遷，2008年10月23日，格林斯潘在國會作證時這樣說，“我犯了一個重大錯誤，我以為那些自負(fù)盈虧的組織，如銀行和其他企業(yè)，它們能夠很好地保護自己的股東以及它們的公司凈資產(chǎn)。但事實并非如此?！?/p>

多種因素齊發(fā)力，最終把美國拖入次貸危機的泥沼。然而，次貸危機把“錢最多的地方”――華爾街捅了一個天大的窟窿，洗劫了美國財富，全世界也身不由己卷入這場經(jīng)濟變臉中。世界是平的，“一榮俱榮，一損俱損”的全球經(jīng)濟蝴蝶效應(yīng)，決定了當(dāng)美國扇扇蝴蝶翅膀時，世界的任何一個角落都有可能出現(xiàn)風(fēng)暴。

嘉賓石齊平：1930年大蕭條發(fā)生時，那時的全球化與現(xiàn)在不可同日而語。當(dāng)時延續(xù)了33個月，雖然災(zāi)情慘重，但最多也只是波及大西洋兩岸。今天，全球除了極少數(shù)市場化、全球化程度較低的國家和地區(qū)，大多數(shù)國家都被卷進(jìn)去了。

1978年以后，由于中國改革開放有了示范效果，東歐國家、蘇聯(lián)等都跟進(jìn)了。于是，原本世界上另外一半的計劃經(jīng)濟也逐漸向市場經(jīng)濟方面調(diào)整。中國改革開放以后的30年是人類歷史上全球化速度最快、最普及的30年。

現(xiàn)在又出現(xiàn)一個新的麻煩，當(dāng)大家碰到金融危機的時候，反過來又采取了貿(mào)易保護主義，這就是反全球化。如果反全球化變成短時間內(nèi)不可控的趨勢，就會造成整個全球經(jīng)濟的衰退。

對金融經(jīng)濟的盲目崇拜，成為導(dǎo)致這場經(jīng)濟悲劇的始作俑者。而對金融經(jīng)濟的崇拜，我們可以追溯到10年之前甚至更早。尤其是1997年亞洲金融風(fēng)暴之后，金融經(jīng)濟顯現(xiàn)光環(huán)效應(yīng)，在經(jīng)濟中逐漸核心化。

嘉賓韓秀云：1997年曾經(jīng)發(fā)生過一場亞洲金融風(fēng)暴，那是索羅斯三家大風(fēng)險對沖基金所引發(fā)的金融風(fēng)暴，四小龍和四小虎都被沖了。人們就發(fā)現(xiàn)，原來靠貿(mào)易、工業(yè)賺錢都不如靠金融衍生品。1999年，美國決定放棄對金融衍生品的監(jiān)管，所以才導(dǎo)致了美國金融海嘯的產(chǎn)生。所以說，金融危機應(yīng)該追溯到1997年亞洲風(fēng)暴，也應(yīng)該追溯到1999年美國政府修改了法律放松了對金融衍生品的監(jiān)管。