股市變化莫測，時時蘊藏著獲得高額利潤的機會，也暗藏著層層陷阱和殺機，稍有不慎，會使投資者血本無歸。因此，股民時時都在追逐利益而力圖避開風(fēng)險，他們經(jīng)常處于高度緊張和警惕的狀態(tài)下，“眼觀六路，耳聽八方”，多看、多聽、多問、多請教、多研究探討成為股民及時獲得各種消息、消除緊張和不安的手段。他們常常三五成群地聚在一起互通情報，共同探討投資策略。由于個體在觀察、理解、記憶等方面的差異，由于個體固有的自圓其說及其他潛在心理傾向的影響，對信息的歪曲、訛傳就不可避免。股民的群集性以及股民間相互感染和暗示、對信息的敏感性和對流言鑒別力的降低等因素助長了流言的產(chǎn)生和傳播。

投資者的群體行為特征

以上我們討論了三種主要的群體心理效應(yīng)，這四種效應(yīng)之間具有一些共同特征，分述如下：

1.周期性

周期性是指群體心理活動從發(fā)動、高潮、退潮到低谷形成的周期。無論是從眾效應(yīng)、極端傾向效應(yīng)還是流言效應(yīng)都具有周期性。

2.循環(huán)放大性

循環(huán)放大性是指群體心理活動在群體成員的相互作用下逐漸循環(huán)膨脹的現(xiàn)象。例如，某種股票激起了人氣，而且隨著股價上漲，人氣越來越旺，這樣勢必在同板塊激起人氣，而且與已有的人氣相互呼應(yīng)，相互助長，因此人氣越來越旺。又如，對于某種流言，開始時可能不引人注意，后來越傳越廣，越傳越逼真，當傳到最先得到這個消息的人那里時，或許就變樣了，但它會使人更堅信其真實性。

3.強烈的感染性

強烈的感染性是指某種群體心理一旦產(chǎn)生，將會強有力地影響整個市場，感染大多數(shù)的投資者。

4.非理性

由于“心理群體”具有沖動性、從眾性、極端性等特征，“心理群體”幾乎不具備邏輯思維能力，也拒絕接受任何邏輯思維方式以及邏輯思維成果的影響，因此表現(xiàn)在群體心理和行為上往往缺乏理智，使人“看不懂”。

5.延宕性

延宕性是指某種心理活動一旦成了“氣候”會延續(xù)一段時間，也就是會具有某種“慣性”。股票市場充滿著多種多樣的心理活動，研究這些心理活動的規(guī)律，無疑對投資者和市場監(jiān)督及管理部門的工作具有指導(dǎo)意義。

對“心理群體”的“集體失聰”現(xiàn)象，投資者應(yīng)給以充分的認識和警惕。

首先，投資者應(yīng)特別警惕由“心理群體”所形成的決策方向和行為方向。如果我們認為“心理群體”的智能水平遠低于成員個體所能達到的水平，那么我們就應(yīng)當預(yù)見到“心理群體”所形成的決策和行為必然指向錯誤的方向。例如，在證券市場的情緒控制階段（情緒高度興奮或極度悲觀），往往是市場發(fā)生重大轉(zhuǎn)折的階段。因為此時投資者為情緒控制，形成了“心理群體”，大家想的都是市場將繼續(xù)上漲或繼續(xù)下跌，而該群體所達成的共識不可能是建立在高智能基礎(chǔ)上的決策，因此其行動方向也常常是不正確的。