投資理財?shù)哪Ｊ剑鹤灾魍顿Y不如基金投資

2004年年初，中國A股市場在歷經(jīng)2001年以來（上證綜合指數(shù)曾經(jīng)高達(dá)2245點(diǎn)）的慘烈下跌和熊市調(diào)整之后，終于迎來一次像樣的反彈，當(dāng)年1月份的上證指數(shù)由1300多點(diǎn)一路攀升至4月份的1780多點(diǎn)。當(dāng)時，股民和基民投資熱情極度高漲，每月新開股東賬戶人數(shù)高達(dá)好幾萬。2003年投資業(yè)績優(yōu)秀的海富通基金公司和剛剛成立的中信基金公司，都雙雙募集了超過百億元的股票基金，我所在的華寶興業(yè)基金公司也趕巧在“牛尾”期間的4月底5月初，募集了一只超過50億元的股票基金—多策略增長基金。當(dāng)時，我動員三位朋友投資基金，在聽完推介之后，他們采取了三種不同的方式響應(yīng)我的投資號召。如今，三年多過后，他們得到了迥然不同的投資結(jié)果。

我暫且將這三個朋友稱之為張三、李四、王五。張三盡管只是中學(xué)畢業(yè)，但他是多年的老股民，股市基本面、技術(shù)面都很精通，眼看股市機(jī)會重現(xiàn)了，聽說我們基金的年度預(yù)期收益率只有9%～10%，覺得還是自己操刀為妙，想到前兩年股票深套其中，哪里等得及也看不上年度漲幅只有股票一天漲幅的股票型基金—老牛拉破車到猴年馬月。于是，他就像過去一樣聽消息、跟莊家，樂此不彼地炒股票。先后在梅雁股份、超聲電子等股票上來回折騰。為了防止“內(nèi)人干政”，張三與妻子分立賬戶，開展炒股比賽，全力比翼雙飛。李四大學(xué)畢業(yè)，剛剛?cè)胧懈杏X良好，既知股市機(jī)會重現(xiàn)，又知基金經(jīng)理畢竟技高一籌，于是，他就決定盡量探聽基金重倉股，跟隨基金搏擊股海，豈不妙哉？3年多來從“五朵金花”到消費(fèi)類股票，再到有色金屬股票，他步步緊跟，時時博弈。王五醫(yī)學(xué)博士畢業(yè)，從未投資股票，但深知隔行如隔山、術(shù)業(yè)有專攻的道理，于是，他完全聽從我的建議，認(rèn)購華寶興業(yè)旗下的新發(fā)基金和存續(xù)基金（消費(fèi)品基金）各一半，3年多來，除了咨詢過兩次基金對賬單問題之外，從不主動為之欣喜或?yàn)榇藨n愁。

3年之后，張三、李四、王五“各得其所”：張三仍在股海不見翻身，老股票未見完全解套，新股票也賠多賺少，2006年賺的錢2007年又賠了回去，而且夫妻之間還爭吵不休，幾近離婚；李四則炒股比打工還累，落得個不賠不賺的結(jié)局，要不是2006年和2007年上半年的牛市行情，保本也堪虞，差點(diǎn)竹籃打水一場空；王五則舉重若輕，收獲甚豐，新老基金都獲得了2～3倍的投資收益率。

投資模式不同，盈虧結(jié)果迥異，是什么原因呢？是偶然現(xiàn)象還是必然結(jié)果呢？在我看來，任何投資領(lǐng)域（股票、房產(chǎn)、外匯、期貨、黃金等）都存在三種投資模式，其一是自主投資，其二是顧問投資，其三是委托投資（其中最典型的是基金投資）。除了少數(shù)職業(yè)投資者或財運(yùn)極佳者之外，對于大部分投資者來說，最終的結(jié)果必然是自主投資不如顧問投資，顧問投資不如基金投資。仍以投資股票為例，自主投資者往往傾向于自找“牛股”，追漲殺跌，自主投資者白馬股看得準(zhǔn)，不過拿不住；黑馬股看不準(zhǔn)，更難拿得住。因此，指望自主投資股票賺錢，實(shí)際上是在玩一種勝算概率很小的危險游戲。顧問投資者往往指望聘請或請教的投資顧問是“牛人”，“牛人”自然能夠找到“牛股”，且不論形形色色的股評家是不是“牛人”，單從他們收取傭金以糊其口的生存方式來看，其“牛性”也值得懷疑，加之我們對“牛人”半信半疑，“牛人”對我們也未必情有獨(dú)鐘，投資結(jié)果自然也好不到哪去。委托投資者最典型的是基金投資者，他們傾向于尋找金牛基金公司或者金?；鸾?jīng)理，只要基金公司不是太爛，基金經(jīng)理不是太差，一般來說，長期投資結(jié)果必然較為穩(wěn)健和優(yōu)異。撇開短見或者偏見，長期來看，發(fā)生在張三、李四、王五身上的劇情將來還會繼續(xù)上演，也就是說，中國和外國、理論和事實(shí)都將再一次證明，基金投資比顧問投資更值得信賴，顧問投資比自主投資效果更好。