華爾街的風(fēng)險(xiǎn)交易形式能否跟上債券市場上不斷涌現(xiàn)的創(chuàng)新浪潮，對(duì)此還不是很清楚，但是華爾街的交易商們?cè)诓粩嗟嘏蛧L試著。20世紀(jì)90年代早期和中期，曾在第一波士頓虧了不少錢的拉里·芬克開始忙著打造自己的投資管理公司“貝萊德資本”。到90年代末，他把貝萊德從百仕通集團(tuán)分離出來，并成功上市，同時(shí)也使自己獲得了億萬富翁的身價(jià)。

不僅如此，拉里·芬克的名號(hào)也有了180度的大轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)在，他不僅是工業(yè)領(lǐng)袖，還是風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)營和債券市場（特別是在他參與建立的按揭證券市場）上的一名專家。

目前，拉里·芬克的公司里大約有100位基金經(jīng)理和交易商。公司設(shè)在曼哈頓中城，大約有一層樓那么大。該公司除了經(jīng)營200億的債券業(yè)務(wù)外，還擅長風(fēng)險(xiǎn)分析，并且以幾次成功的風(fēng)險(xiǎn)分析而出名。1993年，按照芬克公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測模型所顯示的數(shù)據(jù)，債券市場將面臨一次巨大的危機(jī)。芬克公司所創(chuàng)造的CMO并沒有過時(shí)，但這種債券形式不斷地被更新，同時(shí)也在逐漸地被更為復(fù)雜的衍生品所替代。如今，新的抵押債券形式無處不在，銀行、大企業(yè)、養(yǎng)老基金，甚至學(xué)校等都開始持有這些金融衍生品。銀行存款的低利率更進(jìn)一步促進(jìn)了這些衍生品的發(fā)展。芬克明白，利率的突然變化會(huì)使他們的利潤急劇變化，在20世紀(jì)80年代，華爾街曾經(jīng)歷過這樣的劇變。

1994年，當(dāng)金融市場陡然下滑時(shí)，芬克公司的盈利額和享有的聲譽(yù)正處在巔峰狀態(tài)。當(dāng)時(shí)基德爾皮博迪剛剛破產(chǎn)，而芬克很清醒地意識(shí)到自己該采取什么行動(dòng)。他首先拜訪了GE的主席兼CEO杰克·韋爾奇（Jack Welch），當(dāng)時(shí)韋爾奇正打算將公司從GE穩(wěn)定的大宗業(yè)務(wù)中撤出，但是又不想因?yàn)檫~克爾·弗蘭諾斯團(tuán)隊(duì)糟糕的抵押債券投資而使自己蒙受巨大損失。

基德爾的債券投資組合面值大約為70億。如今債券市場很不景氣，如果基德爾現(xiàn)在拋售所持債券，必定會(huì)蒙受不少損失。韋爾奇的計(jì)劃是把組合投資拿去競標(biāo)。那些能夠最好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，有能力進(jìn)行優(yōu)化組合投資以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，能長期銷售證券并從中盈利的公司將最有可能競標(biāo)成功。

有很多公司與芬克的公司一同競標(biāo)，競爭相當(dāng)激烈。想當(dāng)初芬克離開第一波士頓時(shí)，帶著一點(diǎn)屈辱的意味。幾年前，芬克與韋爾奇相識(shí)，從那以后他們倆就一直保持著親切友好的關(guān)系。除此之外，貝萊德集團(tuán)經(jīng)營著GE的養(yǎng)老基金資產(chǎn)，這對(duì)貝萊德集團(tuán)的經(jīng)營額有著不小的貢獻(xiàn)。芬克公司的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)對(duì)基德爾的投資組合進(jìn)行了評(píng)估，并打算放松對(duì)基德爾的控制，這樣不僅能減少痛苦，還有可能從中獲得一些收益。

最終，芬克在競標(biāo)中獲勝，公司憑著風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)（芬克將其稱為是對(duì)沖系統(tǒng)）幫GE免受巨大損失。這樣，芬克再一次成為萬眾矚目的明星。芬克曾差點(diǎn)使第一波士頓倒閉，因而被稱為是“魯莽的交易商”，而今他所取得的成功顛覆了人們?cè)瓉淼目捶ā?/p>

芬克是華爾街上不斷獲得利潤的交易商，前方，還有更大的利潤正在等著他呢。