2008年，兩位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼思·羅格夫（Kenneth Rogoff）和卡門·萊因哈特（Carmen Reinhart）寫了一篇很有影響的論文《這次不一樣了：過去800年來的金融危機(jī)》。在這篇論文中，他們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)規(guī)律：金融危機(jī)的到來首先表現(xiàn)為銀行危機(jī)，銀行危機(jī)又帶來經(jīng)濟(jì)衰退。為了防止經(jīng)濟(jì)下滑，各國(guó)政府增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但最后的結(jié)果是財(cái)政赤字和政府債務(wù)增加，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大提高。有趣的是，每一次當(dāng)銀行危機(jī)剛剛平息，主權(quán)債務(wù)危機(jī)尚未到來的時(shí)候，由于政府的經(jīng)濟(jì)刺激政策暫時(shí)發(fā)揮了作用，經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭得到了遏制，人們都會(huì)產(chǎn)生一種幻覺：這一次可能跟上一次不一樣了，這一次的金融危機(jī)似乎沒有那么嚴(yán)重。遺憾的是，當(dāng)我們認(rèn)為這一次不一樣的時(shí)候，很可能是我們看錯(cuò)了。我們之所以看到了V形反彈，或許是因?yàn)槲覀冋镜锰?，如果我們退后兩步，看得更廣，或許，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，V的后面還跟著V：全球經(jīng)濟(jì)仍然存在著二次探底的可能性。我們正走在懸崖峭壁的邊緣，但是，山中的濃霧讓我們看不清楚，我們還以為自己走在平坦的大路上。當(dāng)太陽出來，迷霧散去的時(shí)候，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)我們離懸崖的邊緣只有數(shù)尺之遙。

從另外一個(gè)角度來看，或許，這一次的確不一樣了。人不能兩次邁進(jìn)同一條河流。在經(jīng)歷了金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)出現(xiàn)巨大的轉(zhuǎn)變。巴菲特說過，只有在退潮的時(shí)候，才能看出誰沒有穿泳褲。如今，全球經(jīng)濟(jì)退潮了，放眼一看，大家都沒穿。全球經(jīng)濟(jì)沒有穿泳褲。過去20多年的黃金經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了?；蛟S，只有爆發(fā)一次科技革命，才能真正拯救全球經(jīng)濟(jì)。但我們至今仍然無法知道，哪一個(gè)產(chǎn)業(yè)才是未來的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有穿泳褲。美國(guó)經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷長(zhǎng)期低迷。美國(guó)的家庭將被迫增加儲(chǔ)蓄，減少消費(fèi)。大腹便便的美國(guó)消費(fèi)者不得不痛苦地減肥了，但這又會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來影響。一旦美國(guó)的消費(fèi)減少，全球市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)巨大的需求缺口。這將迫使中國(guó)尋找新的發(fā)展道路。

過去20年，有兩個(gè)火車頭拉動(dòng)了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一個(gè)是全球化，另外一個(gè)是城市化。全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，中國(guó)的出口進(jìn)入一個(gè)漫長(zhǎng)而漆黑的隧道。全球化的列車晚點(diǎn)了。展望未來20年，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿⑹浅鞘谢熊?。城市化帶來的不僅僅是樓房和道路的建設(shè)，而且意味著生產(chǎn)要素在地域上的重新配置和優(yōu)化。更多的農(nóng)村人口將進(jìn)入城市，服務(wù)業(yè)將有更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，政府的政策將從片面追求GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）變得越來越關(guān)注社會(huì)公平。這將是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變。中國(guó)有句古話：“行百里者半九十”。中國(guó)的改革還沒有走到九十里，我們可能剛剛走完五十里。忘記曾經(jīng)有過的成績(jī)，警惕仍然熟悉的“經(jīng)驗(yàn)”吧！

“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”。

何帆

2010年6月6日