你有沒(méi)有注意到，不少人生性喜歡逛商場(chǎng)，尋找便宜貨。從旅行包到化妝品，從毛衣到皮鞋，只要有大減價(jià)，他們每場(chǎng)必到。他們每次買(mǎi)回一大堆東西，但不一定是真正有用的東西。看起來(lái)這些東西非常便宜，但因?yàn)樗鼈儾](méi)有實(shí)際價(jià)值，所以成了主人的負(fù)擔(dān)。主人要找地方放置這些東西。而且，主人本來(lái)想節(jié)約，結(jié)果每個(gè)月的開(kāi)銷(xiāo)卻超出預(yù)算，甚至負(fù)債累累。時(shí)過(guò)境遷，那些便宜貨沒(méi)有用，發(fā)霉變質(zhì)，主人又不忍心丟掉它們，于是乎，只好搞一個(gè)大甩賣(mài)。

買(mǎi)股票也是如此。有些人看這只股票也便宜，那只也不錯(cuò)。突然，一陣大風(fēng)掃過(guò)，一半的股票價(jià)格跌沒(méi)了。強(qiáng)忍了許久，主人才撫摸著傷口，斬倉(cāng)。而斬倉(cāng)又正好錯(cuò)過(guò)了下一輪投機(jī)的升浪。主人悔恨不已，卻不斷地重復(fù)。這樣的人掉到了“價(jià)值陷阱”（valuetrap）里面，卻不能自拔。

多數(shù)人認(rèn)為，巴菲特是個(gè)價(jià)值投資者，可是有一本書(shū)卻對(duì)這種看法提出了有力的挑戰(zhàn)。美國(guó)喬治敦大學(xué)的一位教授普萊姆·詹恩（PremJain）在其大作《價(jià)值投資之外的巴菲特》（BuffettBeyondValue）中認(rèn)為，巴菲特實(shí)際上既是一個(gè)增長(zhǎng)型的投資者，又是一個(gè)價(jià)值投資者，而且更是前者。

1.要看過(guò)去多年的銷(xiāo)售和利潤(rùn)。

巴菲特的老師本杰明·格雷厄姆曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這樣一句話：“當(dāng)一家公司能在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)實(shí)現(xiàn)15%的復(fù)合利潤(rùn)增長(zhǎng)時(shí)，那么在理論上它的股價(jià)應(yīng)該是天高。”我對(duì)這話的理解是，年復(fù)一年15%的利潤(rùn)增長(zhǎng)是一個(gè)非常不容易的成就；而且，增長(zhǎng)率對(duì)于股票的價(jià)值有著至關(guān)重要的作用。巴菲特成功的秘訣好像在于把重心放在公司的增長(zhǎng)率上，并且是可持續(xù)的增長(zhǎng)率，然后再看股票的價(jià)格是否足夠便宜。普萊姆找了很多的例子證明，對(duì)于低質(zhì)量（以及前景一般）的公司不管多么便宜，巴菲特都是不買(mǎi)的。