股票投資的基本分析主要是分析股票的內(nèi)在價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值是股票本身所具有的真實(shí)價(jià)值。計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，可以了解股票的市場(chǎng)價(jià)格是否背離其價(jià)值以及背離的程度，從而有利于投資決策。

　　中國(guó)自從2000年引入西方股票估值理論后，基本上保持了和國(guó)際上相同的估值模式：相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法。前者將同行業(yè)類似競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的狀況進(jìn)行對(duì)比，或者將國(guó)際類似行業(yè)企業(yè)進(jìn)行比較；后者則基本沿用現(xiàn)金流折現(xiàn)法(DCF)。投資機(jī)構(gòu)相信股票內(nèi)在價(jià)值能用一系列的模型估計(jì)出來，而普通的長(zhǎng)線投資者也需要研究股票的內(nèi)在價(jià)值，需要學(xué)會(huì)一套股票估值模型，這樣對(duì)投資是很有好處的。那么普通投資者應(yīng)該如何做呢？

　　1、學(xué)習(xí)國(guó)際上流行的估值方法和模型

　　現(xiàn)在國(guó)際上流行的估值方法有兩種：股票相對(duì)估值法和股票絕對(duì)估值法。

　　相對(duì)估值法是使用市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等價(jià)格指標(biāo)與其他多只股票（對(duì)比系）進(jìn)行對(duì)比，如果低于對(duì)比系相應(yīng)的指標(biāo)值的平均值，股票價(jià)格就被低估了，股價(jià)將很有希望上漲，使得指標(biāo)回歸對(duì)比系的平均值。相對(duì)估值法包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對(duì)比，一是和該公司的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比；二是和國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，確定它的位置；三是和中國(guó)香港以及國(guó)際上的（特別是美國(guó)）同行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。絕對(duì)估值法是通過對(duì)上市公司歷史及當(dāng)前的基本面的分析和對(duì)未來反映公司經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)估算上市公司股票的內(nèi)在價(jià)值。

　　絕對(duì)估值的方法：一是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型；二是B-S期權(quán)定價(jià)模型（主要應(yīng)用于期權(quán)定價(jià)、權(quán)證定價(jià)等）?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應(yīng)用的是FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型。

　　絕對(duì)估值的作用：股票的價(jià)格總是圍繞著股票的內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的股票時(shí)，可在股票的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買入股票，而在股票的價(jià)格回歸到內(nèi)在價(jià)值甚至高于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候賣出以獲利。

　　除絕對(duì)估值和相對(duì)估值兩種股票估值方法外，還有一種聯(lián)合估值方法，所謂聯(lián)合估值就是結(jié)合絕對(duì)估值和相對(duì)估值，尋找同時(shí)股價(jià)和相對(duì)指標(biāo)都被低估的股票，這種股票的價(jià)格最有希望上漲。

　　普通投資者并不一定是要具體應(yīng)用這些估值方法，但是必須了解它們，通過了解和掌握其具體方法的操作可以明白很多機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)看法，對(duì)自己選擇股票是有一定幫助的。

　　2、謹(jǐn)慎對(duì)待自己創(chuàng)造的"股票估值方法"或"模型"

　　有的投資者根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)獨(dú)自發(fā)明了一套適合自己的股票估值方法或模型，這本來無可厚非。但前提是你必須對(duì)估值的來龍去脈非常清楚，深知其利弊，并能加以改良并在中長(zhǎng)期實(shí)踐中得到驗(yàn)證；否則，創(chuàng)造出一套方法或模型容易，但是得到市場(chǎng)的長(zhǎng)期認(rèn)可卻很難。

　　3、千萬不要以為利用一套估值模型就能戰(zhàn)勝市場(chǎng)

　　到目前為止，還沒有誰靠一套估值模型就能戰(zhàn)勝市場(chǎng)。美國(guó)人對(duì)美國(guó)股市七十余年的各種投資策略和估值模型進(jìn)行的測(cè)試統(tǒng)計(jì)表明：從長(zhǎng)時(shí)間來看，大部分固定的策略或者估值模型都無法明顯超越同期股市指數(shù)。

　　點(diǎn)金箴言：

　　對(duì)于普通投資者來說，股票估值的意義在于：

　?。?）幫助投資者發(fā)現(xiàn)價(jià)值被嚴(yán)重低估的股票，買入待漲獲利，直接帶來經(jīng)濟(jì)利益。

　?。?）幫助投資者判斷手中的股票是否被高估或低估，以作出賣出或繼續(xù)持有的決定，幫助投資者鎖定盈利或堅(jiān)定持有以獲得更高收益的決心。

　?。?）幫助投資者分析其感興趣的股票的風(fēng)險(xiǎn)。估值指數(shù)越低的股票，其下跌的風(fēng)險(xiǎn)就越小。估值指數(shù)小于30％或操作建議給出"立即買入"或"買入"的股票，即使下跌也是暫時(shí)的。

　?。?）幫助投資者判斷機(jī)構(gòu)或投資咨詢專家推薦的股票的安全性和獲利性，做到有理有據(jù)地接受投資建議。

　　（5）幫助投資者在熱點(diǎn)板塊中尋找最大的獲利機(jī)會(huì)。通常熱點(diǎn)板塊中的股票的表現(xiàn)大相徑庭，有些投資者雖然踏中的是熱點(diǎn)，卻獲利不高。估值能幫助投資者在熱點(diǎn)板塊中尋找到最佳的股票，獲得最大的收益。

　?。?）幫助投資者理解股評(píng)信息中對(duì)股票價(jià)值低估的判斷。

　　但是，投資者必須明白這樣一個(gè)道理：估值模型只是基本分析中的一個(gè)環(huán)節(jié)，你可以相信它，可以將其作為分析機(jī)構(gòu)看法觀點(diǎn)的工具，但如果你把其他的工作都省略掉，那吃虧的只能是自己。

　　當(dāng)然，市場(chǎng)上的投資者形形色色，不研究分析股票的估值方法和模型并不意味著就不能在股市上獲得成功。學(xué)習(xí)分析了各種股票估值方法和模型也不意味著你就比其他的投資者多了多少勝算。但是，投資者通過了解和學(xué)習(xí)股票估值方法和模型，至少可以知道自己的對(duì)手莊家、機(jī)構(gòu)是如何在股市上通過研究分析試圖戰(zhàn)勝自己的。