交易所交易基金(Exchange Traded Fund，簡(jiǎn)稱(chēng)ETF)是指可以在交易所上市交易的基金，又稱(chēng)"交易型開(kāi)放式指數(shù)證券基金"，簡(jiǎn)稱(chēng)"交易型開(kāi)放式指數(shù)基金"。ETF通常由基金管理公司管理，基金資產(chǎn)為一攬子股票組合，組合中的股票種類(lèi)與某一特定指數(shù)(如上證50指數(shù))包含的成分股票相同，股票數(shù)量比例與該指數(shù)的成分股構(gòu)成比例一致。以上證50指數(shù)ETF為例，若每一單位上證50指數(shù)ETF為1元，則投資者在上海證券交易所買(mǎi)賣(mài)1個(gè)交易單位("1手")的ETF需花費(fèi)100元。ETF的基金管理人為了求得緊密追蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，其基金持股組合的個(gè)股權(quán)重會(huì)與標(biāo)的指數(shù)成分股在指數(shù)中的權(quán)重保持一致。例如，上證50指數(shù)基本上是由上海證券交易所市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成，其中中國(guó)聯(lián)通占上證50指數(shù)的比重約為8.5%，中國(guó)石化占上證50指數(shù)的比重約為4.7%等。投資者只需花費(fèi)100元購(gòu)買(mǎi)1手上證50指數(shù)ETF，便如同同時(shí)投資了50只股票，其中約投資中國(guó)聯(lián)通8.5元，中國(guó)石化4.7元等，以此類(lèi)推。因此，買(mǎi)入上證50指數(shù)ETF等于買(mǎi)入了一個(gè)報(bào)酬率涵蓋50只股票而風(fēng)險(xiǎn)分散的投資組合。換句話(huà)說(shuō)，指數(shù)不變，ETF的股票組合不變；指數(shù)調(diào)整，ETF投資組合要作相應(yīng)調(diào)整。為使ETF的價(jià)格能充分反映標(biāo)的指數(shù)的變化，ETF在升降單位和封閉式基金相同，為1厘。這樣，上證50指數(shù)每升(降)1點(diǎn)，每單位的ETF基金份額的凈值就相應(yīng)升(降)0.001元(1厘)。

　　那么，如何投資交易所交易基金呢？投資交易所交易基金可以在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行。

　　一級(jí)市場(chǎng)，交易所交易基金的最小申購(gòu)和贖回量為100萬(wàn)份，需要的資金比較多，只適合大額客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)，購(gòu)買(mǎi)方式與一般的開(kāi)放式基金相同；二級(jí)市場(chǎng)的交易沒(méi)有限制，投資者可以以買(mǎi)賣(mài)股票的方式買(mǎi)賣(mài)交易所交易基金。具體步驟如下：

　　首先，選擇適合自己的ETF產(chǎn)品。一是要了解該產(chǎn)品；二是要認(rèn)為其指數(shù)將在長(zhǎng)期內(nèi)上揚(yáng)；三是選擇適合自己投資風(fēng)格的ETF。比如，風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者適合購(gòu)入小盤(pán)股ETF，而風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，則適合購(gòu)入藍(lán)籌型的ETF。

　　其次，選擇時(shí)機(jī)。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，最好是在指數(shù)調(diào)整20％的時(shí)候介入，追高買(mǎi)進(jìn)ETF將和追高買(mǎi)入股票一樣。如果你認(rèn)為上證50指數(shù)未來(lái)不可能走高，其未來(lái)收益可能比不上儲(chǔ)蓄收益，那么，你顯然就不應(yīng)當(dāng)投資上證50ETF。

　　ETF的一般運(yùn)作模式如圖1-2所示，投資者既可以通過(guò)證券公司在交易所市場(chǎng)以現(xiàn)金方式按市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)賣(mài)ETF份額，也可用組合證券加少量現(xiàn)金按基金份額凈值進(jìn)行申購(gòu)贖回。