從2001年第一只開放式基金的誕生到現(xiàn)在不過短短的6年，這種大眾理財方式在中國的發(fā)展時間尚短。目前，與開放式基金的銷售、發(fā)行火爆相對的是投資者對基金的基礎(chǔ)知識缺乏必要的了解，加上基金公司和各大代銷機(jī)構(gòu)的投資人教育工作也還在起步階段也造成了這種信息的不對稱。正因如此，現(xiàn)階段個人投資者在投資基金的過程中就難免存在著種種誤區(qū)。

　　（一）誤區(qū)之一：只注重基金收益

　　我們在各地做投資人教育培訓(xùn)的時候，在問到投資者為什么投資開放式基金的時候，得到的絕大多數(shù)回答都是因為基金收益高。特別是在行情火爆的2006年，七成的開放式基金都實現(xiàn)了收益翻翻的情況下，很多投資者不看自身財務(wù)情況、不問基金的具體情況，沖著基金的高收益，盲目的進(jìn)入基金投資行列；而當(dāng)基金短期內(nèi)達(dá)不到其預(yù)定的收益率的時候，又選擇頻繁贖回基金。

　　實際上，不同的投資品有其固有的平均收益率，基金這種大眾式的投資品種長期看絕不可能有年均100%的收益。美國1983年到2003年二十年間股票型基金的年均收益率為10.24%；具體到中國，考慮到我國尚屬發(fā)展中國家，整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快于以美國為首的發(fā)達(dá)國家，那么國內(nèi)股票型基金的年均收益可考慮提高到15%左右。其實年均15%的收益已經(jīng)相當(dāng)可觀：曾有人做過這樣一個數(shù)據(jù)分析，每年投資1萬元，按照15%的收益率計算（分紅方式為紅利再投資），19年之后的本金加收入一共是101萬。而算算投入的本金，不過19萬。

　　另外提示一點，這里的期望年均15%的收益指的是股票型基金，其它類型的基金難以達(dá)到這個收益率。比如貨幣型基金的收益一般只能與半年期定期存款收益類比。

　　（二）誤區(qū)之二：將新基金當(dāng)成新股認(rèn)購

　　首先解釋一下，為什么新股認(rèn)購那么受到大眾的追捧。一般而言，為了保證IPO的股票能順利銷售出去，IPO股票價格，也就是傳統(tǒng)意義上的新股價格，會定的比同行業(yè)公司二級市場平均的估值價格略低一些。這樣一來，只要個人投資者認(rèn)購到新股，在上市當(dāng)天拋出，大多能實現(xiàn)較好的正收益，基本上屬于無風(fēng)險收益。所以大眾對于認(rèn)購新股比較積極。

　　由于股票型基金與股票天然的聯(lián)系，加上這兩年證券行情火爆，許多個人投資者便將新基金類同于新股，認(rèn)為認(rèn)購新基金也基本是包賺不賠，因此盲目的熱烈追捧。今年以來，只要是新基金基本都是當(dāng)天達(dá)到銷售目標(biāo)：有為買新基金半夜排隊、有為買不到新基金直接撥打110，其火爆場面絕不亞于當(dāng)年認(rèn)購國債。實際上，通過前面章節(jié)的介紹，大家應(yīng)該已經(jīng)了解到新基金完全不同于新股票。新基金發(fā)行后需要去購買市場上新的、老的不同的股票，短期內(nèi)既可能跌破面值，也確實有可能給投資者帶來較好的收益。投資者既能分享投資的收益，同時也要承擔(dān)投資的風(fēng)險，并不是包賺不賠。

　　個人投資者追捧新基金的另一個原因是比老基金相比，新基金凈值低，同樣的金額能夠得到更多的基金份額，這個方面的誤區(qū)將在下面的"基金凈值'恐高'心理嚴(yán)重"部分具體分析。

　　（三）誤區(qū)之三：對基金凈值"恐高"心理嚴(yán)重

　　2007年一季度，新基金發(fā)行超過1500億，老基金的贖回也過千億。與新基金火爆的認(rèn)購場面相對應(yīng)的，是老基金冷清的申購場面和火爆的贖回場面；買基金排隊與贖基金也排隊兩大現(xiàn)象并存。

　　投資者對待新老基金為什么冰火兩重天呢？一方面是投資者將新基金當(dāng)新股認(rèn)為包賺不賠，另一方面將基金凈值當(dāng)成股票價格，認(rèn)為高凈值跟高股價一樣，難免出現(xiàn)大幅回調(diào)。在這種的基金凈值"恐高"心理作用下，即便是在老基金中其銷售的難易程度也是跟凈值成反比的：大比例分紅、基金分拆后的基金，當(dāng)凈值降到與新基金類似的時候，申購也會非常踴躍。

　　那么基金的高凈值又意味著什么呢？一般來講，同時成立的基金，凈值高的那只基金證明收益率較高，基金經(jīng)理投資能力較強(qiáng)。2006年7月晨星評級中的五只五星級基金凈值比五只一星級的基金凈值平均高出0.5元，而06年的收益率前者卻是后者的幾乎2倍。實際上，基金之間真正具有比較意義的是同樣時間段內(nèi)基金的回報率或收益率，這才是能實現(xiàn)基金之間公平比較的指標(biāo)。

　　此外，基金經(jīng)理也會根據(jù)市場的變化、股票的估值情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)倉換倉：股價嚴(yán)重高估的時候賣出股票，當(dāng)股票被低估的時候買進(jìn)股票，不斷地主動性操作，不斷地尋找具有持續(xù)增長性的股票，從而使基金凈值具有持續(xù)增長性。

　　（四）誤區(qū)之四：盲目追求高比例分紅、頻繁分紅

　　各大基金公司，被個人投資者問得最多的問題之一就是，你們的基金為什么還不分紅？某些基金秉承"積極分紅"的營銷策略，凈值一高，就想辦法分紅分到一元附近，盡管業(yè)績并非一流，其基金銷售卻受到個人投資者的熱烈追捧。特別是在2006年下半年以來，基金大比例分紅的營銷策略，將老基金的高凈值通過較大比例的分紅降到一元附近，吸引了無數(shù)的個人投資者。而如果某些基金成立一段時間后，要是沒有非常積極的分紅，即便收益率在同類型的基金中名列前茅一般也都會受到不少個人投資人的疑問，認(rèn)為其業(yè)績不夠理想。

　　那么有關(guān)開放式基金的分紅，一般是怎么規(guī)定的呢？是不是頻繁分紅、高比例分紅更有利于投資者呢？參照有關(guān)基金的法規(guī)，開放式基金合同一般對基金收益分配即分紅原則有如下規(guī)定：

　　（1）基金收益分配每年至少一次，最多不超過6次。成立不滿3個月，收益不分配；
　?。?）基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；
　　（3）基金收益分配后每基金單位凈值不能低于面值；
　　（4）如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進(jìn)行收益分配；
　?。?）每一基金單位享有同等分配權(quán)。
　?。?）法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

　　以上規(guī)定是對開放式基金分紅的一般性規(guī)定。其實從這些規(guī)定中可以發(fā)現(xiàn)，基金合同一般是限制基金分紅次數(shù)和分紅比例在一定范圍的。因為基金分紅次數(shù)過多，基金分紅比例過大，基金經(jīng)理難免要賣出部分股票；如果被迫賣出的這些股票又正好是基金經(jīng)理希望長期持有的品種，那么這樣的分紅在一定程度上會影響基金的凈值和未來的成長。