債券是一國政府或企業(yè)舉債融資的證券，也相當(dāng)于政府或企業(yè)的借據(jù)。投資債券的人可以定期得到發(fā)行債券的人所支付的固定利息作為報(bào)酬，且在債券到期時(shí)獲得本金償付。發(fā)行債券的政府或企業(yè)必須定期支付投資人固定的利息作為報(bào)酬，并且在債券到期時(shí)償還投資人本金。

　　由于債券市場(chǎng)的投資者以專業(yè)的機(jī)構(gòu)法人為主，個(gè)人投資者投資債券時(shí)面臨著三大障礙。第一大障礙是購買渠道的障礙。銀行間市場(chǎng)占據(jù)了每年債券發(fā)行量的絕大部分，但是個(gè)人投資者只能可以直接參與交易所債券市場(chǎng)和銀行柜臺(tái)市場(chǎng)，不能直接參與銀行間債券市場(chǎng)。第二大障礙是個(gè)人投資者缺乏一級(jí)市場(chǎng)討價(jià)還價(jià)的能力。在債券發(fā)行的過程中，參與的大多是資金規(guī)模較大的商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)，個(gè)人投資者由于資金量等原因，議價(jià)能力不強(qiáng)。第三大障礙是個(gè)人投資者對(duì)債券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益分析缺乏足夠的專業(yè)知識(shí)和信息獲取渠道。要債券市場(chǎng)的走勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及市場(chǎng)供求關(guān)系的變化等密切相關(guān)，要做好債券市場(chǎng)投資，就必須對(duì)這些方面做出深入研究和預(yù)測(cè)，還必須針對(duì)債券資產(chǎn)的定價(jià)做出嚴(yán)密的數(shù)量分析，這些都對(duì)債券投資者的專業(yè)知識(shí)和獲取信息的能力要求較高。債券產(chǎn)品從本質(zhì)上講是一種利率敏感型產(chǎn)品，而基礎(chǔ)利率的決定則主要取決于物價(jià)指數(shù)的波動(dòng)趨勢(shì)，因此針對(duì)債券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)研究，是以物價(jià)指數(shù)的追蹤研究和預(yù)測(cè)為核心的，其中預(yù)測(cè)部分又是其中最關(guān)鍵的一環(huán)，相比專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者沒有足夠的信息獲取渠道和專業(yè)分析能力。

　　個(gè)人投資者投資債券所面臨的這些障礙，通過債券基金都能夠得到很好的解決，從這個(gè)意義上講，債券基金確實(shí)不失為個(gè)人投資者投資債券的優(yōu)良替代工具。顧名思義，債券基金指的主要以債券為投資對(duì)象的基金，實(shí)際上，除了國債之外，債券型基金還可投資于金融債券、債券附買回、定存、短期票券等，絕大多數(shù)債券型基金都是開放式基金，并采取不分配收益的方式，進(jìn)行合法節(jié)稅。目前國內(nèi)大部分債券型基金屬性偏向于收益型債券基金，以獲取穩(wěn)定的利息為主，因此，收益普遍呈現(xiàn)穩(wěn)定成長。債券型基金具有風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，能夠滿足對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)、低收益型產(chǎn)品偏好的投資者的需求。

　　我國的債券類基金經(jīng)歷了五年的發(fā)展，取得了一定的成績。截至2006年底，債券基金數(shù)量達(dá)到21只，形成了包括偏債型基金、中短債基金等不同投資風(fēng)格與風(fēng)險(xiǎn)、收益特征的二級(jí)分類品種，總規(guī)模為180.81億元，占全部開放式基金資產(chǎn)凈值的比例為2.11%。這一數(shù)據(jù)顯示，債券型基金在整個(gè)基金市場(chǎng)中的規(guī)模比重依舊處于明顯偏低的水平。

　　自誕生以來，債券型基金業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)健，充分體現(xiàn)出低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的特征。數(shù)據(jù)顯示，在2003年至2006年的四年時(shí)間內(nèi)，除2004年因債市和股市雙雙疲軟導(dǎo)致業(yè)績?cè)龇霈F(xiàn)負(fù)增長外，其余三年內(nèi)債券型基金類別均實(shí)現(xiàn)了正回報(bào)。2005年，由于股市出現(xiàn)單邊下跌行情，股票型基金的平均年凈值增長率只有3.5%，債券型基金卻獲得了8.89%的平均收益。

　　雖然主要的投資工具是債券，但是作為一攬子債券組合投資工具的債券型基金與單一債券之間還是有很多的不同點(diǎn)：

　　（一）作為固定收益產(chǎn)品，債券的利息是固定的，投資者投資固定利率的債券，在購買后會(huì)定期得到固定的利息收入，并且在債券到期的時(shí)候可以收回本金。債券型基金也會(huì)定期將收益分配給投資者，但是收益并不固定，會(huì)隨著市場(chǎng)狀況的變化有升有降。

　?。ǘ﹤ǔ６加泄潭ǖ牡狡谌?，債券基金由于是一個(gè)組合投資工具，組合中的各個(gè)品種到期日不同，因此債券型基金沒有固定的到期日，一般計(jì)算債券型基金所持有品種的平均到期日。

　?。ㄈ﹤突鸷蛡耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)不同。隨著到期日臨近，持有債券的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降。但是由于債券型基金沒有固定的到期日，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平取決于債券組合的平均到期日，通常債券型基金都會(huì)將平均到期日控制在一個(gè)大致固定的水平上，因此，債券型基金面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較穩(wěn)定。另外，由于債券型基金是一攬子債券的投資組合，因此能有效的分散單一債券的信用風(fēng)險(xiǎn)。所以，債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)一般要小于單一基金。

　　相較于市場(chǎng)上存在的股票型基金、偏股型混合基金等品種，債券基金有以下特點(diǎn)：

　?。ㄒ唬┑惋L(fēng)險(xiǎn)，低收益。由于債券型基金的投資對(duì)象--債券收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)也較小，所以，債券型基金風(fēng)險(xiǎn)較小，但是同時(shí)由于債券是固定收益產(chǎn)品，因此相對(duì)于股票基金，債券基金風(fēng)險(xiǎn)低但回報(bào)率也不高。

　?。ǘ┵M(fèi)用較低。由于債券投資管理不如股票投資管理復(fù)雜，因此債券基金的管理費(fèi)也相對(duì)較低，目前我國債券型基金的（三）收益穩(wěn)定。投資于債券定期都有利息回報(bào)，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩(wěn)定。

　　（四）注重當(dāng)期收益。債券基金主要追求當(dāng)期較為固定的收入，相對(duì)于股票基金而言缺乏增值的潛力，較適合于不愿過多冒險(xiǎn)，謀求當(dāng)期穩(wěn)定收益的投資者。

　　相對(duì)于直接投資于債券，投資者投資于債券基金主要有以下優(yōu)點(diǎn)：

　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)較低。債券基金通過集中投資者的資金對(duì)不同的債券進(jìn)行組合投資，能有效降低單個(gè)投資者直接投資于某種債券可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

　?。ǘ＜依碡?cái)。隨著債券種類日益多樣化，一般投資者要進(jìn)行債券投資不但要仔細(xì)研究發(fā)債實(shí)體，還要判斷利率走勢(shì)等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，往往力不從心，而投資于債券基金則可以分享專家經(jīng)營的成果。

　?。ㄈ┝鲃?dòng)性強(qiáng)。投資者如果投資于非流通債券。只有到期才能兌現(xiàn)，而通過債券基金間接投資于債券，則可以獲取很高的流動(dòng)性，隨時(shí)可將持有的債券基金轉(zhuǎn)讓或贖回。

　　債券基金的波動(dòng)性通常要小于股票基金，因此常常被投資者認(rèn)為是收益和風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具，受到追求穩(wěn)定收入的投資者的青睞。此外，由于可以采用債券型基金和股票型基金進(jìn)行組合投資，能夠較好的分散風(fēng)險(xiǎn)，因此債券型基金也被認(rèn)為是資產(chǎn)組合中不可缺少的一部分。

　　一般來說，債券基金風(fēng)險(xiǎn)比股票基金低，很適合保守型投資人選擇，在整個(gè)投資組合當(dāng)中，債券基金則可以扮演"護(hù)身符"的功能，避免資產(chǎn)大幅變動(dòng)縮水。對(duì)于債券基金操作而言，當(dāng)利率走低、債券價(jià)格上漲時(shí)，債券基金經(jīng)理人可以將債券賣掉，賺取價(jià)差；如果利率上升，經(jīng)理人新買進(jìn)的債券利率也較高，配息再投資的金額也隨之提升，因此，基金凈值在適當(dāng)?shù)墓芾聿僮飨?，受到市?chǎng)利率變動(dòng)的影響有限。我國目前已有債券型基金近18只，合計(jì)份額近400億份。

　　從歐、美國家金融商品發(fā)展的歷史來看，這些市場(chǎng)上債券基金種類非常多，投資人可依債券的信用評(píng)等細(xì)選出符合自己需求的債券基金。例如投資人對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)比較厭惡，能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，那么他們會(huì)選擇歐美工業(yè)國家發(fā)行的政府債券基金，它的債信評(píng)等較高，價(jià)格波動(dòng)較小，安全性相對(duì)高許多，但收益性相對(duì)也較低。至于對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，較為積極的投資人則可選擇配息收益較高的公司債券型基金。