無(wú)紙幣社會(huì)即將來(lái)臨?

自中國(guó)宋元時(shí)期開始，紙幣在人類社會(huì)歷史上已經(jīng)存在一千多年了。19世紀(jì)中期以降，英國(guó)和西方主要資本主義國(guó)家也開始實(shí)行金本位制的紙幣制度，到1929年和1933年大蕭條后，美國(guó)和英國(guó)等國(guó)家先后廢除了金本位制，世界各國(guó)隨即進(jìn)入了沒(méi)有任何貴金屬儲(chǔ)備支撐的純法定紙幣制度（fiat money regime）時(shí)代。尤其是1971年美國(guó)尼克松政府宣布美元與黃金完全脫鉤后，黃金也隨之失去了市場(chǎng)交易中貨幣的屬性。除了工業(yè)用途和貴金屬首飾外，黃金在今天主要是作為一種增值、保值和避險(xiǎn)的資產(chǎn)。然而，無(wú)論是在金本位還是銀本位制的時(shí)代，商業(yè)銀行出現(xiàn)后，貨幣的存在形式并不完全是紙幣，而在很大程度上是銀行存款賬戶中的數(shù)字貨幣，即凱恩斯在《貨幣論》中所說(shuō)的“記賬貨幣”（money of account）。70年代到80年代，在美國(guó)和一些西方國(guó)家，信用卡和銀行借記卡快速普及，隨后，世界上的交易開始大規(guī)模地使用信用卡、銀行借記卡和電腦互聯(lián)網(wǎng)乃至移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行貨幣支付。按照羅格夫的說(shuō)法，現(xiàn)在全世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)進(jìn)入了“l(fā)ess-cash societies”（少現(xiàn)金社會(huì)），正在向“cash-less societies”（無(wú)現(xiàn)金社會(huì)）轉(zhuǎn)變。尤其是北歐國(guó)家，已開始進(jìn)入無(wú)現(xiàn)金社會(huì)。按照羅格夫在《紙幣的詛咒》一書中圖3.8給出的數(shù)據(jù)，到2015年，挪威、瑞典等國(guó)家的現(xiàn)金與 GDP之比不到2%，加拿大這一比率也只占3.4%，英國(guó)占4.07%，美國(guó)占7.38%；中國(guó)占9.34%。之前也看到過(guò)一些數(shù)據(jù)，到2015年左右，西方發(fā)達(dá)國(guó)家M0占廣義貨幣（M2，M3，甚至M4）的比重平均都不到5%，當(dāng)然在北歐國(guó)家這一比率更低。實(shí)際上，現(xiàn)金存量與GDP之比這一指標(biāo)并不能完全反映紙幣現(xiàn)鈔交易在當(dāng)今世界各國(guó)交易中的實(shí)際運(yùn)用。因?yàn)闊o(wú)論在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，還是在中國(guó)，大量大面額的現(xiàn)金鈔票都不知道被人們貯存到什么地方去了，并且不管人們?cè)诂F(xiàn)實(shí)生活中進(jìn)行實(shí)物和勞務(wù)消費(fèi)（如購(gòu)物、旅游和住宿等），還是在商業(yè)支付和國(guó)際貿(mào)易中， 都是通過(guò)信用卡、銀行卡、智能手機(jī)和銀行轉(zhuǎn)賬支付來(lái)完成的。無(wú)論是在歐洲 （尤其是在北歐國(guó)家）還是美國(guó)，到處都看到人們使用現(xiàn)金紙鈔越來(lái)越少了。到21世紀(jì)后，中國(guó)也迅速進(jìn)入了“l(fā)ess-cash societies”（少現(xiàn)金社會(huì)）階段，并正在迅速向 “cash-less societies”（無(wú)現(xiàn)金社會(huì)）的銀行賬戶數(shù)字貨幣制度轉(zhuǎn)變。1979年中國(guó)銀行廣州分行發(fā)行了我國(guó)的第一張信用卡。2001年，中國(guó)銀行卡聯(lián)網(wǎng)通用進(jìn)入深度發(fā)展階段，由此可認(rèn)為2000年后中國(guó)也逐漸進(jìn)入銀行數(shù)字記賬貨幣時(shí)代。2003年10月15日支付寶開始在中國(guó)上線，2014年出現(xiàn)了微信支付?，F(xiàn)在公眾所需的紙幣越來(lái)越少，M0即現(xiàn)鈔在廣義貨幣和 GDP中所占比率越來(lái)越小。截至2020年10月，中國(guó)的M0只有8.1萬(wàn)億元左右，占215萬(wàn)億元廣義貨幣量的比例僅為3.8%，占GDP比例降到了8%以下。尤其是從2020年10月起，中國(guó)央行開始在世界上首先推出數(shù)字人民幣（DC/EP，其中DC為Digital Currency的縮寫，即數(shù)字貨幣；而EP是Electronic Payment，意指電子支付），未來(lái)中國(guó)的貨幣非紙幣化進(jìn)程將會(huì)加速，并將領(lǐng)先其他國(guó)家。

盡管世界各國(guó)均在過(guò)去幾十年中出現(xiàn)了用紙幣交易減少的大趨勢(shì)，但格羅夫還是指出: “如果有人認(rèn)為，借記卡、手機(jī)支付以及虛擬貨幣的發(fā)展，正在逐步淘汰現(xiàn)金的使用，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。過(guò)去20年里，多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)紙幣的需求在穩(wěn)步上升?！?羅格夫發(fā)現(xiàn)，盡管從大趨勢(shì)上看，隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，紙幣會(huì)減少，從而進(jìn)入少現(xiàn)金社會(huì)乃至無(wú)現(xiàn)金社會(huì)，但在美國(guó)、日本和歐洲共同體國(guó)家，目前人們還存有大量現(xiàn)金，且近幾年現(xiàn)金與GDP的比率在主要發(fā)達(dá)國(guó)家均出現(xiàn)回升的趨勢(shì)。譬如，按照羅格夫在《現(xiàn)金的詛咒》后記中的數(shù)據(jù)更新，到2016年底，美國(guó)流通中的現(xiàn)金已經(jīng)從2015年的人均4200美元上升到4400美元，現(xiàn)金與GDP的比率也從2015年的7.4%升至7.9% （如果考慮2020年新冠疫情暴發(fā)后美聯(lián)儲(chǔ)迅速超發(fā)貨幣，尤其是大量印發(fā)美元現(xiàn)鈔，這個(gè)數(shù)字更加恐怖。到2020年11月，美國(guó)的M0即流通中的現(xiàn)金達(dá)到5.093萬(wàn)億美元，人均按2019年年底美國(guó)人口和GDP計(jì)算，也迅速回升到15433美元，與美國(guó)GDP之比回升到23.8%）。在歐洲，2016年底人均持有歐元3300歐元，歐元區(qū)現(xiàn)金總額與GDP之比也回升到10.6%。在日本，紙幣總額占GDP的比率由2015年底19.2%升至2016年底的21.2%。按2016年底日元兌美元的匯率計(jì)算，目前日本每個(gè)國(guó)民平均擁有現(xiàn)金7300美元。而按照目前中國(guó)的M0即流通中的現(xiàn)金8.1萬(wàn)億元來(lái)計(jì)算，中國(guó)的M2占GDP的比率大約為8%，并沒(méi)有多少回升；但中國(guó)人均流通中的紙鈔現(xiàn)金為58909元，按現(xiàn)在的匯率計(jì)算，中國(guó)的人均紙幣擁有量約為9063美元，比日本還高。

在《紙幣的詛咒》中，羅格夫還發(fā)現(xiàn)兩點(diǎn): （1）各國(guó)的大部分現(xiàn)鈔是以大面值紙幣的形式存在，如類似100美元、500歐元和1000瑞士法郎;（2）各國(guó)財(cái)政部和中央銀行都遵循慣例發(fā)行了大量大面值貨幣，但是沒(méi)人真正知道這些大面值貨幣都到哪里去了，也不曉得都被用在什么地方 （據(jù)說(shuō)一個(gè)貪官賴小民，在一個(gè)自己私家的號(hào)稱“超市”的別墅中就藏了兩億人民幣現(xiàn)金），只知道很少一部分現(xiàn)金存放在收銀機(jī)和銀行的金庫(kù)中。他還發(fā)現(xiàn)，在全部美元紙幣中，約有40%—50%為境外人士所持有，這也導(dǎo)致“任何大面額紙幣的突然廢鈔行為，都是一種對(duì)外美元持有者的違約行為”。

隨著人類社會(huì)進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)信息時(shí)代，用計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行貨幣支付和轉(zhuǎn)賬都非常方便和快捷，這種無(wú)現(xiàn)金支付又能節(jié)省紙幣和少量小額金屬鑄幣的印制和鑄造成本 （按照美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，生產(chǎn)100美元紙幣的成本為12.3美分，生產(chǎn)1美元的紙幣成本是4.9美分），那么為什么世界各國(guó)還要保留一定量的現(xiàn)金紙鈔和少量小額金屬鑄幣呢? 而且更不能讓人理解的是，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展的情況下，美國(guó)、日本和歐盟各國(guó)的紙幣占GDP的比率還在上升。在這本書中，羅格夫從正反兩個(gè)方面討論了紙幣流通制度的壞處、好處和對(duì)廢鈔的反對(duì)意見。

從紙幣流通的壞的方面看，羅格夫發(fā)現(xiàn)，到目前為止，大面額紙幣占據(jù)了全球硬通貨供應(yīng)量的80%—90%，且大部分都是在地下經(jīng)濟(jì)中流通，從而助長(zhǎng)了各國(guó)的逃稅、犯罪和腐敗，并且規(guī)模巨大。他還舉例道，在美國(guó)，各種層面的逃稅總額加起來(lái)超過(guò)GDP的3%， 而在歐洲大多數(shù)國(guó)家這個(gè)比例可能更高。犯罪活動(dòng)所造成的直接和間接成本可能比逃稅更重要。由此，羅格夫認(rèn)為，如果消除大面額貨幣，大部分市場(chǎng)交易都由銀行轉(zhuǎn)賬和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)支付完成，那顯然可以減少犯罪、逃稅漏稅和腐敗獻(xiàn)金。但為什么世界各國(guó)還在印制大量紙幣且近些年紙幣占各國(guó)GDP的比率還在上升呢?

羅格夫給出了社會(huì)上支持保留紙幣的以下幾點(diǎn)意見：首先，即使到了沒(méi)有貴金屬實(shí)物儲(chǔ)備來(lái)支持的純政府法幣制度（fiat money regime）時(shí)代，紙幣現(xiàn)金交易仍具有匿名性，可以保護(hù)個(gè)人隱私，即紙幣如陀思妥耶夫斯基在《死屋手記》中所說(shuō)的那樣是“被鑄造出來(lái)的自由”（coined liberty）。反過(guò)來(lái)，如果將來(lái)消滅了紙幣，完全采用央行發(fā)出的電子數(shù)字貨幣（CBDC，即Central Bank Digital Currency， 如在中國(guó)已經(jīng)開始試行的 “DC/EP”），或完全采用銀行的數(shù)字轉(zhuǎn)賬支付或銀行存款賬戶內(nèi)的數(shù)字形式，那就會(huì)失去貨幣的匿名性，理論上可以被政府行政部門和執(zhí)法機(jī)構(gòu)監(jiān)督，乃至進(jìn)行控制?？梢韵胂?，如果在社會(huì)上完全取消了紙幣而采取央行的電子貨幣和銀行的電子記賬貨幣，那么政府完全有可能達(dá)至喬治·奧威爾 （George Orwell） 在小說(shuō) 《1984》中所描述的那樣一個(gè)完全極權(quán)的控制社會(huì)。除此之外，紙幣交易還不受停電和其他網(wǎng)絡(luò)中斷的影響，可以瞬間完成交易清算，又可以免受網(wǎng)絡(luò)犯罪之害，還可以為沒(méi)有銀行賬戶的低收入群體提供交易的媒介。根據(jù)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的調(diào)查數(shù)據(jù)，到2013年美國(guó)有超過(guò)8%的家庭仍然沒(méi)有銀行賬戶，超過(guò)25%的美國(guó)成年人沒(méi)有借記卡。除此之外，還有一個(gè)民眾的用錢和花錢的習(xí)慣和習(xí)俗問(wèn)題，即一些民眾還是習(xí)慣用現(xiàn)金來(lái)支付等。

除了上述種種理由外，近些年西方發(fā)達(dá)國(guó)家，隨著貨幣交易越來(lái)越多地通過(guò)電子媒介來(lái)完成，銀行借記卡、信用卡和智能手機(jī)均是不同形式的物理載體，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。在這種銀行記賬貨幣的時(shí)代，對(duì)銀行賬戶內(nèi)所持有的數(shù)字貨幣支付負(fù)利率是完全可行的，而且自2008—2009年全球金融危機(jī)后，西方國(guó)家的許多央行和商業(yè)銀行都這么做了。在新世紀(jì)這種新的貨幣金融制度下，如果實(shí)行負(fù)利率，那人們就會(huì)把國(guó)債變現(xiàn)轉(zhuǎn)而持有大面額的紙幣貯存起來(lái)， 甚至把銀行存款提取出來(lái)而存儲(chǔ)大面額的現(xiàn)金紙幣。這也是自20世紀(jì)90年代起，美國(guó)和日本紙幣占GDP的比例不降反升的一個(gè)重要原因（歐盟國(guó)家則是在21世紀(jì)之后才開始這一比例的回升）。到了2008年全球金融風(fēng)暴后，西方各國(guó)央行普遍大水漫灌式地猛增基礎(chǔ)貨幣，且普遍進(jìn)入了低利率乃至負(fù)利率的時(shí)代，隨之，西方國(guó)家的非紙幣化進(jìn)程停滯并逆轉(zhuǎn)，紙幣占GDP的比率開始大幅回升，這就完全可以理解了。

盡管如此，羅格夫在該書中還是一開始就問(wèn): “對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的政府而言，逐步取消紙幣（現(xiàn)金）和硬幣，或者只保留硬幣即小面額紙幣的時(shí)代是否已經(jīng)來(lái)臨? 這一看似簡(jiǎn)單的問(wèn)題背后，涉及到經(jīng)濟(jì)、金融、哲學(xué)乃至道德等方方面面的問(wèn)題?？傮w而論，我在本書中給出的答案為 ‘是’?！绷_格夫還認(rèn)為，“總而言之，邁向少現(xiàn)金社會(huì)乃至無(wú)現(xiàn)金社會(huì) （盡管還沒(méi)達(dá)到）似乎是勢(shì)不可擋，給定充裕的時(shí)間，大部分各種各樣的反對(duì)意見都很容易得到解決”。他還堅(jiān)定地相信:“盡管在可預(yù)見的未來(lái)最終會(huì)進(jìn)入完全的電子貨幣階段，但最好的貨幣制度仍然是政府發(fā)行的貨幣充當(dāng)記賬單位?！钡?，羅格夫還是主張應(yīng)該保留一些紙幣， 因?yàn)樗嘈?“即使在央行發(fā)行了進(jìn)入流通的數(shù)字貨幣之后 （這可能在數(shù)十年后發(fā)生），社會(huì)將仍希望保留一種標(biāo)準(zhǔn)化的實(shí)物貨幣，以保護(hù)隱私并應(yīng)對(duì)突發(fā)的電力故障”。 由此看來(lái)，盡管中國(guó)央行已經(jīng)開始實(shí)行數(shù)字貨幣（DC/EP），其他國(guó)家的央行如瑞典、南非和英國(guó)等也在考慮發(fā)行數(shù)字貨幣（CBDC），完全消滅紙幣，估計(jì)在人類社會(huì)歷史上還要經(jīng)歷相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

20世紀(jì)80年代以來(lái)世界各國(guó)貨幣制度的漸進(jìn)性的演變，即從“少現(xiàn)金社會(huì)”向 “無(wú)現(xiàn)金社會(huì)”的銀行賬戶數(shù)字貨幣制度轉(zhuǎn)變，實(shí)際上對(duì)世界各國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)、居民的消費(fèi)、人們對(duì)財(cái)富的追求乃至社會(huì)財(cái)富的分配都產(chǎn)生了重大影響，也在很大程度上改變了各國(guó)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控方式和手段。因此，這本書受到了美聯(lián)儲(chǔ)前主席本·伯南克的稱贊: “這本書引人入勝，所論述的觀點(diǎn)也意義重大。羅格夫從歷史和現(xiàn)實(shí)的角度出發(fā)，用大量的理論與數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明：經(jīng)濟(jì)必須擺脫紙幣的禁錮。”

無(wú)論在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)還是貨幣理論方面，伯南克均是大家。作為連任兩屆（8年）的美聯(lián)儲(chǔ)主席，伯南克經(jīng)歷了2008—2009年的全球金融危機(jī)并具體領(lǐng)導(dǎo)了美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退和復(fù)蘇的貨幣政策的制定。伯南克如此稱贊羅格夫的這本 《紙幣的詛咒》，自有他的道理。但是，人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)能否最終擺脫紙幣的禁錮? 能否走向無(wú)紙幣的貨幣制度時(shí)代? 在何時(shí)?

就在這本書出版4年后，中國(guó)央行率先推出了自己的法定數(shù)字貨幣DC/EP。這在人類社會(huì)的貨幣非紙幣化方面的發(fā)展可以說(shuō)是一大步。如果完全消滅了紙幣，人們的貨幣財(cái)富都變成了手機(jī)中的電子錢包和銀行賬戶中的數(shù)字，個(gè)人電子 “錢包”中的貨幣，也變成 “非匿名”的了。這樣一來(lái)，無(wú)論從理論上，還是從技術(shù)上，手機(jī)中電子錢包里的數(shù)字貨幣完全無(wú)法避免被一個(gè)中央機(jī)構(gòu)或商業(yè)銀行隨時(shí)監(jiān)控用途、以至凍結(jié)甚至收回，這樣一來(lái)，整個(gè)社會(huì)的市場(chǎng)交易也會(huì)變成在一個(gè)中央機(jī)構(gòu)監(jiān)督下的非匿名的了。如若將來(lái)完全消滅了紙幣，貨幣全都變成了中央銀行所發(fā)出的電子數(shù)字，人們的貨幣財(cái)富都變成了（對(duì)央行和商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)）透明的電子錢包中的數(shù)字，這固然從理論上可以完全消滅某些私藏大量紙幣的 “傻貪官”，也可以基本上減少乃至杜絕企業(yè)家和個(gè)人的偷稅漏稅。但是，完全消滅了紙幣，是否也消滅了 “印出來(lái)的自由”? 人類諸社會(huì)在未來(lái)是否都有可能變成小說(shuō)《1984》中所描述的那種極權(quán)主義控制的社會(huì)?

（本文選摘自《重讀凱恩斯》一書）