李恒，字德卿，其祖先姓于彌氏，唐末賜姓李，世世代代為西夏國王。李恒的父親名李唯忠，太祖征河西時為蒙古軍所俘，從此歸附于蒙古，在經(jīng)略中原中有功，授淄川達魯花赤。

　　中統(tǒng)三年(1262)，李王..反叛，李恒與父親報告了朝廷，世祖嘉獎，授李恒為淄萊路奧魯總管，佩金符。至元七年(1270)，升李恒為宣武將軍、益都淄萊新軍萬戶，隨大軍伐宋。在襄陽圍攻戰(zhàn)斗中，恒率本軍筑堡于萬山以控扼城西，斷絕宋軍從陸路的支援。襄陽守將呂文煥等乘漁船渡漢水以窺伺蒙軍形勢，被李恒設(shè)伏兵擊敗，并斷其水路。十年春，蒙軍攻樊城，李恒率精兵渡漢水，自南面首先攻入樊城，隨后襄陽降，世祖因功升李恒為明威將軍，佩金虎符。十一年，丞相伯顏大會師于襄陽，進攻郢州，未下，轉(zhuǎn)攻沙洋、新城，留李恒斷后，打敗宋之追兵。元軍進至陽邏堡，宋制置夏貴派其子夏松來迎戰(zhàn)，李恒首先沖入敵陣中，雖受箭傷，還是愈戰(zhàn)愈猛，直至射殺夏松。元軍渡江后，李恒與宋軍大戰(zhàn)，從寅時一直戰(zhàn)斗到申刻，打敗夏貴，攻克鄂州、漢陽。因功遷升為宣威將軍，賜白金五百兩。十二年春，宋將高世杰乘元大軍東下，再次進犯漢、沔，伯顏命李恒守鄂州。十二年，隨右丞阿里海牙至洞庭，擒高世杰，攻克岳州、沙市，宋制置高達開江陵城門降元。李恒留守江陵，歸、峽、辰、沅、靖、漕、常德諸州相繼投降。調(diào)李恒鎮(zhèn)守常德以扼湖南之要沖。

　　朝廷有旨，命元軍分三路東進。李恒為左副都元帥隨都元帥遜都臺出江西。十二年九月，設(shè)元帥府于江州。江西元軍一路攻克建昌州、瑞州、撫州、建昌路、吉州、贛州、南安。與此同時，宋朝之廣東經(jīng)略徐直諒將所領(lǐng)十四郡獻降，前江西制置黃萬石也將邵武獻降。宋丞相陳宜中及大將張世杰在福建立益王趙曰正為帝，各郡縣豪杰起兵響應(yīng)，李恒擊敗吳浚軍于南豐。張世杰遣都統(tǒng)張文虎與吳浚合兵十萬，力圖收復建昌，李恒又敗宋軍于兜港。吳浚與文天祥退至瑞金，又被李恒擊敗，天祥退往汀州。李恒遣鎮(zhèn)撫孔遵追擊，大敗趙孟氵營軍，攻克汀州。元帥府撤銷后，授恒為昭勇大將軍、同知江西宣慰司事，加鎮(zhèn)國上將軍。后調(diào)任福建宣慰使，又改為江西宣慰使。文天祥又克復汀州，進攻興國，連破諸縣，圍攻贛州尤急。李恒一面遣兵援贛州，一面自率精兵至興國，文天祥退走，李恒追擊至空坑，俘文天祥妻女，又擒宋招討使趙時賞等將校二十余人，收納降兵二十萬。接著奉旨與右丞阿里罕、左丞董文炳合兵追擊益王。元軍采納李恒的建議，由福建、廣東兩路夾攻。李恒軍至梅嶺，大敗宋軍。十四年，拜江西行省參知政事。

　　至元十五年，宋益王死，樞密張世杰、陸秀夫等立衛(wèi)王趙籨為帝，固守廣東諸郡。李恒奉旨進軍廣東，攻取英德府、清遠縣，擊敗宋制置凌震、轉(zhuǎn)運使王道夫，進入廣州，張世杰移駐崖山。十六年二月，都元帥張弘范率水軍從漳州直指崖山，李恒也率所部與之會師。張世杰集海艦千余艘抗戰(zhàn)。李恒與張弘范南北合擊，大敗宋軍。陸秀夫抱衛(wèi)王籨投海而死，隨之投海死者十余萬人。宋將翟國秀、凌震皆降。張世杰溺死于海陵港。廣東平定。

　　十七年，拜李恒為資善大夫、湖廣行中書省左丞。李恒在湖廣禁止軍士擄掠平民為奴婢；發(fā)糧賑濟常德、漕、辰、沅、靖五郡饑民；官府所管獵戶除留一千戶外，其余釋為民。

　　至元十九年，元軍征討占城，恒奉旨供給糧餉器械、海船百艘。不久，詔命李恒隨皇子鎮(zhèn)南王征交趾，乘船渡海，奪取了天長府。交趾國王航海而逃。恒封閉其宮廷府庫，追擊交趾國王，奪得船二百艘。因盛夏時節(jié)，南方多雨，軍中疾病流行，元軍班師回國。交趾軍追擊，恒奉命殿后，膝中毒箭，行至思明州毒發(fā)而卒，終年五十歲。后贈銀青榮祿大夫、平章政事，謚“武愍”；再贈推思靖遠功臣、太保、儀同三司，追封滕國公。