低成本長贏投資：博格論指數(shù)基金+杰出投資者的底層認(rèn)知（套裝2冊）

《博格論指數(shù)基金》
第 1 章 聽巴菲特講故事  誰偷走了本屬于你的奶酪？
指數(shù)基金核心優(yōu)勢：將成本降到最低
持有企業(yè)，然后什么也不做
杰出投資者的頂層認(rèn)知  過度包裝、收費(fèi)昂貴的基金會削減價(jià)值
第 2 章 股市收益  企業(yè)內(nèi)在價(jià)值變化 市盈率變動
股市收益與企業(yè)收益趨向必然一致
股市短期無序波動，長期則均值回歸
以10 年為期，投資收益穩(wěn)定且為正值
以10 年為期，投機(jī)收益波動巨大
企業(yè)內(nèi)在價(jià)值主宰股價(jià)長期走勢
忽略噪聲，做一個長期主義者
杰出投資者的頂層認(rèn)知  真正的投資者更關(guān)注企業(yè)經(jīng)營
第 3 章 指數(shù)基金   一次買到所有上市公司股票
什么指數(shù)是衡量股票總體價(jià)值的最佳指標(biāo)？
指數(shù)基金優(yōu)勢表現(xiàn)在每年、每月、每周
標(biāo)普500 指數(shù)優(yōu)于97% 同類主動型基金
不辭勞苦挑選股票，收益卻未知
杰出投資者的頂層認(rèn)知  30年詆毀和攻擊，掩蓋不了指數(shù)基金的光芒
第 4 章 成本  長期收益的“勝負(fù)手”
扣除成本，投資收益必然低于市場收益
金融中介管理他人資產(chǎn)卻實(shí)現(xiàn)自己財(cái)富夢
50 年投資期，61% 收益被成本吞噬
永遠(yuǎn)記?。簭?fù)利收益敵不過復(fù)利成本
杰出投資者的頂層認(rèn)知  專業(yè)人士的介入，反而降低投資收益
第 5 章  單一指標(biāo)挑選基金  持有費(fèi)率最低
相比基金歷史業(yè)績，更應(yīng)重視持有成本
換手率越靠后，基金業(yè)績越靠前
10年為期，費(fèi)率最低賺8倍，費(fèi)率最高賺6倍
尋找表現(xiàn)好的主動型基金，無異大海撈針
杰出投資者的頂層認(rèn)知  低成本、低換手率，成就大贏家
第 6 章 股利  年均股利占股市年收益的42%
90年為期，股利復(fù)投收益超不復(fù)投34倍
主動型成長基金費(fèi)用吞噬100% 股利收益
低成本價(jià)值型基金費(fèi)用只侵蝕2%股利收益
杰出投資者的頂層認(rèn)知  關(guān)注股利分配，忽略股價(jià)波動
第 7 章  雙重懲罰  投資時(shí)機(jī)不佳和基金選擇不當(dāng)
基金表現(xiàn)好吸引資金流入，反之則流出
1991—2016 年，股票基金落后指數(shù)基金50%
為何低位割肉，高位加倉的情景反復(fù)出現(xiàn)？
基金公司挖空心思，推出迎合潮流的新基金
杰出投資者的頂層認(rèn)知  費(fèi)用和情緒是投資者最大的敵人
第 8 章 稅金 經(jīng)常被投資者忽略的重要成本
短線投機(jī)會大大增加稅費(fèi)
指數(shù)基金具有高度的節(jié)稅效應(yīng)
通貨膨脹是擊垮主動基金的最后一根稻草
杰出投資者的頂層認(rèn)知  指數(shù)基金可以避免繳納資本利得稅
第 9 章 經(jīng)濟(jì)增長瓶頸  樹不可能長到天上
市盈率若處于歷史高位，超額收益存疑
GDP增長率放緩，股市收益率也會走低
未來債券收益同樣可能低于平均
低收益率環(huán)境，平衡型基金年收益可能是0.1%
高成本主動型基金將是糟糕之選
杰出投資者的頂層認(rèn)知  主動型基金費(fèi)用應(yīng)該和被動型一致
第 10 章 選出長期贏家  如同草堆尋針
46年里，80%的基金不復(fù)存在
只有兩只基金收益超標(biāo)普500指數(shù)2%
彼得·林奇成名基金現(xiàn)在也持續(xù)落后大盤
資產(chǎn)規(guī)模越大，主動型基金表現(xiàn)越差
與其草堆里尋針，不如買下整個草堆
杰出投資者的頂層認(rèn)知  巴菲特認(rèn)同指數(shù)基金并寫進(jìn)遺囑
第 11 章 均值回歸  收益總會向平均值靠攏
業(yè)績出眾的基金缺乏持續(xù)性
歷史數(shù)據(jù)表明：大多基金收益是隨機(jī)的
明星基金很少是恒星，多數(shù)不過是彗星
根據(jù)歷史業(yè)績挑選基金，結(jié)果往往跑輸市場
杰出投資者的頂層認(rèn)知  過去業(yè)績不能代表未來
第 12 章 投資顧問 不能為你選出穩(wěn)賺的基金
美國70%的投資家庭依賴專業(yè)人士
哈佛商學(xué)院研究：投資顧問加劇虧損
靠顧問賺2.9%，自主投資賺6.6%
世界最大股票經(jīng)紀(jì)公司讓投資者虧損超80%
智能顧問增長迅猛，或許成為顧問領(lǐng)域重要參與者
杰出投資者的頂層認(rèn)知  選擇指數(shù)產(chǎn)品作為一種信仰
第 13 章 利潤之源  盡可能低的總成本
50年后，僅2%主動型基金勝過指數(shù)基金
跟蹤同一指數(shù)，不同公司收費(fèi)卻不同
要確保收益歸你，而不是歸基金公司
追逐熱門基金，往往是失敗的開始
杰出投資者的頂層認(rèn)知  趕走投資顧問，降低投資換手率
第 14 章 債券市場  指數(shù)化產(chǎn)品同樣優(yōu)勢突出
當(dāng)市場暴跌時(shí)，債券可以提供保護(hù)
垃圾債券比例越高，風(fēng)險(xiǎn)越大
主動型債券業(yè)績大多落后其基準(zhǔn)指數(shù)
債券指數(shù)基金與股票指數(shù)基金具有相似價(jià)值
杰出投資者的頂層認(rèn)知  也應(yīng)重視債券指數(shù)基金的成本優(yōu)勢
第 15 章 ETF   脫離了指數(shù)基金創(chuàng)立的初衷
ETF會讓投資者陷入頻繁買賣的陷阱
ETF增長迅猛，其風(fēng)險(xiǎn)直追個股波動
實(shí)時(shí)交易ETF，只會徒增摩擦成本
即使業(yè)績優(yōu)秀的ETF，僅有1只股東收益占優(yōu)
如果不能長期持有ETF，注定成為輸家
杰出投資者的頂層認(rèn)知  增強(qiáng)型指數(shù)，只會增加發(fā)行公司收益
第 16 章 承諾高收益  理性和歷史的雙重違背
基金公司為了賺錢，巧立新指數(shù)基金
嘴上說著為投資者好，卻掏走投資者收益
加權(quán)因子指數(shù)基金，看似很美卻是水中月
過分追求高收益必然招致失敗
杰出投資者的頂層認(rèn)知  新因子指數(shù)基金如同匆匆過客，轉(zhuǎn)瞬即逝
第 17 章 證券分析之父教誨  選擇防御型投資
指數(shù)基金理念起源于格雷厄姆
真正的財(cái)富不是靠交易，而是源于價(jià)值的增長
堅(jiān)守多元化投資策略，獲取屬于自己的蛋糕
超額收益必承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)，且增加交易成本
杰出投資者的頂層認(rèn)知  格雷厄姆、巴菲特都推崇指數(shù)基金理念
第 18 章 資產(chǎn)配置1  構(gòu)建組合的普遍原則
關(guān)注股債配置比例，少考慮具體基金
配股比例應(yīng)與自己的風(fēng)險(xiǎn)容忍度一致
聰明投資者的四項(xiàng)抉擇
成本，還是成本！再怎么重視都不過分
資產(chǎn)配置沒有唯一答案，自己舒適就好
第 19 章 資產(chǎn)配置2  制定退休規(guī)劃
較長投資周期，配置100%指數(shù)基金
根據(jù)自己年齡，彈性構(gòu)建投資組合
籌劃退休收入的所有可行途徑
配置海外資產(chǎn)要慎之又慎
首選低成本、基于指數(shù)的目標(biāo)日期基金
社會保險(xiǎn)在組合里扮演著重要角色
資產(chǎn)配置和支取要隨環(huán)境而保持靈活性
杰出投資者的頂層認(rèn)知  博格理念完勝，越簡單越實(shí)用
第 20 章 堅(jiān)守指數(shù)基金  永不過時(shí)的投資常識
巴菲特：指數(shù)基金能擊敗大多數(shù)專業(yè)人士
相信常識，拿走本屬于自己那份收益
博格與富蘭克林跨時(shí)空對話
不要行動——待著就好
杰出投資者的頂層認(rèn)知  投資指數(shù)基金，一定要堅(jiān)持到底
致 謝
博格的傳奇人生  一個人塑造一個行業(yè)
附錄 博格50年投資心得
 
 
《杰出投資者的底層認(rèn)知》
第 1 章 你了解你投資的東西嗎？
賺到錢就能說明你的投資決策正確
投資前，你是否擁有信息優(yōu)勢？
加密貨幣爆火又如何？不懂別碰！
“非線性復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)”
重要的不是預(yù)知未來，而是如何回應(yīng)已知信息
你這么聰明，為什么不富有呢？
充分掌握當(dāng)前信息優(yōu)勢再進(jìn)行投資決策
面對不確定也充滿信心的投資框架
第 2 章 投資、投機(jī)還是賭博？
什么是投資？
什么是投機(jī)？
投機(jī)，資金配置不應(yīng)超過10%
若不能合理預(yù)測正收益率，就果斷放棄
第 3 章 期望收益能實(shí)現(xiàn)多少？
以歷史收益率預(yù)測未來收益率，既天真又危險(xiǎn)
經(jīng)驗(yàn)法則：應(yīng)用有效理論解決具體問題的捷徑
運(yùn)用有效的經(jīng)驗(yàn)法則估算債券收益率
評估股票預(yù)期收益率的3種業(yè)績驅(qū)動因素
如何估算投資組合的收益率？
對理財(cái)師承諾的超高收益率及方法提出疑問
第 4 章 如何管理投資組合的風(fēng)險(xiǎn)？
在恐懼達(dá)到高峰時(shí)，資產(chǎn)配置帶來的驚喜也變高
風(fēng)險(xiǎn)管理核心：減少負(fù)面結(jié)果的傷害和痛苦
投資嚴(yán)重虧損和恢復(fù)期，給退休者造成財(cái)務(wù)傷害
股票和債券的波動性會在經(jīng)濟(jì)增長放緩時(shí)加大
避免不可挽回的財(cái)務(wù)虧損，而不是規(guī)避所有風(fēng)險(xiǎn)
第 5 章 你在同誰做交易？
不僅要了解交易對手，還要了解其掌握的信息優(yōu)勢
個人投資者能否對抗機(jī)構(gòu)和交易機(jī)器人？
要通過識別錯誤定價(jià)的股票跑贏大盤，極其困難
回顧歷史，市場參與者的集體智慧往往是錯誤的
適應(yīng)性市場假說：市場參與者可能集體犯錯
達(dá)利歐：對每個時(shí)點(diǎn)的可用信息作出合理反應(yīng)
第 6 章 如何深入評估金融產(chǎn)品？
一定要遠(yuǎn)離可自動贖回的有收益承諾票據(jù)
要額外考慮流動性、費(fèi)用、結(jié)構(gòu)和價(jià)格
分析3種常見基金的資產(chǎn)凈值
一次典型的具有復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)特征的市場雪崩
ETF看似簡單但潛藏諸多復(fù)雜性
第 7 章 需融合哪些收益驅(qū)動因素？
模糊的正確勝過精確的錯誤
巴菲特持有蘋果股票，因其認(rèn)為價(jià)值被市場低估
股息投資策略有可能降低未來收益率
成功的投資取決于對不良債務(wù)進(jìn)行有效重組
多重收益的驅(qū)動要素
第 8 章 誰在暗中侵蝕投資收益？
詳細(xì)解讀3個方面的投資費(fèi)用
弄清投資需要收取的費(fèi)用以及潛在收益
聘請理財(cái)顧問就萬事大吉了嗎？
最大限度減少稅收成本的策略
投資組合的再平衡
通貨膨脹：隱形殺手
有效的成本管理
第 9 章 如何構(gòu)建適配的投資組合？
“最優(yōu)”投資組合
資產(chǎn)花園模式：讓資產(chǎn)組合具有更多收益驅(qū)動因素
應(yīng)配置10% ~ 20%的國際股票和債券
市值加權(quán)策略與非市值加權(quán)策略
資產(chǎn)配置：運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)法則但不存在正確答案
在不同經(jīng)濟(jì)形勢下有過良好表現(xiàn)的資產(chǎn)構(gòu)建組合
第 10 章 你的行動策略是什么？
平均成本法：心理收益往往勝過一次性投入
倉位大小，取決于信心、可靠性及可能損失
以漸進(jìn)的方式調(diào)整資產(chǎn)配置：明顯有效
通過分析每月PMI，預(yù)測經(jīng)濟(jì)是否存在衰退風(fēng)險(xiǎn)
社會責(zé)任投資：企業(yè)的“薄價(jià)值”與“厚價(jià)值”
做堅(jiān)持漸進(jìn)式風(fēng)格投資組合的管理者