融資約束及其破解機(jī)制的企業(yè)價(jià)值效應(yīng)研究

　　融資約束是企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)踐中無法回避的現(xiàn)實(shí)情景，也是阻礙企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的瓶頸因素。討論如何破解融資約束兼具理論與實(shí)踐意義。近年來因具有流通性強(qiáng)、透明度高、交付方便、能夠盤活限售股票等特點(diǎn)而成為“流量”的控股股東股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)生動(dòng)機(jī)之一即是獲取融資，因此成為破解融資約束的直接機(jī)制。董事會(huì)國際化更新機(jī)制和管理層薪酬差距合理化通過促進(jìn)董事會(huì)決策和管理層行為的科學(xué)化進(jìn)而可以提高資金使用效率并降低融資成本，從而成為破解融資約束的間接機(jī)制。而企業(yè)價(jià)值最大化作為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)財(cái)務(wù)行為和決策的原動(dòng)力、終極目標(biāo)和指揮棒。那么，融資約束及其破解機(jī)制的企業(yè)價(jià)值提升效應(yīng)到底如何？破解機(jī)制提升企業(yè)價(jià)值的渠道是什么？“機(jī)制”和“渠道”之間會(huì)存在交叉效應(yīng)嗎？基于此，本書主要利用實(shí)證研究、案例研究和比較研究的方法，以融資約束對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響作為切入點(diǎn)，以融資約束的直接破解機(jī)制和間接破解機(jī)制作為延伸研究路徑，分別研究它們的企業(yè)價(jià)值提升效應(yīng)和渠道機(jī)制，并在研究中試圖全面考慮這些要素之間的交互影響，以此創(chuàng)新性地形成一系列依托于融資約束的企業(yè)價(jià)值提升效應(yīng)和過程研究，以期為企業(yè)價(jià)值提升和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供一組可能性之解。

　　汪冬梅，1998.09-2000.07 山東農(nóng)業(yè)大學(xué)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理專業(yè) 碩士研究生；2000.09-2003.07 山東農(nóng)業(yè)大學(xué)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)（碩博連讀）博士研究生；2003.07-至今 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)（山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院）會(huì)計(jì)學(xué)院任教。