老虎基金朱利安·羅伯遜（紀念版）

1商品銅交易一戰(zhàn)成名
因為研究正確，所以他堅持持倉的信念也是正確的，不論市場如何，不論業(yè)界的同行們?nèi)绾?。他掌握了正確的信息，他堅守了自己的決定，然后，豐厚的利潤滾滾而來，同時，他也贏得了一個名號。
2猛虎的誕生
羅伯遜在海軍服役的經(jīng)歷讓他懂得對自己的行為負責(zé)、對自己下屬的行為負責(zé)。他學(xué)到了當(dāng)個好領(lǐng)導(dǎo)的價值，以及獲得下屬的尊敬的價值。這對他后來創(chuàng)立并管理老虎基金都有很大影響。
3華爾街里的南方佬
他還弄懂了大家所說的“市場”——其實并不存在。他的理解是，人們所說的“市場”不過是一些公司在不同的地方進行交易。他逐漸相信，想玩弄市場的人不可能真正賺到錢。
4猛虎找到新的獵場
雖然在公司里，對于哪些投資可以進行、哪些投資不可以進行，最終都是由他來決定，但他會充分利用來自優(yōu)秀學(xué)校的優(yōu)秀人才。他會訓(xùn)練他們，讓他們就一個觀點或問題去問很多的問題，找出很多的答案，永遠如饑似渴地學(xué)習(xí)和掌握信息。
5猛虎開始咆哮
全球宏觀交易中有更多的變數(shù)，比單純做空/做多證券要復(fù)雜得多。其中最大的變數(shù)之一是政治風(fēng)險，以及評估政治風(fēng)險的能力。
6 1987年股災(zāi)
羅伯遜相信，他并不是唯一得出以下結(jié)論的投資者：找到極佳的公司比預(yù)測市場上漲下跌的時機更容易。
7新時代的黎明
福特汽車公司確實回購了部分股票，但又決定通過積極收購其他公司，而不是只專注于提高股價，來提高股東價值。羅伯遜覺得這太荒謬了。為什么它有機會獲得20%~25%的投資回報，卻只愿意接受大約4%的投資回報？
8老虎與媒體共舞
老虎基金無疑是20世紀90年代初和中期全美“最炙手可熱的基金”。經(jīng)過11年的運營，老虎基金所管理的資產(chǎn)達20多億美元，扣除所有費用后，年回報率為45.6%，而S&P 500指數(shù)的增長為30.5%，MSCI指數(shù)的增長為18.3%。
9月盈則虧
羅伯遜對快速賺錢或快速產(chǎn)生回報不是那么感興趣，他更愿意等待利潤慢慢到來。他認為，無論是投資股票還是宏觀交易，最好的投資通常都需要很長的時間才能實現(xiàn)合理估值。
雖然羅伯遜相信價值投資，但他的投資人已經(jīng)放棄了希望。他知道價值投資最終會帶來回報，但他不知道回報什么時候會到來。隨著越來越多的失敗交易出現(xiàn)，投資人的耐心漸漸喪失了。
10媒體絞殺老虎
隨著老虎基金的發(fā)展壯大，它不斷追逐越來越大的資金池，起初一心只知努力工作、管理好資金這一重大目標(biāo)，加上和諧友好的輕松工作氛圍，如今已變成充斥著官僚作風(fēng)與噩夢、員工內(nèi)斗的企業(yè)環(huán)境。組織文化的變遷導(dǎo)致最后幾年員工大量更替。
11小虎隊
從老虎基金辭職出來創(chuàng)業(yè)的35~40名基金經(jīng)理，在籌集資金和業(yè)績方面，都交出了令人滿意的答卷。小虎隊成員都有一種不可思議的能力來吸引資金、創(chuàng)建資本帝國。
12老虎基金留給世人的經(jīng)驗
“有位記者來找我，說他正在研究25位最佳基金經(jīng)理的故事，其中8位是從老虎基金走出來的人。我們在這個行業(yè)擁有這么多優(yōu)秀的人才，而且我們還有一批新的人才，他們開始在市場上站穩(wěn)自己的腳跟，并且有著出色的業(yè)績記錄。這些加起來，就是我們的傳奇故事?！?br />13兼濟天下
羅伯遜鼓勵老虎基金的員工用對待潛在投資機會的敏銳眼光來對待慈善項目和組織，對他們要捐助的資金，做出有根據(jù)的、經(jīng)過深思熟慮的決策。這與他們做出投資決策沒有什么不同。

附錄
致謝