時間的果實：均衡價值基金經(jīng)理的投資邏輯

推薦序
序　言　記錄“時間果實”的成長歷程
第1章　用生命周期看待長期價值◎洪流 / 1
生命周期與均值回歸 / 3
偏向價值的GARP策略 / 5
站在新時代的起點 / 9
第2章　用預期收益率和時間周期看待投資◎何帥 / 11
關鍵在于長期、穩(wěn)定的價值提升 / 13
性價比取決于預期收益率和時間長度 / 16
守住能力圈，不博取風格 / 20
首先不要虧錢，才能持續(xù)為持有人賺錢 / 21
第3章　日拱一卒，相信時間的價值◎唐頤恒 / 23
相信時間的價值 / 27
研究壁壘是把握業(yè)績可持續(xù)增長的核心 / 28
同店增長是渠道類公司的核心指標 / 32
內(nèi)生增長能力強的公司才有定價權 / 34
既要好公司，也要好價格 / 36
不參與沒有Alpha的Beta / 37
組合中的Beta是可以管理的 / 38
超額收益1/3來自行業(yè)配置，2/3來自個股選擇 / 40
投資是一個不斷進步的過程 / 42
第4章　享受復利的慢節(jié)奏◎勞杰男 / 45
以每年15%～20%的長期復合收益率為投資目標的投研框架 / 48
收益來源：低估值的均值回歸和優(yōu)秀企業(yè)的持續(xù)增長 / 51
個股挖掘來自團隊智慧以及對公司競爭力的理解 / 52
給投資者帶來復利增長，避免出現(xiàn)較大回撤 / 55
市場進入專業(yè)時代，止損止盈都從專業(yè)出發(fā) / 55
保持對投資和組合的新鮮感，良好的心態(tài)是知行合一的核心 / 57
第5章　不斷對安全邊際打補丁◎趙曉東 / 59
五維選股，踐行價值投資 / 61
好公司的魅力在于長期 / 63
構建組合的核心：不賭單一板塊和方向 / 65
投資目標：先力爭不虧錢 / 66
通過錯誤持續(xù)優(yōu)化 / 67
第6章　價值投資的實質(zhì)重于形式◎丘棟榮 / 71
價值評估的基礎是保守的 / 74
價值投資有效，恰恰是因為它并非一直有效 / 75
要回歸原教旨主義價值投資 / 78
第7章　做有大局觀的逆向投資◎程洲 / 83
更加看重行業(yè)的成長性 / 86
不重倉單一行業(yè)和個股 / 87
具有組合思維的逆向投資者 / 88
制造業(yè)長期發(fā)展大有可為 / 91
看清行業(yè)空間，避免估值陷阱 / 93
第8章　最大的安全邊際是企業(yè)家的價值觀◎周應波 / 97
超額收益主要來自個股選擇 / 99
可靠增長背后的企業(yè)家精神 / 101
厭惡風險的成長股選手 / 102
第9章　投資的進階，從解答到選擇◎王延飛 / 105
做選擇題而不是解答題 / 107
和優(yōu)秀的管理層同行 / 110
波動不是風險，永久性損失才是 / 113
與時俱進，保持學習 / 115
第10章　橫跨不同投資風格找平衡◎李曉星 / 119
時刻維持投資組合在最佳性價比 / 121
我的對手是指數(shù)，不是其他基金經(jīng)理 / 122
業(yè)績預期差要大，估值預期差要小 / 123
行業(yè)分散，個股集中 / 124
業(yè)績是基金經(jīng)理最好的宣傳語 / 126
第11章　“慢即是快”的保守穩(wěn)健均衡◎傅友興 / 129
長期目標：實現(xiàn)凈值的穩(wěn)健增長 / 131
選股思路：從ROIC出發(fā)，偏好內(nèi)生性可持續(xù)增長 / 133
行業(yè)特征：聚焦消費、醫(yī)藥等穩(wěn)定增長的行業(yè) / 136
風險控制：三個維度降低組合回撤 / 137
第12章　價值投資中的“道”和“術”◎程琨 / 141
價值投資的本質(zhì)是：使命、專業(yè)、責任 / 143
智慧是有復利性的，聰明是時間的敵人 / 145
不斷循環(huán)向上，就是熵減的過程 / 148
深入到生意本質(zhì)的思考 / 149
只有“道”才能成為基金經(jīng)理的護城河 / 150
價值投資者注定是孤單的 / 151
第13章　真正向巴菲特學習價值投資◎安昀 / 153
買入現(xiàn)在的價格低于內(nèi)在價值的公司 / 157
不得貪勝：價值投資是一種生活方式 / 162
第14章　避免投資中的“受迫交易”◎徐志敏 / 167
投資必須匹配人性的弱點 / 170
用“烏云的金邊”看待風險 / 172
逆向的核心不是對抗市場，而是置信度 / 173
正視弱點，做60分投資 / 174
優(yōu)秀基金經(jīng)理的四大特質(zhì) / 175
第15章　價值投資的護城河是耐得住寂寞◎?qū)O偉 / 177
決定消費品回報的是格局和空間 / 179
尋找非共識的正確 / 181
通過敏銳觀察洞悉行業(yè)變化 / 183
以樂觀的性格面對壓力 / 185
懂得慢慢變富才是一種捷徑 / 186
第16章　價值投資的事實和誤區(qū)◎王宗合 / 189
價值投資是唯一的正道 / 191
誤區(qū)1：價值投資＝低估值投資 / 196
誤區(qū)2：價值投資＝永遠不賣 / 197
誤區(qū)3：價值投資＝保守的投資收益 / 198
誤區(qū)4：價值投資＝消費股投資 / 199
誤區(qū)5：價值投資＝買估值低的品種 / 199
誤區(qū)6：價值投資變得越來越擁擠 / 200
事實1：價值投資＝長期有效 / 201
事實2：價值投資＝集中投資 / 202
事實3：價值投資＝低換手率 / 202
事實4：價值投資＝深度研究 / 203
事實5：價值投資的風險來自本金的永久性損失 / 204
第17章　投資的人道與天道◎張駿 / 207
投資是時間價值和社會資源的再分配 / 209
用《孫子兵法》看好公