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股權(quán)資本成本估算模型及有效性研究

股權(quán)資本成本估算模型及有效性研究

定 價(jià):¥55.00

作 者: 裴霞
出版社: 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社
叢編項(xiàng):
標(biāo) 簽: 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)概況

ISBN: 9787522305073 出版時(shí)間: 2021-06-01 包裝: 平裝-膠訂
開(kāi)本: 16開(kāi) 頁(yè)數(shù): 字?jǐn)?shù):  

內(nèi)容簡(jiǎn)介

  權(quán)益資本成本是投資者要求的必要報(bào)酬率,在微觀財(cái)務(wù)決策和宏觀經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域發(fā)揮著決策基準(zhǔn)性作用,但是權(quán)益資本成本無(wú)法直接獲取,需要依賴各種測(cè)度模型進(jìn)行估算。基于西方資本市場(chǎng)實(shí)踐,目前主要形成了兩類測(cè)度模型:一是基于歷史收益的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償模型,如CAPM、APM、FFM、五因素模型等;二是基于預(yù)期收益的隱含資本成本測(cè)度模型,如GGM、GLS、CT、PEG、MPEG、OJ等。國(guó)內(nèi)對(duì)于權(quán)益資本成本的研究起步較晚,研究重點(diǎn)主要集中在權(quán)益資本成本的影響因素;研究中一般直接借鑒國(guó)外測(cè)度模型、運(yùn)用國(guó)內(nèi)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行權(quán)益資本成本的測(cè)度,并將測(cè)度結(jié)果用于影響因素的實(shí)證研究,測(cè)度模型的選擇較為隨意,沒(méi)有考慮模型的有效性;采用隱含資本成本測(cè)度模型時(shí),盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)源不一,通常采用分析師盈利預(yù)測(cè)或統(tǒng)計(jì)模型生成的盈利預(yù)測(cè),也有學(xué)者使用實(shí)際盈利替代盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),沒(méi)有考慮盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的可靠性。這兩種情形導(dǎo)致權(quán)益資本成本的測(cè)度結(jié)果差異顯著,研究結(jié)論各異?;诖?,本著作借鑒已有研究成果,將研究重點(diǎn)放在權(quán)益資本成本的測(cè)度及測(cè)度結(jié)果的有效性檢驗(yàn)、評(píng)價(jià)和分析上。研究中主要采用實(shí)證研究方法,輔以規(guī)范研究,在詳細(xì)回顧梳理國(guó)內(nèi)外權(quán)益資本成本及其測(cè)度的研究成果,對(duì)權(quán)益資本成本測(cè)度的各個(gè)模型進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ)上,分別基于分析師盈利預(yù)測(cè)和混合截面回歸模型生成的盈利預(yù)測(cè),采用GGM、GLS、CT、PE、PEG、MPEG、OJ等隱含資本成本測(cè)度模型,對(duì)國(guó)內(nèi)非金融類上市公司2004—2018年間的權(quán)益資本成本進(jìn)行了測(cè)度,并對(duì)測(cè)度結(jié)果的有效性進(jìn)行了檢驗(yàn)和評(píng)價(jià);以測(cè)度結(jié)果的有效性檢驗(yàn)為基礎(chǔ),對(duì)權(quán)益資本成本的特征進(jìn)行了分析。本書對(duì)后續(xù)研究中權(quán)益資本成本測(cè)度模型和盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)源的選擇、及權(quán)益資本成本決策基準(zhǔn)性作用的發(fā)揮具有重要參考意義。

作者簡(jiǎn)介

  西安財(cái)經(jīng)學(xué)院教師,中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院會(huì)計(jì)學(xué)博士,教育部青年骨干教師訪問(wèn)學(xué)者(中國(guó)人民大學(xué))。主要講授《財(cái)務(wù)管理》、《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》、《計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理》、《管理會(huì)計(jì)》等課程,曾參與多項(xiàng)課題研究,發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文,參編《高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》、《管理會(huì)計(jì)》多部教材。

圖書目錄

第1章 緒論
1.1 研究背景和意義
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意義
1.1.2.1 為公司財(cái)務(wù)政策提供決策基礎(chǔ)
1.1.2.2 為宏觀經(jīng)濟(jì)管理提供決策依據(jù)
1.1.2.3 為股權(quán)資本成本的后續(xù)研究提供借鑒
1.2 研究方法
1.2.1 歸納分析方法
1.2.2 數(shù)理分析方法
1.2.3 比較分析方法
1.2.4 統(tǒng)計(jì)分析方法
1.3 本書框架與結(jié)構(gòu)
1.4 本書的創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 資本成本文獻(xiàn)綜述
2.1 資本成本內(nèi)涵的界定
2.1.1 國(guó)外學(xué)者對(duì)資本成本內(nèi)涵的界定
2.1.2 國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)資本成本內(nèi)涵的界定
2.1.3 本書對(duì)資本成本內(nèi)涵的界定
2.2 資本成本估算及估算模型的研究
2.3 股權(quán)資本成本影響因素的研究
2.3.1 公司特征對(duì)股權(quán)資本成本的影響研究
2.3.1.1 財(cái)務(wù)特征對(duì)股權(quán)資本成本的影響
2.3.1.2 公司治理對(duì)股權(quán)資本成本的影響
2.3.1.3 內(nèi)部控制對(duì)股權(quán)資本成本的影響
2.3.2 行業(yè)因素對(duì)股權(quán)資本成本的影響研究
2.3.3 制度因素對(duì)股權(quán)資本成本的影響研究
2.3.3.1 信息披露對(duì)股權(quán)資本成本的影響
2.3.3.2 投資者法律保護(hù)對(duì)股權(quán)資本成本的影響
2.3.3.3 其他制度因素對(duì)股權(quán)資本成本的影響
2.4 研究評(píng)述
第3章 股權(quán)資本成本測(cè)度模型及選擇
3.1 股權(quán)資本成本測(cè)度的理論基礎(chǔ)
3.2 基于已實(shí)現(xiàn)收益的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償模型
3.2.1 經(jīng)典CAPM及擴(kuò)展模型
3.2.2 APM模型
3.2.3 FFM模型
3.2.4 五因素模型
3.3 基于預(yù)期收益的隱含股權(quán)資本成本模型
3.3.1 股利折現(xiàn)模型及衍生模型
3.3.1.1 DDM模型
3.3.1.2 GGM模型
3.3.2 干凈盈余假設(shè)下的剩余收益估值模型
3.3.2.1 EBO模型
3.3.2.2 GLS模型
3.3.2.3 CT模型
3.3.3 基于盈余異常增長(zhǎng)的股權(quán)資本成本測(cè)度模型
3.3.3.1 Easton模型
3.3.3.2 OJ模型
3.3.3.3 KR模型
3.4 股權(quán)資本成本測(cè)度模型的理論分析與選擇
3.4.1 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償模型的理論分析
3.4.2 對(duì)隱含股權(quán)資本成本測(cè)度模型的理論分析
……
第4章 股權(quán)資本成本估算的盈利預(yù)測(cè)分析
第5章 股權(quán)資本成本的估算
第6章 股權(quán)資本成本估算的有效性檢驗(yàn)
第7章 股權(quán)資本成本估算結(jié)果分析
第8章 研究結(jié)論、局限與展望
參考文獻(xiàn)
附錄
后記

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