證券法苑（2020年1月第28卷）

　　2019年12月28日，第十三屆全國人大常委會第十五次會議審議通過了修訂后的《證券法》，于2020年3月1日起施行。本次《證券法》修訂，按照市場化、法治化、國際化的原則，進一步完善資本市場基礎制度、夯實資本市場法制根基，對于推進資本市場全面深化改革，有效防控市場風險，提高上市公司質(zhì)量，維護投資者合法權益，提升資本市場服務實體經(jīng)濟能力，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，具有十分重要而深遠的意義。在此，我們對新《證券法》的修訂通過表示誠摯的祝賀?！蹲C券法苑》也將持續(xù)關注新《證券法》實施、資本市場改革發(fā)展中的重點難點問題，積極研究、建言獻策，參與和推動資本市場法治建設。本卷《證券法苑》設7個欄目，甄選了28篇論文。2019年12月20日，優(yōu)刻得科技股份有限公司的科創(chuàng)板首次公開發(fā)行申請注冊生效，中國資本市場正式迎來了一家采用雙重股權結構的企業(yè)。本卷繼續(xù)探討特殊股權結構下有效公司治理和投資者保護問題，設置了“特殊股權結構與公司治理”專欄，收錄了科菲教授對雙重股權結構下“日落條款”的反思，以及鄭或?qū)品平淌谝晃牡脑u注。除雙層股權結構外，境外市場還有以股東持有股份的時間長度來分配表決權比例的實踐（任期表決制，time-phased voting）。本卷收錄了2篇有關任期表決制的譯作，以及曾斌對兩篇譯作的評注。2019年11月14日，最高人民法院正式發(fā)布《全國法院民商事審判工作會議紀要》（以下簡稱《九民會議紀要》），針對公司糾紛、合同糾紛、擔保糾紛、金融糾紛、破產(chǎn)糾紛等案件審理中存在的爭議問題，推進裁判思路的統(tǒng)一。本卷“專題筆談”欄目組織了12篇文章，結合《九民會議紀要》中規(guī)定的公司對外擔保、對賭協(xié)議、優(yōu)先購買權行使、證券虛假陳述民事訴訟和場外配資效力等裁判要點進行探討，闡發(fā)紀要中的微言大義，并就個別疑義作進一步分析。上海金融法院于2019年1月發(fā)布全國一個證券糾紛示范判決機制的規(guī)定，隨后，以方正科技虛假陳述系列案件為試點，對示范判決機制進行全流程實踐。本卷“案例評注”欄目，收錄了林曉鎳等對全國首例證券群體性糾紛示范判決的解析，分析了該案中涉及行政處罰與民事侵權的關系、因果關系的認定、投資差額損失的計算方法、證券市場系統(tǒng)風險扣除比例等訴爭問題的裁判思路。袁康對最高人民法院就“九龍山國旅案”的再審判決作了解析評注，并分析了新《證券法》第44條有關短線交易規(guī)定的法律適用。董翔等翻譯了美國聯(lián)邦最高法院“信實電氣公司訴艾默生電氣公司案”判決書，其中分析了上市公司大股東涉嫌從事短線交易時的動態(tài)身份認定問題。本卷“制度研究”欄目收錄了2篇對證券市場前沿制度問題的探討文章?！渡鲜泄九R時公告的**性探析》一文討論了上市公司臨時公告?zhèn)鞑ブ械闹鳈啾Ｗo問題?！豆珯嗔o助私權救濟新機制：監(jiān)管部門督促短線交易歸入權行使》探討了證券監(jiān)管部門督促短線交易歸入權行使作為公權力輔助私權救濟的新手段、新機制。“市場觀察”欄目收錄了3篇文章，涉及我國資本市場股權再融資、證券公司破產(chǎn)的立法模式與難點問題，以及民營上市公司內(nèi)部監(jiān)督等市場焦點話題。

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