期權(quán)市場投資者的交易行為及信息含量分析

定　價：￥68.00

作　者：	喬帥著
出版社：	華中科技大學(xué)出版社
叢編項(xiàng)：	現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)研究叢書
標(biāo)　簽：	暫缺

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ISBN：	9787568039499	出版時間：	2020-03-01	包裝：	平裝
開本：	16開	頁數(shù)：	212	字?jǐn)?shù)：

內(nèi)容簡介

　　本書主要研究了期權(quán)市場微觀機(jī)構(gòu)領(lǐng)域的三個核心問題。首先，期權(quán)市場是否具有信息引領(lǐng)的作用。與歐美成熟市場不同，新興期權(quán)市場的主要參與者為散戶?；诖?，本書改進(jìn)了期權(quán)隱含信息的提取方法，以求準(zhǔn)確分析期權(quán)和標(biāo)的股票市場、期貨市場間信息傳遞的方向和路徑。其次，本書分析了期權(quán)市場中不同類型投資者，特別是境外機(jī)構(gòu)投資者的交易行為，包括下單、撤單和交易等，這對于了解、評估境外資本對本地市場質(zhì)量的影響具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。后，針對新興出現(xiàn)的交易形態(tài)——高頻交易，從高頻交易商的閃單行為出發(fā)，提供了研究投資者閃單的動機(jī)以及其對市場質(zhì)量影響的完整框架。本書主要面向大學(xué)本科生、研究生和從事產(chǎn)品設(shè)計、期權(quán)交易和風(fēng)險管理等領(lǐng)域的金融從業(yè)人員。對于本科生來說，好的閱讀方法是循序漸進(jìn)；對于有具體研究方向的研究生和金融行業(yè)從業(yè)者來說，可直接選擇自己感興趣的章節(jié)。在寫作過程中，我們十分注意章節(jié)的獨(dú)立性，確保讀者可根據(jù)需要選擇閱讀的內(nèi)容。我們的目的是希望將讀者引入期權(quán)市場，領(lǐng)略期權(quán)市場微觀結(jié)構(gòu)的研究前沿，為進(jìn)一步從事該方面研究提供參考和借鑒。

作者簡介

　　金融工程博士，目前擔(dān)任華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師，曾在International Review of Economics and Finance， North American Journal of Economics and Finance以及《管理科學(xué)學(xué)報》等期刊發(fā)表多篇論文，并主持自然科學(xué)基金（青年項(xiàng)目）和博士后基金面上項(xiàng)目各一項(xiàng)。近年來的研究領(lǐng)域包括市場微觀結(jié)構(gòu)、行為金融和衍生品定價與風(fēng)險管理。

圖書目錄

第一章
1

導(dǎo)論1

第一節(jié)研究背景和意義1

一、發(fā)展期權(quán)市場的作用和意義1

二、期權(quán)市場投資者交易行為分析的研究背景和意義6

三、高頻（程序）交易及閃單現(xiàn)象的研究背景和意義9

四、期權(quán)交易信息含量的研究背景和意義12

五、境外機(jī)構(gòu)投資者信息優(yōu)勢的研究背景和意義14

第二節(jié)研究思路16

一、期權(quán)市場投資者交易行為分析的研究思路16

二、高頻（程序）交易及閃單現(xiàn)象的研究思路17

三、期權(quán)交易信息含量的研究思路18

四、境外機(jī)構(gòu)投資者信息優(yōu)勢的研究思路19

第三節(jié)主要貢獻(xiàn)20

一、期權(quán)市場投資者交易行為分析的研究20

二、高頻（程序）交易及閃單現(xiàn)象的研究20

三、期權(quán)交易信息含量的研究21

四、境外機(jī)構(gòu)投資者信息優(yōu)勢的研究22

第二章
23

國內(nèi)外研究綜述23

第一節(jié)期權(quán)市場投資者交易行為分析的研究綜述23

一、投資者委托單決策理論研究24

二、投資者委托單決策的實(shí)證研究28

第二節(jié)高頻交易及閃單現(xiàn)象的研究綜述31

一、閃單和高頻（程序）交易31

二、閃單的特征和影響因素31

三、閃單對市場質(zhì)量的影響33

四、閃單的信息含量34

五、歐美市場的監(jiān)管政策和效果35

第三節(jié)期權(quán)交易信息含量的研究綜述35

一、理論模型36

二、實(shí)證研究39

三、期權(quán)合約的信息加總方法42

第四節(jié)境外機(jī)構(gòu)投資者信息優(yōu)勢的研究綜述47

第三章
50

期權(quán)市場投資者交易行為分析50

第一節(jié)數(shù)據(jù)和敘述統(tǒng)計50

一、臺指期權(quán)市場發(fā)展概況50

二、樣本說明和敘述統(tǒng)計55

第二節(jié)期權(quán)市場投資者交易行為分析58

一、不同類型投資者的交易偏好60

二、投資者交易的日內(nèi)效應(yīng)67

三、投資者交易的對角線效應(yīng)80

第四章
87

期權(quán)市場投資者交易行為的影響因素分析87

第一節(jié)研究變量和實(shí)證模型88

一、研究變量88

二、實(shí)證模型90

第二節(jié)實(shí)證分析92

一、投資者一級決策的影響因素分析92

二、投資者二級決策的影響因素分析95

第五章
100

高頻（程序）交易和閃單的研究框架100

第一節(jié)期權(quán)市場投資者閃單的特征和動機(jī)101

一、閃單及其特征101

二、閃單的動機(jī)和影響因素102

第二節(jié)信息不對稱、閃單和市場質(zhì)量105

一、理論模型106

二、實(shí)證研究109

第三節(jié)閃單、市場崩盤風(fēng)險和監(jiān)管115

一、閃單和市場崩盤風(fēng)險115

二、國際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和啟示118

第六章
119

期權(quán)交易信息含量的有效加總119

第一節(jié)臺指期權(quán)交易信息含量的有效提取119

一、臺指期權(quán)市場和數(shù)據(jù)說明119

二、研究方法123

三、實(shí)證分析139

第二節(jié)上證50 ETF期權(quán)交易信息含量的有效提取152

一、上證50 ETF期權(quán)數(shù)據(jù)說明和描述性統(tǒng)計152

二、研究方法153

三、實(shí)證分析156

第七章
160

境外機(jī)構(gòu)投資者在新興市場的

信息優(yōu)勢160

第一節(jié)期權(quán)交易量含有期貨價格未來變動的信息嗎？160

一、數(shù)據(jù)說明162

二、模型和主要的變量163

三、實(shí)證分析166

第二節(jié)境外機(jī)構(gòu)投資者在新興市場的信息優(yōu)勢175

一、境外機(jī)構(gòu)投資者參與、發(fā)展的歷程177

二、模型和主要的變量180

三、實(shí)證分析182

第八章
190

研究結(jié)論190

附錄193

參考文獻(xiàn)199

后記203

目錄
I前言III
目錄1
第一章導(dǎo)論1
第一節(jié) 研究背景和意義1
一、發(fā)展期權(quán)市場的作用和意義1
二、期權(quán)市場投資者交易行為分析的研究背景和意義8
三、高頻（程序）交易及閃單現(xiàn)象的研究背景和意義12
四、期權(quán)交易信息含量的研究背景和意義17
五、境外機(jī)構(gòu)投資者信息優(yōu)勢的研究背景和意義20
第二節(jié) 研究思路22
一、期權(quán)市場投資者交易行為分析的研究思路22
二、高頻（程序）交易及閃單現(xiàn)象的研究思路23
三、期權(quán)交易信息含量的研究思路24
四、境外機(jī)構(gòu)投資者信息優(yōu)勢的研究思路25
第三節(jié) 主要的貢獻(xiàn)26
一、期權(quán)市場投資者交易行為分析的研究26
二、高頻（程序）交易及閃單現(xiàn)象的研究27
三、期權(quán)交易信息含量的研究27
四、境外機(jī)構(gòu)投資者信息優(yōu)勢的研究28
第二章國內(nèi)外研究綜述29
第一節(jié) 期權(quán)市場投資者交易行為分析的研究綜述29
一、投資者委托單決策理論研究30
二、投資者委托單決策的實(shí)證研究35
第二節(jié) 高頻交易及閃單現(xiàn)象的研究綜述38
一、閃單和高頻（程序）交易38
二、閃單的特征和影響因素39
三、閃單對市場質(zhì)量的影響41
四、閃單的信息含量42
五、歐美市場的監(jiān)管政策和效果43
第三節(jié) 期權(quán)交易信息含量的研究綜述43
一、理論模型45
二、實(shí)證研究48
三、期權(quán)合約的信息加總方法51
第四節(jié) 境外機(jī)構(gòu)投資者信息優(yōu)勢的研究綜述57
第三章期權(quán)市場投資者委托單交易行為分析61
第一節(jié) 數(shù)據(jù)和敘述統(tǒng)計61
一、臺指期權(quán)市場發(fā)展概況61
二、樣本說明和敘述統(tǒng)計67
第二節(jié) 期權(quán)市場投資者交易行為分析70
一、不同類型投資者的交易偏好73
二、投資者交易的日內(nèi)效應(yīng)81
第四章期權(quán)市場投資者交易行為的影響因素分析109
第一節(jié) 研究變量和實(shí)證模型109
一、研究變量109
二、實(shí)證模型113
第二節(jié) 實(shí)證分析115
一、投資者一級決策的影響因素分析115
二、投資者二級決策的影響因素分析118
第五章高頻（程序）交易和閃單的研究框架123
第一節(jié) 我國期權(quán)市場閃單的特征和動機(jī)124
一、閃單及其特征124
二、閃單的動機(jī)和影響因素125
第二節(jié) 信息不對稱、閃單和市場質(zhì)量129
一、理論模型130
第三節(jié) 閃單、股票崩盤風(fēng)險和監(jiān)管142
一、閃單和市場崩盤風(fēng)險142
二、國際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和啟示145
第六章期權(quán)交易信息含量的有效加總146
第一節(jié) 臺指期權(quán)交易信息含量的有效提取146
一、臺指期權(quán)市場和數(shù)據(jù)說明146
二、研究方法153
第二節(jié) 上證50 ETF期權(quán)交易信息含量的有效提取190
一、上證50 ETF期權(quán)數(shù)據(jù)說明和描述性統(tǒng)計190
二、研究方法192
三、實(shí)證分析196
第七章境外機(jī)構(gòu)投資者在新興市場的信息優(yōu)勢200
第一節(jié) 期權(quán)交易量含有期貨價格未來變動的信息嗎？200
一、數(shù)據(jù)說明202
二、模型和主要的變量202
三、實(shí)證分析207
第二節(jié) 境外機(jī)構(gòu)投資者在新興市場的信息優(yōu)勢218
一、境外機(jī)構(gòu)投資者參與、發(fā)展的歷程220
二、模型和主要的變量224
三、實(shí)證分析227
第八章研究結(jié)論237
附錄241
參考文獻(xiàn)247
后記250