估值：難點(diǎn)、解決方案及相關(guān)案例（原書第3版）

定　價(jià)：￥149.00

作　者：	（美）阿斯瓦斯·達(dá)莫達(dá)蘭
出版社：	機(jī)械工業(yè)出版社
叢編項(xiàng)：
標(biāo)　簽：	暫缺

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ISBN：	9787111628620	出版時(shí)間：	2019-08-01	包裝：
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內(nèi)容簡介

　　如今，金融專業(yè)人士依然面臨著很多的挑戰(zhàn)，對(duì)于新興市場(chǎng)企業(yè)、金融服務(wù)類企業(yè)等來說，如何對(duì)其股權(quán)及證券進(jìn)行準(zhǔn)確估值呢？作者在第1版的基礎(chǔ)上對(duì)本書進(jìn)行了徹底的更新，把范圍拓展到所有難以估值的企業(yè)，包括技術(shù)型、人力資本型、大宗商品和周期型企業(yè)，涵蓋了企業(yè)的整個(gè)生命周期，包括初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰落期。本書為企業(yè)生命周期的各個(gè)階段和各種類型的企業(yè)，均提供了具體的評(píng)估指引。

作者簡介

　　阿斯瓦斯·達(dá)莫達(dá)蘭（Aswath Damodaran）紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院金融學(xué)教授，目前為MBA講授公司金融及股權(quán)估值兩門課程。達(dá)莫達(dá)蘭在加利福尼亞大學(xué)洛杉磯分校取得工商管理碩士及博士學(xué)位。他曾在公司金融、估值以及投資組合管理等領(lǐng)域出版大量專著。自1986年以來，達(dá)莫達(dá)蘭就職于紐約大學(xué)，曾8次獲得斯特恩商學(xué)院畢業(yè)班頒發(fā)的“杰出教學(xué)”獎(jiǎng)。1994年，達(dá)莫達(dá)蘭入選由《商業(yè)周刊》評(píng)選出的“全美12名商學(xué)院教授”，并在2012年被選為受歡迎的商學(xué)院教授。劉寅龍　經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，注冊(cè)估值分析師（CVA）、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師、注冊(cè)估價(jià)師。擅長財(cái)務(wù)分析、企業(yè)價(jià)值分析等?，F(xiàn)居北京，長期從事審計(jì)資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)咨詢等業(yè)務(wù)。劉振山　香港科技大學(xué)MBA，注冊(cè)估值分析師（CVA）、特許金融分析師（CFA），擁有海外并購估值、項(xiàng)目投資決策及財(cái)務(wù)模型超過20年工作經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)為獨(dú)立財(cái)務(wù)估值顧問。

圖書目錄

致謝 \n
前言 \n
第1章　估值的難點(diǎn)　/ 1價(jià)值基礎(chǔ)　/ 1 \n
公司現(xiàn)有投資可創(chuàng)造的現(xiàn)金流是多少　/ 3 \n
未來投資（增長）可創(chuàng)造的價(jià)值是多少　/ 4 \n
現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)有多高，對(duì)折現(xiàn)率的一致性估計(jì)是多少　/ 4 \n
企業(yè)在何時(shí)進(jìn)入成熟期　/ 5 \n
跨區(qū)間的估值　/ 6 \n
貫穿整個(gè)生命周期的估值　/ 8 \n
不同類型企業(yè)的估值　/ 13 \n
厘清估值難點(diǎn)　/ 21 \n
本章小結(jié)　/ 23 \n
第一部分 \n
啟發(fā)：估值工具 \n
第2章　內(nèi)在價(jià)值評(píng)估　/ 26 \n
折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法　/ 26 \n
現(xiàn)金流　/ 29 \n
風(fēng)險(xiǎn)　/ 34 \n
增長率　/ 42 \n
終值　/ 48 \n
其他需要考慮的附加因素　/ 52 \n
DCF估值模型的變異　/ 55 \n
對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的誤解　/ 55 \n
計(jì)算確定性等價(jià)現(xiàn)金流的方法　/ 55 \n
風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率或確定性等價(jià)現(xiàn)金流　/ 58 \n
現(xiàn)值調(diào)整法的基礎(chǔ)　/ 59 \n
對(duì)現(xiàn)值調(diào)整的衡量　/ 59 \n
資本成本與現(xiàn)值調(diào)整法估值　/ 61 \n
模型的基礎(chǔ)　/ 62 \n
EVA的衡量標(biāo)準(zhǔn)　/ 63 \n
超額收益模型和DCF估值模型的等價(jià)性　/ 64 \n
內(nèi)在估值模型到底給了我們哪些啟示　/ 65 \n
本章小結(jié)　/ 65 \n
第3章　概率估值：情景分析、決策樹及模擬法　/ 67 \n
情景分析　/ 67 \n
決策樹　/ 71 \n
模擬估值法　/ 78 \n
賬面價(jià)值約束　/ 85 \n
利潤和現(xiàn)金流約束　/ 86 \n
市場(chǎng)價(jià)值約束　/ 86 \n
概率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估法概述　/ 88 \n
本章小結(jié)　/ 90 \n
第4章　相對(duì)估值與定價(jià)　/ 92 \n
什么是相對(duì)估值法　/ 92 \n
無處不在的相對(duì)估值法　/ 94 \n
相對(duì)估值法的流行原因和潛在缺陷　/ 94 \n
標(biāo)準(zhǔn)化價(jià)值與估值倍數(shù)　/ 95 \n
使用倍數(shù)估值的四個(gè)基本步驟　/ 98 \n
一致性　/ 99 \n
統(tǒng)一性　/ 100 \n
分布特征　/ 100 \n
異常值和平均值　/ 102 \n
倍數(shù)估計(jì)中的偏差　/ 102 \n
倍數(shù)隨時(shí)間的變化　/ 103 \n
決定因素　/ 105 \n
伴隨變量　/ 107 \n
關(guān)系　/ 108 \n
什么是可比公司　/ 108 \n
控制不同公司間的差異　/ 109 \n
相對(duì)估值與內(nèi)在估值的協(xié)調(diào)　/ 115 \n
本章小結(jié)　/ 115 \n
第5章　實(shí)物期權(quán)估值　/ 116 \n
實(shí)物期權(quán)的本質(zhì)　/ 116 \n
實(shí)物期權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整價(jià)值與概率評(píng)估　/ 118 \n
實(shí)物期權(quán)的示例　/ 119 \n
戰(zhàn)略考量　/ 126 \n
多階段項(xiàng)目與投資　/ 127 \n
關(guān)于實(shí)物期權(quán)的注意事項(xiàng)　/ 132 \n
本章小結(jié)　/ 134 \n
附錄5A　期權(quán)及期權(quán)定價(jià)的基礎(chǔ)理論　/ 135 \n
第二部分 \n
宏觀變量的難點(diǎn) \n
第6章　不穩(wěn)定的根基：“危險(xiǎn)”的無風(fēng)險(xiǎn)利率　/ 146 \n
什么是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)　/ 146 \n
為什么說無風(fēng)險(xiǎn)利率至關(guān)重要　/ 147 \n
無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)　/ 148 \n
評(píng)估無風(fēng)險(xiǎn)利率的問題　/ 155 \n
無風(fēng)險(xiǎn)利率總論　/ 167 \n
本章小結(jié)　/ 168 \n
附錄6A　/ 169 \n
第7章　風(fēng)險(xiǎn)投資：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格的評(píng)估　/ 171 \n
風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)何以如此重要　/ 171 \n
決定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平的因素是什么　/ 173 \n
估算風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)方法　/ 176 \n
無歷史數(shù)據(jù)和債券評(píng)級(jí)　/ 179 \n
歷史數(shù)據(jù)的不完整性　/ 184 \n
風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也是變化的　/ 190 \n
本章小結(jié)　/ 194 \n
附錄7A　/ 195 \n
第8章　事關(guān)大局的宏觀環(huán)境：經(jīng)濟(jì)的真實(shí)面目　/ 197 \n
真實(shí)經(jīng)濟(jì)的增長　/ 197 \n
美國真實(shí)經(jīng)濟(jì)增長的演變史　/ 198 \n
各國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長率的差異　/ 202 \n
預(yù)期的通貨膨脹　/ 204 \n
通貨膨脹、收益和股價(jià)　/ 208 \n
不同貨幣的通貨膨脹率　/ 210 \n
匯率　/ 213 \n
本章小結(jié)　/ 219 \n
第三部分 \n
生命周期各階段的估值難點(diǎn) \n
第9章　蹣跚學(xué)步：年輕的初創(chuàng)企業(yè)　/ 222 \n
身處經(jīng)濟(jì)大潮中的初創(chuàng)企業(yè)　/ 222 \n
估值問題　/ 226 \n
現(xiàn)有資產(chǎn)　/ 226 \n
增長型資產(chǎn)　/ 226 \n
折現(xiàn)率　/ 227 \n
終值　/ 228 \n
股權(quán)索取權(quán)的價(jià)值　/ 228 \n
估值難點(diǎn)　/ 230 \n
估值方案　/ 235 \n
講故事的重要性　/ 236 \n
未來現(xiàn)金流的估計(jì)　/ 237 \n
折現(xiàn)率的估計(jì)　/ 247 \n
當(dāng)期價(jià)值的計(jì)算以及對(duì)企業(yè)生存概率的調(diào)整　/ 252 \n
失去關(guān)鍵人物的折扣率　/ 258 \n
評(píng)估企業(yè)股權(quán)索取權(quán)的價(jià)值　/ 260 \n
私人企業(yè)的交易倍數(shù)　/ 265 \n
來自上市公司的估值倍數(shù)　/ 268 \n
初創(chuàng)企業(yè)的拓展期權(quán)　/ 271 \n
對(duì)初創(chuàng)企業(yè)拓展期權(quán)的估值　/ 272 \n
實(shí)物期權(quán)理論的局限性　/ 272 \n
本章小結(jié)　/ 274 \n
第10章　崛起之星：成長型企業(yè)　/ 275 \n
成長型企業(yè)　/ 275 \n
成長型企業(yè)的特點(diǎn)　/ 278 \n
估值問題　/ 279 \n
現(xiàn)有資產(chǎn)　/ 279 \n
增長型資產(chǎn)　/ 280 \n
折現(xiàn)率　/ 281 \n
終值　/ 282 \n
每股價(jià)值　/ 282 \n
估值難點(diǎn)　/ 284 \n
以當(dāng)前數(shù)字為估值起點(diǎn)　/ 284 \n
基于行業(yè)的可比較數(shù)據(jù)　/ 291 \n
行業(yè)的特定倍數(shù)　/ 291 \n
增長率與價(jià)值的關(guān)系不切實(shí)際　/ 292 \n
未來倍數(shù)和基本面的變化　/ 293 \n
估值方案　/ 294 \n
模型的描述和選擇　/ 294 \n
經(jīng)營性資產(chǎn)的估值　/ 295 \n
由經(jīng)營性資產(chǎn)的價(jià)值得到每股股票價(jià)值　/ 308 \n
對(duì)投資后估值的修正　/ 309 \n
可比公司　/ 316 \n
估值倍數(shù)和基準(zhǔn)年份的選擇　/ 316 \n
對(duì)增長率和風(fēng)險(xiǎn)水平差異的調(diào)整　/ 317 \n
本章小結(jié)　/ 321 \n
第11章　長大成人：成熟型企業(yè)　/ 322 \n
身處經(jīng)濟(jì)大潮中的成熟型企業(yè)　/ 322 \n
估值問題　/ 325 \n
現(xiàn)有資產(chǎn)　/ 325 \n
增長型資產(chǎn)　/ 326 \n
折現(xiàn)率　/ 326 \n
終值　/ 327 \n
估值難點(diǎn)　/ 328 \n
相對(duì)估值法　/ 334 \n
估值方案　/ 335 \n
經(jīng)營性重組　/ 339 \n
財(cái)務(wù)重組　/ 344 \n
管理變革的價(jià)值　/ 354 \n
管理變革的可能性　/ 357 \n
啟示　/ 363 \n
本章小結(jié)　/ 368 \n
第12章　日落西山：衰退型企業(yè)　/ 369 \n
身處經(jīng)濟(jì)大潮中的衰退型企業(yè)　/ 369 \n
估值問題　/ 371 \n
現(xiàn)有資產(chǎn)　/ 372 \n
增長型資產(chǎn)　/ 372 \n
折現(xiàn)率　/ 373