并購估值：構建和衡量非上市公司價值（原書第3版）

定　價：￥89.00

作　者：	（美）克里斯-M.梅林，弗蘭克-C.埃文斯
出版社：	機械工業(yè)出版社
叢編項：
標　簽：	暫缺

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ISBN：	9787111627241	出版時間：	2019-08-01	包裝：
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內(nèi)容簡介

　　沒有股價參考，買家如何準確衡量一個企業(yè)的價值？賣家如何應對前來談判的買家？本書為所有未上市公司的所有者，經(jīng)理人及投資人，提供*的估值工具箱全面更新第三版，包括*熱門的高科技企業(yè)，知識性企業(yè)的估值方法退出計劃、交易結構及無形資產(chǎn)估值通過《并購估值》第三版，你能清楚明了地看到企業(yè)的真實價值

作者簡介

　　克里斯？梅林是估值研究公司（Valuation Research Corporation）的執(zhí)行董事，并兼任其波士頓辦公室的負責人。之前，他在2000年創(chuàng)建了德爾菲估值顧問公司并擔任總裁，并在2015年7月把這家公司賣給了估值研究公司。梅林發(fā)表了眾多與估值相關的文章，他是《并購估值》一書第2版的聯(lián)名作者，第3版的作者。弗蘭克？埃文斯是埃文斯合伙估值顧問服務公司的創(chuàng)始人。他是一位多產(chǎn)的教育家和演說家，還是《并購估值》一書第1版和第2版的聯(lián)名作者。譯者簡介李必龍，經(jīng)濟學碩士，現(xiàn)任一家投資管理公司總裁，在金融和實業(yè)領域有著豐富歷練，在股權投資領域有著較多的實戰(zhàn)經(jīng)驗，在資產(chǎn)估值和風險管理領域也有一定的研究。曾經(jīng)參與翻譯《金融與投資術語詞典》、《福特家族》、《估值：難點、解決方案及相關案例》、《從眾危機》和《并購估值》。李羿，財務管理學學士，在著名的德勤會計師事務所歷練多年。除了較為豐富的企業(yè)財務審計經(jīng)驗之外，對投資估值和風險管理有一定的研究。曾參與翻譯《金融與投資術語詞典》和《估值：難點、解決方案及相關案例》、《從眾危機》和《并購估值》。郭海，財務管理學士，中級會計師，在一家國內(nèi)知名物業(yè)公司擔任財務負責人，長期從事不動產(chǎn)管理和物業(yè)服務方面的財務工作，對風險管理和資產(chǎn)估值，尤其是不動產(chǎn)估值有一定的研究。曾參與翻譯《估值：難點、解決方案及相關案例》、《從眾危機》和《并購估值》。

圖書目錄

目錄
譯者序
前　言
致　謝
部分　導論
第1章　并購制勝　/ 2
股東忽略的關鍵價值　/ 4
獨立的公允市場價值　/ 5
對戰(zhàn)略買家的投資價值　/ 7
并購的雙贏效益　/ 9
卡文迪什獨立公允市值的計算　/ 10
對戰(zhàn)略收購方的投資價值　/ 11
第二部分　培育價值
第2章　培育價值和計量投資回報：非上市公司　/ 14
上市公司的價值創(chuàng)造模型　/ 14
價值創(chuàng)造和投資回報率的計算：非上市公司　/ 16
價值創(chuàng)造戰(zhàn)略之分析　/ 30
第3章　市場和競爭分析　/ 34
把戰(zhàn)略規(guī)劃與價值培育聯(lián)系起來　/ 36
評估公司的具體風險　/ 40
非上市實體經(jīng)常面對的競爭要素　/ 44
財務分析　/ 45
結論　/ 50
第4章　并購市場和規(guī)劃流程　/ 51
買家和賣家的常見動機　/ 54
并購為何失敗　/ 55
公司出售的策略和流程　/ 56
并購策略和流程　/ 65
盡調(diào)準備　/ 73
第5章　衡量協(xié)同效益　/ 76
協(xié)同效益的衡量流程　/ 77
評估協(xié)同效益之關鍵變量　/ 80
協(xié)同效益及其先行規(guī)劃　/ 81
第三部分　衡量價值
第6章　估值方法和基本原則　/ 84
企業(yè)估值法　/ 84
使用已投資本模型定義被評估的投資　/ 86
為什么凈現(xiàn)金流衡量的價值準確　/ 86
經(jīng)常需要調(diào)整的盈利指標　/ 88
財務報表的調(diào)整　/ 90
管理并購中的投資風險　/ 93
結論　/ 98
第7章　收益法：利用預期未來回報確定價值　/ 99
為什么并購的價值應該通過收益法來做　/ 99
收益法里的兩個子方法　/ 100
貼現(xiàn)現(xiàn)金流法三階段模型　/ 106
確立令人信服的長期增長率和終值　/ 107
貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的挑戰(zhàn)和應用　/ 110
第8章　至關重要的資本成本　/ 111
負債成本　/ 113
優(yōu)先股成本　/ 113
普通股成本　/ 114
資本資產(chǎn)定價模型的基本變量和局限性　/ 114
增補型資本資產(chǎn)定價模型　/ 117
擴展模型　/ 118
回報率數(shù)據(jù)簡介　/ 126
私募資金的成本　/ 127
國際資本成本　/ 130
如何推導目標公司的權益成本　/ 131
調(diào)試貼現(xiàn)率和市盈率倍數(shù)　/ 133
結論　/ 134
附錄8A　特定公司風險的策略性使用　/ 136
第9章　加權平均的資本成本　/ 142
加權平均資本成本的逼近法　/ 143
簡潔的WACC公式　/ 146
資本成本計算中的常見錯誤　/ 148
第10章　市場法：類比公司法和并購交易法的運用　/ 151
并購交易倍數(shù)法　/ 152
類比上市公司法　/ 155
估值倍數(shù)的選擇　/ 159
常用的市場倍數(shù)　/ 160
第11章　資產(chǎn)法　/ 168
賬面價值與市場價值　/ 169
估值的前提　/ 170
應用資產(chǎn)法評估缺乏控制權的權益　/ 170
賬面價值調(diào)整法　/ 171
計算賬面調(diào)整價值的具體步驟　/ 176
第12章　通過溢價和折價調(diào)整價值　/ 177
溢價和折價的可應用性　/ 178
溢價和折價的應用和推導　/ 179
靈活把握調(diào)整的度　/ 181
收益驅動模式下的控制權與非控制權的對比　/ 182
公允市場價值與投資價值　/ 183
第13章　調(diào)適初始價值并確定終價值　/ 184
縱覽全局的基本要求　/ 184
收益法驗證　/ 187
市場法驗證　/ 191
資產(chǎn)法驗證　/ 192
價值的適調(diào)及其結論　/ 194
價值驗證　/ 195
客觀評價估值能力　/ 198
估值場景：并購平臺　/ 198
附錄13A　嚴謹而徹底的估值分析是避免并購交易失敗的關鍵　/ 199
對一個假設的具有協(xié)同效益的交易進行分析　/ 199
確立收購目標的價值　/ 200
為收購方確立價值　/ 201
對價對價值的其他影響　/ 202
第四部分　特殊問題
第14章　退出規(guī)劃　/ 206
為何退出規(guī)劃如此困難　/ 207
是什么讓你的非上市公司投資的規(guī)劃鶴立雞群　/ 210
為何要現(xiàn)在就開始做非上市公司的退出規(guī)劃　/ 212
退出規(guī)劃流程　/ 214
第15章　交易的藝術　/ 230
形態(tài)各異的談判難題　/ 230
交易結構：股票vs.資產(chǎn)　/ 232
付款方式：現(xiàn)金vs.股票　/ 238
個人商譽　/ 241
彌合分歧　/ 242
從其他角度看待并購交易　/ 245
第16章　公允意見函　/ 247
為什么要獲得公允意見函　/ 248
非上市公司對公允意見函的使用　/ 251
準備公允意見函的相關各方　/ 252
公允意見函的組成部分　/ 254
公允意見函的不足之處　/ 257
結論　/ 258
附錄16A　公允意見函樣本　/ 259
第17章　企業(yè)并購和財務報告　/ 265
美國的《一般公認會計原則》和《國際財務報告準則》　/ 266
FASB和IFRS的相關陳述　/ 266
審計公司的審核　/ 268
會計準則匯編820：公允價值計量　/ 269
會計準則匯編805：企業(yè)組合　/ 271
會計準則匯編 350：商譽和其他無形資產(chǎn)　/ 280
把會計準則匯編 805融入盡職調(diào)查過程　/ 281
參考文獻　/ 284
第18章　無形資產(chǎn)估值　/ 286
無形資產(chǎn)估值方法　/ 286
無形資產(chǎn)估值的關鍵成分　/ 289
無形資產(chǎn)估值的具體方法　/ 295
結論　/ 302
第19章　衡量和管理高技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值　/ 303
為何高技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)的評估至關重要　/ 303
高技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關鍵不同之處　/ 304
價值管理始于競爭分析　/ 305
發(fā)展階段　/ 308
風險和貼現(xiàn)率　/ 309
創(chuàng)業(yè)企業(yè)與傳統(tǒng)估值方式　/ 311
QED調(diào)研報告：風險投資使用的估值方法　/ 316
估值創(chuàng)業(yè)企業(yè)的概率權重情境法　/ 321
權益分配法　/ 325
結論　/ 328
第20章　跨境并購　/ 329
戰(zhàn)略買方的考量　/ 329
盡職調(diào)查　/ 337
賣方的考量　/ 341
第五部分　案例研究
第21章　并購估值案例：分銷公司　/ 344
歷史和競爭條件　/ 345
潛在買家　/ 346
宏觀經(jīng)濟條件　/ 347
行業(yè)的具體環(huán)境　/ 348
增長　/ 348
計算：獨立的公允市場價值　/ 349
風險和價值動因　/ 354
獨立公允市場價值的概述和結論　/ 361
計算投資價值　/ 362
案例結論：建議考慮的問題　/ 367
第22章　并購估值案例：專業(yè)服務公司　/ 369
特性　/ 369
估值方法　/ 372
案例研究簡介　/ 373
潛在買家　/ 374
過往的財務表現(xiàn)　/ 374
未來預期　/ 378
風險和價值動因　/ 380
貼現(xiàn)現(xiàn)金流法　/ 382
要考慮的其他估值法　/ 383
案例結論：建議考慮的問題　/ 386