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中資美元債券市場(chǎng)

中資美元債券市場(chǎng)

定 價(jià):¥65.00

作 者: 彭振中,徐志引,張曉婧 著
出版社: 中國(guó)金融出版社
叢編項(xiàng):
標(biāo) 簽: 暫缺

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ISBN: 9787522003719 出版時(shí)間: 2020-01-01 包裝: 平裝
開(kāi)本: 16開(kāi) 頁(yè)數(shù): 269 字?jǐn)?shù):  

內(nèi)容簡(jiǎn)介

  當(dāng)前中資美元債券市場(chǎng)方興未艾,未來(lái)成長(zhǎng)空間依然較大,當(dāng)前國(guó)內(nèi)發(fā)行人和投資者對(duì)于中資美元債券市場(chǎng)的興趣大幅上升,加強(qiáng)對(duì)這一市場(chǎng)的研究具有較強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本書(shū)作者團(tuán)隊(duì)成員均在中資美元債券一二級(jí)市場(chǎng)工作多年,積累了豐富的理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),通過(guò)閱讀本書(shū)能讓使讀者對(duì)中資美元債券市場(chǎng)有一個(gè)相對(duì)全面而深入的了解。 本書(shū)具體內(nèi)容包含中資美元債券市場(chǎng)概況、wai幣債券融資的動(dòng)因、影響及其實(shí)證分析、美元債券的發(fā)行實(shí)務(wù)、美元債券的國(guó)際評(píng)級(jí)、美元債券的投資研究理論與實(shí)務(wù)、境外混合資本工具以及中資美元債券市場(chǎng)的監(jiān)管政策。 本書(shū)能為對(duì)中資美元債券市場(chǎng)感興趣或者相關(guān)市場(chǎng)參與者提供借鑒和參考。

作者簡(jiǎn)介

  彭振中:金融學(xué)博士,在宏觀經(jīng)濟(jì)研究、固定收益投資交易等方面具有豐富的一線(xiàn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),曾任職于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行金融市場(chǎng)部,獲得國(guó)際權(quán)威財(cái)經(jīng)雜志《財(cái)資》( The Asset)評(píng)選頒發(fā)的“2018年亞洲G3債券中國(guó)zui睿智投資者”稱(chēng)號(hào),并先后在《金融市場(chǎng)研究》《債券》等專(zhuān)業(yè)核心期刊發(fā)表10余篇相關(guān)文章。 徐志引:會(huì)計(jì)學(xué)碩士,美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師(AICPA)、特許金融分析師(CFA),現(xiàn)任職于中國(guó)銀行總行投資銀行與資產(chǎn)管理部,曾任職于美國(guó)畢馬威會(huì)計(jì)事務(wù)所,長(zhǎng)期從事金融市場(chǎng)及公司金融相關(guān)工作,具有豐富的投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。 張曉婧:金融學(xué)和語(yǔ)言學(xué)雙科碩士,特許金融分析師(CFA),現(xiàn)任中國(guó)銀行香港分行債務(wù)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)副主管,香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)會(huì)員。2015年至今由中國(guó)銀行總行派駐香港分行,參與多個(gè)中資企業(yè)境外債券發(fā)行項(xiàng)目,所在團(tuán)隊(duì)連續(xù)三年(2016—2018年)蟬聯(lián)彭博“中資離岸債券市場(chǎng)”承銷(xiāo)排行榜首位。

圖書(shū)目錄

第一章中資美元債券市場(chǎng)概況1
第一節(jié)相關(guān)概念定義及辨析1
第二節(jié)中資美元債券市場(chǎng)發(fā)展歷史回顧2
一、2008年國(guó)際金融危機(jī)之前的萌芽階段2
二、2010年至今的快速發(fā)展階段5
第三節(jié)中資美元債券市場(chǎng)的現(xiàn)狀與特征7
一、2018年中資美元債券市場(chǎng)回顧7
二、當(dāng)前中資美元債券市場(chǎng)總體特征9
第四節(jié)中資美元債券市場(chǎng)長(zhǎng)期影響因素分析12

第二章外幣債券融資的動(dòng)因、影響及其實(shí)證分析17
第一節(jié)外幣債券融資的動(dòng)因分析17
一、外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖17
二、降低融資成本19
第二節(jié)外幣債券融資的經(jīng)濟(jì)影響分析21
一、宏觀層面的影響研究21
二、微觀企業(yè)層面的影響研究21
第三節(jié)中國(guó)企業(yè)外幣債券融資動(dòng)因的案例分析23
一、海外投資并購(gòu)導(dǎo)致的外幣融資需求——以中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)為例23
二、相較于境內(nèi)市場(chǎng),境外市場(chǎng)具有相對(duì)較低的融資成本26
三、部分行業(yè)在境內(nèi)市場(chǎng)的融資政策限制27
四、其他因素29
第四節(jié)中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外債券市場(chǎng)融資特征的比較分析30
一、數(shù)據(jù)來(lái)源與統(tǒng)計(jì)描述31
二、中資機(jī)構(gòu)發(fā)行的國(guó)內(nèi)外債券差異32
三、海外債券融資的企業(yè)特征差異35
四、結(jié)論與建議40

第三章中資美元債券的發(fā)行實(shí)務(wù)43
第一節(jié)發(fā)行程序及時(shí)間周期43
第二節(jié)發(fā)行相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)分工48
一、承銷(xiāo)商的職責(zé)———驅(qū)動(dòng)各方完成共同的目標(biāo)49
二、審計(jì)師的職責(zé)49
三、律師的職責(zé)49
四、香港聯(lián)交所的職責(zé)——上市申請(qǐng)50
五、信托人的職責(zé)51
第三節(jié)主要發(fā)行結(jié)構(gòu)51
一、直接發(fā)行51
二、跨境擔(dān)保發(fā)行53
三、境內(nèi)公司提供維好協(xié)議或股權(quán)收購(gòu)承諾協(xié)議55
四、銀行備用信用證擔(dān)保(StandbyLetterofCredit,SBLC)58
第四節(jié)主要發(fā)行方式59
一、S條例發(fā)行(RegS)60
二、144A規(guī)則61
三、SEC注冊(cè)發(fā)行62
第五節(jié)發(fā)行相關(guān)的主要法律文件66
一、投資級(jí)債券主要文件及條款概述67
二、高收益?zhèn)饕募皸l款概述72
第六節(jié)境內(nèi)外債券發(fā)行程序及優(yōu)缺點(diǎn)比較92

第四章中資美元債券的國(guó)際評(píng)級(jí)97
第一節(jié)國(guó)際評(píng)級(jí)概述97
一、信用評(píng)級(jí)的定義97
二、信用評(píng)級(jí)的發(fā)展歷程98
三、國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)101
四、信用評(píng)級(jí)的使用和功能106
五、信用評(píng)級(jí)的流程108
六、信用評(píng)級(jí)的收費(fèi)方式109
第二節(jié)標(biāo)普評(píng)級(jí)方法論分析109
一、標(biāo)普評(píng)級(jí)框架109
二、非金融企業(yè)主體評(píng)級(jí)通用方法論110
三、政府相關(guān)實(shí)體評(píng)級(jí)方法論115
第三節(jié)穆迪評(píng)級(jí)方法論分析118
一、穆迪評(píng)級(jí)框架118
二、政府相關(guān)發(fā)行人方法論118
第四節(jié)惠譽(yù)評(píng)級(jí)方法論分析123
一、惠譽(yù)評(píng)級(jí)框架123
二、企業(yè)評(píng)級(jí)方法論123
三、政府相關(guān)實(shí)體評(píng)級(jí)方法論128
第五節(jié)中資美元債券的國(guó)際評(píng)級(jí)分析130
一、國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)方法論運(yùn)用比較130
二、政府相關(guān)實(shí)體評(píng)級(jí)要素比較130
三、中資美元債券國(guó)際評(píng)級(jí)分布132
四、國(guó)際評(píng)級(jí)與國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)的比較133

第五章中資美元債券的投資研究分析136
第一節(jié)宏觀利率研究分析框架136
一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)136
二、美聯(lián)儲(chǔ)利率政策144
三、中長(zhǎng)期影響因素148
四、短期影響因素149
第二節(jié)信用利差的影響因素分析151
一、信用違約風(fēng)險(xiǎn)152
二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)153
第三節(jié)中資美元債收益率指數(shù)及投資回報(bào)155
一、中資美元債的相關(guān)指數(shù)155
二、中資美元債的投資回報(bào)及2019年市場(chǎng)分析157
第四節(jié)市場(chǎng)主要參與者159
一、投資者類(lèi)型與特點(diǎn)159
二、做市商及其報(bào)價(jià)方式161
第五節(jié)近年來(lái)美元債券信用違約案例分析163
一、佳兆業(yè)集團(tuán)163
二、青海省投資集團(tuán)169
三、中國(guó)民生投資集團(tuán)174

第六章境外混合資本工具180
第一節(jié)混合資本工具概述180
一、混合資本工具基本概念180
二、巴塞爾協(xié)議III對(duì)銀行混合資本工具發(fā)行的影響181
三、TLAC對(duì)銀行混合資本工具發(fā)行的影響189
四、非銀行一般企業(yè)發(fā)行混合資本工具的動(dòng)因192
五、混合資本工具的分類(lèi)193
第二節(jié)其他一級(jí)資本應(yīng)急可轉(zhuǎn)債195
一、AT1工具的基本概念和特點(diǎn)195
二、CoCos與AT1工具的關(guān)系196
三、CoCos與可轉(zhuǎn)債的區(qū)別197
四、AT1CoCos條款分析198
五、AT1CoCos的優(yōu)勢(shì)和潛在問(wèn)題204
第三節(jié)優(yōu)先股205
一、優(yōu)先股的基本概念205
二、AT1優(yōu)先股定義207
三、AT1優(yōu)先股與AT1CoCos的區(qū)別207
四、中資境外AT1優(yōu)先股發(fā)展情況212
第四節(jié)二級(jí)資本債213
一、二級(jí)資本債的概念213
二、境外T2二級(jí)資本債條款分析214
三、二級(jí)資本債發(fā)行情況216
第五節(jié)可轉(zhuǎn)債218
一、可轉(zhuǎn)債的基本概念和特點(diǎn)218
二、可轉(zhuǎn)債的關(guān)鍵條款220
三、境外可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)情況226
第六節(jié)永續(xù)債227
一、永續(xù)債的基本概念和特點(diǎn)227
二、非銀行企業(yè)發(fā)行永續(xù)債的動(dòng)因229
三、一般企業(yè)永續(xù)債條款分析230
四、境外永續(xù)債市場(chǎng)情況231

第七章中資美元債券市場(chǎng)的監(jiān)管政策232
第一節(jié)境內(nèi)監(jiān)管框架232
第二節(jié)國(guó)家發(fā)展改革委的審批備案政策233
一、審批制的取消和備案制的建立233
二、外債規(guī)模切塊管理改革試點(diǎn)的變化236
三、地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)行業(yè)境外債券政策變化237
四、關(guān)于備案的常見(jiàn)問(wèn)題238
第三節(jié)中國(guó)人民銀行的宏觀審慎管理政策239
一、跨境融資宏觀審慎管理政策出臺(tái)239
二、適用主體240
三、宏觀審慎規(guī)則240
四、非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)備案流程241
五、金融機(jī)構(gòu)備案流程242
第四節(jié)國(guó)家外匯管理局的外債登記政策242
一、外債登記政策制度242
二、外債登記流程243
三、擔(dān)保模式下的資金回流政策變化243
四、回流募集資金用途的限制244

附錄:中資美元債券主要監(jiān)管政策245
文件一:《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》(發(fā)改外資〔2015〕2044號(hào))245
文件二:《國(guó)家發(fā)展改革委財(cái)政部關(guān)于完善市場(chǎng)約束機(jī)制嚴(yán)格防范外債風(fēng)險(xiǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》(發(fā)改外資〔2018〕706號(hào))247
文件三:《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于對(duì)地方國(guó)有企業(yè)發(fā)行外債申請(qǐng)備案登記有關(guān)要求的通知》(發(fā)改辦外資〔2019〕666號(hào))249
文件四:《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債申請(qǐng)備案登記有關(guān)要求的通知》(發(fā)改辦外資〔2019〕778號(hào))250
文件五:《中國(guó)人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》(銀發(fā)〔2017〕9號(hào))251
文件六:《國(guó)家外匯管理局關(guān)于發(fā)布〈外債登記管理辦法〉的通知》(匯發(fā)〔2013〕19號(hào))258
文件七:《國(guó)家外匯管理局關(guān)于改革和規(guī)范資本項(xiàng)目結(jié)匯管理政策的通知》(匯發(fā)〔2016〕16號(hào))262
文件八:《國(guó)家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)外匯管理改革完善真實(shí)合規(guī)性審核的通知》(匯發(fā)〔2017〕3號(hào))267

參考文獻(xiàn)269

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