失寵的美元本位制：從布雷頓森林體系到中國崛起

　　美元本位制大大促進了國際交易。自1945年《布雷頓森林協(xié)議》簽訂以來，美元成為銀行間國際支付清算以及政府干預匯率的核心貨幣。美元還是初級產(chǎn)品國際貿(mào)易中主導性的計價貨幣以及主要官方外匯儲備貨幣。然而，美國反復無常的貨幣政策和匯率政策一直讓外國人不滿。美元走弱不僅導致20世紀70年代世界范圍內(nèi)的通貨膨脹，還是21世紀前十年災難性資產(chǎn)價格泡沫以及全球性信貸危機的誘因。不過美國人也經(jīng)常抱怨外國政府不公平地低估了其貨幣對美元的匯率，現(xiàn)今的“打壓中國”就是一例。盡管無人青睞美元本位制，但外匯市場上政府及私人參與者仍繼續(xù)使用美元。目前，中國對外貿(mào)易規(guī)模已居全球第一，自然也成為美元本位制的重要支柱。在中國與初級產(chǎn)品生產(chǎn)國之間激增的國際貿(mào)易中，美元不僅是計價貨幣也是結(jié)算手段。作為美國最大的債權(quán)國，中國目前持總額有超過3萬億美元外匯儲備，由于美國利率接近于零，中國只能獲得少得可憐的收益。這一令人不安卻極為關(guān)鍵的中美關(guān)系，是否能繼續(xù)維持國際貨幣機器？《失寵的美元本位制：從布雷頓森林體系到中國崛起》對二戰(zhàn)后美元本位制的不同階段提供了歷史性和分析性視角，以求得更好理解美元本位制的生命力以及未來崩潰的可能性。

　　羅納德·麥金農(nóng)（Ronald I.McKinnon），是斯坦福大學威廉·依貝爾（William D.Eberle）座席國際經(jīng)濟學教授。麥金農(nóng)自1961年以來一直在該校任教，是世界銀行、國際貨幣基金組織、歐洲中央銀行等多個國際組織以及中央銀行與財政部門的顧問。