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股權(quán)資產(chǎn)估值(原書第2版)

股權(quán)資產(chǎn)估值(原書第2版)

定 價(jià):¥99.00

作 者: (美)平托 等著,劉醒云 譯
出版社: 機(jī)械工業(yè)出版社
叢編項(xiàng):
標(biāo) 簽: 證券/股票

ISBN: 9787111388050 出版時(shí)間: 2012-06-20 包裝: 平裝
開本: 16開 頁(yè)數(shù): 273 字?jǐn)?shù):  

內(nèi)容簡(jiǎn)介

  作為CFA協(xié)會(huì)投資系列叢書的一部分,《股權(quán)資產(chǎn)估值》是為從金融專業(yè)的研究生到執(zhí)業(yè)投資專業(yè)人士等廣泛的讀者設(shè)計(jì)的。這本與全球相關(guān)的指南概述了包括在北美以外交易的現(xiàn)代股權(quán)投資評(píng)估的基本方法。在這個(gè)最新版本中,杰拉爾德 E. 平托、伊萊恩?亨利、托馬斯 R. 羅賓遜、約翰 D.斯托組成的****團(tuán)隊(duì)為你提供了關(guān)于這個(gè)重要學(xué)科的最新資訊。他們糅合了理論與實(shí)踐,詳細(xì)描述了用于決定股權(quán)證券內(nèi)在價(jià)值的現(xiàn)代方法,并向你展示了如何在國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)中成功地應(yīng)用這些方法?!豆蓹?quán)資產(chǎn)估值》選材均等,采用了一致的標(biāo)注,主題覆蓋具有連貫性,并在討論中清晰地整合了金融和會(huì)計(jì)概念,這些對(duì)學(xué)習(xí)過程都至關(guān)重要。這本修訂過的指南以實(shí)例為驅(qū)動(dòng),清楚地描述了當(dāng)前重要的估值問題,包括:股權(quán)估值的應(yīng)用和步驟關(guān)于投資評(píng)估的各種基本的回報(bào)率概念股利折現(xiàn)估值自由現(xiàn)金流估值基于市場(chǎng)的估值,包括價(jià)格和企業(yè)價(jià)值乘數(shù)剩余收益估值非上市公司估值這對(duì)自學(xué)和一般參考都是有價(jià)值的。本書作者將自己獨(dú)特的經(jīng)驗(yàn)和視角帶入股權(quán)分析過程,提煉出在當(dāng)前不斷變化的金融環(huán)境中所需的知識(shí)和技能?!豆蓹?quán)資產(chǎn)估值》充滿了深入的觀察和實(shí)踐建議,它并不是簡(jiǎn)單地檢查一組供你使用的估值模型,而是提出挑戰(zhàn),請(qǐng)你決定最適用于特定公司和情況的模型。

作者簡(jiǎn)介

  (美國(guó))杰拉爾德 E. 平托 博士CFA,CFA協(xié)會(huì)教育分部課程項(xiàng)目主管。在2002年加入CFA協(xié)會(huì)之前,他為公司、基金和合伙企業(yè)提供投資計(jì)劃、資產(chǎn)組合分析、估值和定量分析等咨詢服務(wù)。平托博士還在紐約的投資業(yè)和銀行業(yè)工作,并在紐約大學(xué)的斯特恩商學(xué)院教授金融學(xué)。他持有巴魯克學(xué)院的MBA學(xué)位,斯特恩學(xué)院的金融專業(yè)博士學(xué)位,是CFA弗吉尼亞的會(huì)員。(美國(guó))伊萊恩?亨利 博士CFA,邁阿密大學(xué)的會(huì)計(jì)學(xué)助理教授,教授會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析和估值。在羅格斯大學(xué)主修會(huì)計(jì)、輔修金融并獲得博士學(xué)位之前,她曾在雷曼兄弟公司金融部、麥肯錫公司戰(zhàn)略咨詢和花旗銀行公司銀行部工作。(美國(guó))托馬斯 R. 羅賓遜 博士CFA,CPA,CFP,CFA協(xié)會(huì)教育分部的執(zhí)行主任。他于2007年加入CFA協(xié)會(huì),擔(dān)任教育內(nèi)容方面的主管。在此之前,他是邁阿密大學(xué)的會(huì)計(jì)學(xué)副教授和職業(yè)會(huì)計(jì)碩士項(xiàng)目的主管,同時(shí)還是一家私人財(cái)富投資咨詢公司的執(zhí)行主任。在加入CFA協(xié)會(huì)之前,他積極參與當(dāng)?shù)睾腿珖?guó)的CFA協(xié)會(huì)活動(dòng)。(美國(guó))約翰 D. 斯托 博士CFA,俄亥俄大學(xué)的O'Bleness講席教授。他曾擔(dān)任CFA協(xié)會(huì)考試開發(fā)主任和課程開發(fā)主管。斯托博士還曾擔(dān)任密蘇里哥倫比亞大學(xué)的金融學(xué)教授和副院長(zhǎng),他在那里教授投資和公司金融。斯托博士曾獲多個(gè)教學(xué)獎(jiǎng)項(xiàng),經(jīng)常在學(xué)術(shù)和專業(yè)雜志上發(fā)表文章。他從百年學(xué)院獲得學(xué)士學(xué)位,從休斯敦大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位,于1995年獲得CFA特許證。

圖書目錄

致中國(guó)讀者(艾博科)
叢書序(羅伯特R.約翰遜)
前言
第1章 股權(quán)估值:應(yīng)用與過程1
 1.1 引言1
 1.2 價(jià)值的定義與估值的應(yīng)用2
  1.2.1 什么是價(jià)值2
  1.2.2 股權(quán)估值的應(yīng)用4
 1.3 估值的過程6
  1.3.1 了解公司業(yè)務(wù)6
  1.3.2 預(yù)測(cè)公司業(yè)績(jī)13
  1.3.3 選擇合適的估值模型13
  1.3.4 將預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)化為估值18
  1.3.5 應(yīng)用估值的結(jié)論:分析師的角色和責(zé)任19
 1.4 報(bào)告估值結(jié)果21
  1.4.1 研究報(bào)告的內(nèi)容21
  1.4.2 研究報(bào)告的格式22
  1.4.3 研究報(bào)告的責(zé)任23
 1.5 小結(jié)24
第2章 回報(bào)率的概念26
 2.1 引言26
 2.2 回報(bào)率27
  2.2.1 持有期回報(bào)率27
  2.2.2 實(shí)現(xiàn)的和預(yù)期的(持有期)回報(bào)率27
  2.2.3 要求回報(bào)率28
  2.2.4 利用估算的內(nèi)在價(jià)值估計(jì)預(yù)期回報(bào)率29
  2.2.5 折現(xiàn)率30
  2.2.6 內(nèi)部回報(bào)率31
 2.3 股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)31
  2.3.1 歷史估計(jì)法32
  2.3.2 前瞻估計(jì)法38
 2.4 股權(quán)要求回報(bào)率41
  2.4.1 資本資產(chǎn)定價(jià)模型41
  2.4.2 多因素模型46
  2.4.3 股權(quán)要求回報(bào)率的加成法估計(jì)51
  2.4.4 股權(quán)要求回報(bào)率:國(guó)際問題54
 2.5 加權(quán)平均資本成本55
 2.6 關(guān)于現(xiàn)金流的折現(xiàn)率選擇56
 2.7 小結(jié)56
第3章 股利折現(xiàn)估值58
 3.1 引言59
 3.2 現(xiàn)值模型59
  3.2.1 以未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值為基礎(chǔ)的估值59
  3.2.2 各種預(yù)期現(xiàn)金流61
 3.3 股利折現(xiàn)模型65
  3.3.1 單個(gè)持有期的公式66
  3.3.2 多個(gè)持有期的公式66
 3.4 戈登增長(zhǎng)模型68
  3.4.1 戈登增長(zhǎng)模型公式68
  3.4.2 股利增長(zhǎng)率、盈利增長(zhǎng)率和價(jià)值增加在戈登增長(zhǎng)模型中的聯(lián)系74
  3.4.3 股票回購(gòu)74
  3.4.4 隱含的股利增長(zhǎng)率75
  3.4.5 增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的現(xiàn)值75
  3.4.6 戈登增長(zhǎng)模型和市盈率77
  3.4.7 用戈登增長(zhǎng)模型估計(jì)要求回報(bào)率79
  3.4.8 總結(jié)79
 3.5 多階段股利折現(xiàn)模型80
  3.5.1 兩階段股利折現(xiàn)模型81
  3.5.2 對(duì)不分配股利的公司估值83
  3.5.3 H-模型84
  3.5.4 三階段股利折現(xiàn)模型86
  3.5.5?。ㄒ话愕模╇娮颖砀窠?9
  3.5.6 用任意的股利折現(xiàn)模型估計(jì)要求回報(bào)率90
  3.5.7 總結(jié)91
 3.6 增長(zhǎng)率的財(cái)務(wù)決定因素92
  3.6.1 可持續(xù)增長(zhǎng)率92
  3.6.2 股利增長(zhǎng)率、利潤(rùn)留存率和ROE分析93
  3.6.3 財(cái)務(wù)模型與股利95
 3.7 小結(jié)97
第4章 自由現(xiàn)金流估值99
 4.1 自由現(xiàn)金流簡(jiǎn)介99
 4.2 FCFF和FCFE估值方法100
  4.2.1 定義自由現(xiàn)金流100
  4.2.2 自由現(xiàn)金流的現(xiàn)值101
  4.2.3 單階段(穩(wěn)定增長(zhǎng))FCFF和FCFE模型102
 4.3 預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流103
  4.3.1 從凈利潤(rùn)開始計(jì)算FCFF104
  4.3.2 用現(xiàn)金流量表計(jì)算FCFF106
  4.3.3 非現(xiàn)金費(fèi)用108
  4.3.4 從FCFF計(jì)算FCFE112
  4.3.5 從EBIT或EBITDA計(jì)算FCFF和FCFE115
  4.3.6 以自由現(xiàn)金流的使用計(jì)算FCFF和FCFE117
  4.3.7 預(yù)測(cè)FCFF和FCFE118
  4.3.8 自由現(xiàn)金流分析的其他問題122
 4.4 自由現(xiàn)金流模型的各種變體126
  4.4.1 單階段模型的國(guó)際應(yīng)用126
  4.4.2 FCFF和FCFE估值的敏感性分析127
  4.4.3 兩階段自由現(xiàn)金流模型128
  4.4.4 三階段增長(zhǎng)模型133
 4.5 非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和公司價(jià)值135
 4.6 小結(jié)135
第5章 剩余收益估值137
 5.1 引言137
 5.2 剩余收益138
  5.2.1 股權(quán)估值中的剩余收益140
  5.2.2 商業(yè)應(yīng)用141
 5.3 剩余收益模型142
  5.3.1 一般剩余收益模型144
  5.3.2 剩余收益的基本決定因素147
  5.3.3 單階段剩余收益估值148
  5.3.4 多階段剩余收益估值149
 5.4 剩余收益估值法與其他方法的關(guān)系152
  5.4.1 剩余收益模型的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)… 154
  5.4.2 使用剩余收益模型的基本指引154
 5.5 會(huì)計(jì)問題和國(guó)際問題155
  5.5.1 違反干凈盈余關(guān)系156
  5.5.2 調(diào)整公允價(jià)值的資產(chǎn)負(fù)債表162
  5.5.3 無形資產(chǎn)162
  5.5.4 非經(jīng)常性項(xiàng)目165
  5.5.5 其他激進(jìn)的會(huì)計(jì)處理165
  5.5.6 國(guó)際應(yīng)用的考慮166
 5.6 小結(jié)166
第6章 市場(chǎng)估值:價(jià)格和企業(yè)價(jià)值乘數(shù)169
 6.1 引言170
 6.2 估值中的價(jià)格和企業(yè)價(jià)值乘數(shù)170
  6.2.1 可比法170
  6.2.2 基本面預(yù)測(cè)法171
 6.3 價(jià)格乘數(shù)173
  6.3.1 市盈率173
  6.3.2 市賬率195
  6.3.3 市銷率203
  6.3.4 股價(jià)與現(xiàn)金流比率207
  6.3.5 股價(jià)比股利比率與股利收益率210
 6.4 企業(yè)價(jià)值乘數(shù)212
  6.4.1 企業(yè)價(jià)值比EBITDA比率213
  6.4.2 其他企業(yè)價(jià)值乘數(shù)217
  6.4.3 企業(yè)價(jià)值比銷售額比率218
  6.4.4 可比法分析中的價(jià)格和企業(yè)價(jià)值乘數(shù):一些數(shù)據(jù)說明218
 6.5 在國(guó)際市場(chǎng)使用乘數(shù)220
 6.6 動(dòng)量估值指標(biāo)221
 6.7 估值指標(biāo):實(shí)際問題225
  6.7.1 平均化乘數(shù):調(diào)和平均數(shù)225
  6.7.2 使用乘數(shù)估值指標(biāo)227
 6.8 小結(jié)230
第7章 非上市公司估值233
 7.1 引言233
 7.2 非上市公司估值的范圍234
  7.2.1 非上市和上市公司估值:相似和對(duì)比234
  7.2.2 進(jìn)行估值的原因235
 7.3 價(jià)值的定義(標(biāo)準(zhǔn))237
 7.4 非上市公司估值方法239
  7.4.1 盈利正?;同F(xiàn)金流估計(jì)問題239
  7.4.2 非上市公司估值的收益法243
  7.4.3 非上市公司估值的市場(chǎng)法249
  7.4.4 非上市公司估值的資產(chǎn)基礎(chǔ)法254
  7.4.5 估值的折價(jià)和溢價(jià)255
  7.4.6 企業(yè)估值準(zhǔn)則和實(shí)踐260
 7.5 小結(jié)261
術(shù)語(yǔ)表263
CFA項(xiàng)目介紹271
作者簡(jiǎn)介272
參考文獻(xiàn)274

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