非理性亢奮

　　中國的故事是：在不進行實質(zhì)性政治改革的情況下，憑借其大量的廉價勞動力重點發(fā)展其制造業(yè)、建筑業(yè)等“重型”行業(yè)，由于這些行業(yè)對新聞媒體和法治環(huán)境的依賴度低，所以到目前為止這種經(jīng)濟發(fā)展模式還可以成功。然而，這一“重型”發(fā)展模式是不能持久的，今天的中國經(jīng)濟現(xiàn)實實際上已在挑戰(zhàn)這一模式。僅靠工薪的增長來增加個人收入，雖然能多少使大家共同富裕，但在經(jīng)濟快速增長時，那些不持有任何經(jīng)營性產(chǎn)權(quán)的人無法靠產(chǎn)權(quán)的增值而提高收入。結(jié)果，收入差距可能難免越來越大。這里的關(guān)鍵是：如何彌補眾多家庭因規(guī)?；a(chǎn)與規(guī)?；N售而失去的一般性創(chuàng)業(yè)機會（中等收入機會）呢？股份的證券化交易是緩和貧富懸殊的一種方式，給中產(chǎn)階級在收入上有“與時俱進”的機會。這樣一來，盡管工薪階層不直接經(jīng)營企業(yè)，但他們也能以股東身份分享創(chuàng)業(yè)與企業(yè)增長的好處。對于任何社會，多數(shù)人有從事“小本生意”的致富機會而且這種致富機會人人平等，這一點非常重要，因為這是培育并維持一個足夠大的“中等收入階層”或“中產(chǎn)階級”的必要條件。一旦中產(chǎn)階級占多數(shù)，社會穩(wěn)定就會是自然的事情。

　　陳志武，1962年出生于湖南株洲茶陵縣，1983年獲中南礦冶學(xué)院（今中南大學(xué)前身）學(xué)士學(xué)位，1986年獲國防科技大學(xué)碩士學(xué)位，1990年獲耶魯大學(xué)金融經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，并進入威斯康辛大學(xué)任助理教授，1995年獲聘為俄亥俄州立大學(xué)副教授，1996年擔(dān)任終身教授。1998年創(chuàng)辦Value Engine（價值引擎）公司，2001年與兩個合伙人創(chuàng)辦了Zebra對沖基金公司。目前為美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟學(xué)教授、長江商學(xué)院訪問教授。金融學(xué)和金融資產(chǎn)定價領(lǐng)域最具有創(chuàng)造力和最活躍的學(xué)者之一，獲得過美國默頓·米勒（諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主）研究獎、芝加哥期權(quán)交易所研究獎等多項重大獎勵。2000年，一項頗得全球經(jīng)濟學(xué)家首肯的世界經(jīng)濟學(xué)家排名出爐，在前1000名經(jīng)濟學(xué)家中，有19人來自中國，陳志武教授的排名是第202位；2006年《華爾街電訊》評出的中國十大最具影響力的經(jīng)濟學(xué)家之一。主要研究方向：市場監(jiān)管、資本市場、證券投資管理、公司治理、公司財務(wù)與組織戰(zhàn)略、股票定價等問題。